顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-22 11:06:52讯：

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：淡季需求表现疲弱，煤价预计承压震荡》研报附件原文摘录）
动力煤方面，上游安监影响逐步消除，供给扰动逐步恢复，叠加淡季下游需求表现疲弱，预计煤价承压震荡。
本周（10月16日至10月20日）港口动力煤现货价环比下跌14.5元/吨，报收1005元/吨，跌幅1.42%。
供给端，8月下旬以来，受煤矿安全事故影响，产地安监力度空前，短期供给收缩支撑煤价持续上涨。而9月5日后，港口日均调入量快速攀升，从158万吨大幅增至当前189万吨，调入量已基本恢复正常，说明上游安监影响逐步消除，供给稳步恢复。近期随着港口发运利润持续修复，叠加大秦线提前完成秋季检修，调入量增长显著，本周环渤海四港区日均调入量189.37万吨，环比上周增加7.53万吨，增幅4.14%，高于去年和前年同期水平。
需求端，淡季下游电力采购需求延续疲态，全国25省旬度总发电量10月上旬同比增速+10.38%，但发电量绝对值仍旧较低，环比9月下旬略有下降，显示下游电力采购需求较为疲弱。本周环渤海四港日均锚地船舶共92艘，环比上周减少3艘，降幅2.72%；日均调出量176.30万吨，环比上周增加6.39万吨，增幅3.76%。
库存端，本周环渤海四港区日均库存2442.84万吨，环比上周增加65.14万吨，增幅2.74%。
我们分析认为：前期产地安监以及大秦线检修对煤价的支撑作用正逐渐减弱，叠加淡季下游电力采购需求疲弱，供给格局向偏宽松演化，预计煤价承压震荡。
炼焦煤方面，中长期价格上行空间有限。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2480元/吨，环比持平。
供给端，前期接连发生煤矿事故，但产地复产节奏有序进行，供给正逐步恢复。需求端，终端铁水产量维持高位，使得市场逐渐上修需求预期；但考虑到全年粗钢产量平控预期影响，预计后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
估值与建议：
我们维持行业“增持”评级。建议关注稳定经营高分红高股息标的潞安环能、陕西煤业和山煤国际，高成长低估值标的广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。