顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-16 16:03:52讯：

（以下内容从华西证券《建筑建材行业周报：城中村改造分类明确，产业链低位布局》研报附件原文摘录）
建材建筑指数回落。本周建材指数下跌3.95%，建筑指数下跌4.38%，分别跑输沪深300指数3.24pct和3.67pct。
水泥库存下降，浮法玻璃小幅下跌。1）水泥：本周全国水泥平均价格363元/吨，环比持平。价格回落的区域其幅度10元/吨；价格上涨的区域其幅度10-30元/吨。全国平均库存73.1%，较节前下降1.9pct；本周磨机开工率52.56%，较节前增加0.9pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2145.60元/吨，较节前一周均价上涨30.10元/吨，涨幅1.42%；本周国内浮法玻璃库存4001万重量箱。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计94080吨/日，较节前一周持平，价格方面，3.2mm镀膜主流大单报价27.5元/平方米，较节前一周下降1.82%；2.0mm镀膜面板主流大单价格27.5元/平方米，较节前一周下降1.82%。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3600元/吨不等，全国均价3343.09元/吨，较节前一周均价下降0.93%，同比下跌17.46%。5）电子纱：本周电子纱主流报价7800-8800元/吨不等。
城中村改造分类明确，已入库改造项目162个。据住建部消息，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。第一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升；第三类是介于两者之间的实施拆整结合；城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。此次住建部公开信息明确了政府正全力推进本轮的城中村改造；明确了拆除新建、整治提升、拆整结合的模式；明确了城中村改造兼顾多元化目标的基本原则；明确了多渠道筹措改造资金的融资模式；进一步明确了政企协同的合作模式。
利率政策与贷款增长协同作用，推动经济稳增长。据央行三季度金融统计数据发布会，1）预计四季度社会融资规模和信贷增长将继续保持平稳；2）降低存量房贷利率工作已基本接近尾声；3）汇率走势根本上取决于经济基本面。人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。4）房地产市场出现了积极的变化。央行货币政策司司长邹澜指出，近期房地产市场出现了积极的变化，高频数据显示的重点城市交易活跃度上升，销售和市场预期均出现边际好转。
CPI运行平稳，向好趋势明朗。据国家统计局数据,今年9月份:1)CPI同比持平，CPI环比+0.2%，涨幅比上月回落0.1pct；其中，食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.2pct，影响CPI上涨约0.06pct。2)PPI同比降幅收窄至2.5%，环比+0.4%，主要受沙特减产、全球库存降低等因素影响，国际油价上涨带动国内能源开采加工、化学制品加工等行业价格上涨2%至4.1%；国内基建项目施工进度加快，加之政策力度加码提振市场预期。
推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。
主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树，亚士创能、凯伦股份、科顺股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向首推兔宝宝，箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期出清见底，金螳螂产业受益；
主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-9月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份，鸿路钢构等受益。
主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团、设计总院，华建集团、华阳国际等产业受益。
主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年10月举办一带一路十周年高峰论坛，我们预计国际工程企业阶段性受益，其中北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、新疆交建等标的产业受益。
风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。