顶尖财经网(www.58188.com)2023-1-18 14:58:24讯：

　　全天成交3手，这就是北交所流动性困境显现，如何拯救北交所流动性。

　　北交所起点很高，市场期待很高，可是现在有点落寞，在于流动性问题异常严峻，如何拯救北交所流动性已经成为一个迫切问题。

　　目前北交所有163家挂牌公司，笔者粗略翻看了一下，一月十三日，云创数据、殷图网联等换手率只有0.03%，这还不是最低，华维设计、旭杰科技等换手率只有0.02%，这还不是最低，中航泰达、驱动力、凯泰精工和国义招标等换手率只有0.01%，这可不是大盘股而是小盘股，按照传统思维，中小盘股换手率相对较高，从分时成交看，国义招标全体仅仅成交六单，全天成交229手，更为离奇的是12日，北交所上市公司广咨国际全天成交量仅3手，成交额2200元，换手率0.001%，有成交与没有成交并没有实质性区别，流动性基本上已经枯竭了。

　　流动性枯竭，意味着投资者很难通过交易赚钱，尤其是机构资金，资金数量相对庞大，买进股票或许并非难事，但是要想实现盈利退出来，那就无异于上青天，只能选择放弃相关股票的交易，这会造成恶性循环，成交越少，流动性越差，越是无法吸引大资金关注，市场也就无法定价，资本市场定价功能丧失殆尽。

　　北交所股票流动性太差部分公司流动性近乎枯竭，让投资者心灰意冷，传导到新股，那就是新股破发严重，北交所12月份上市的28只新股中，仅有康普化学等4只个股首发当日未破发，其余20只个股全部破发，首日破发率高达87.5%。新股破发，已经传导到新股定价不断下降，上市公司纷纷选择大幅折价发行，最终发行底价锁定为每股净资产值。比如保丽洁先后三次下调发行底价，从最开始的16.00元调整为5.79元，三次累计下调幅度高达63.8%，最新的发行底价也与该公司2021年每股净资产5.79相同,但大幅低于2022年三季度末净资产6.22元，等于是低价甩卖了，按照2021年每股盈利测算，市盈率要低于10倍了。

　　虽然北交所目前尚没有出现发行失败的案例，融资功能没有完全丧失，但超低价发行，基本以净资产定价，意味着资源优化配置功能已经开始缺失，如果北交所流动性得不到有效改善，未来很有可能导致新股发行失败，北交所失去短暂的融资功能，这是大家不愿意看到的事情。

　　北交所可以说是含着金钥匙诞生，立足于专精特新企业，市场寄予厚望，但理想很丰满现实很骨感，北交所短短时间流动性危机爆发，背后有两个因素，一个是投资者门槛存在，让很多投资者无缘北交所，缺少广泛的投资者数量基础；其次是北交所过快扩容带来新增资金跟不上新增筹码，投资者选择离场，北交所要形成优质企业申报北交所上市的“快车道”，北交所仅仅12月份就有32家新股，这种扩容需要有庞大的投资者数量作为基础，而北交所最缺少的就是投资者数量，北交所与科创板有些许不同，北交所属于中小企业，科创板很多是科技企业中的头部企业规模比较大，要比北交所的企业更加适合大资金运作，流动性要比北交所好，机构会选择重仓抱团，因此尽管科创板也是大扩容，指数走势也是很疲软，但不至于影响新股高估值发行，流动性虽然远逊色于创业板，但是远远好于北交所；三是北交所定位于中小企业，体量不大，抗市场风险能力弱小，经营风险大，很难得到资金重点关注。

　　针对北交所流动性问题，市场人士各抒己见，有人建议实施T+0，但是流动性枯竭，实施t+0没有任何意义，因为资金找不到对手盘，也就无法实现交易套利，也就无法带来额外流动性；也有人士建议多发行基金，可是基金规模掌握在基民手里，在北交所缺少赚钱效应下，基民申购也是裹脚不前，基金规模很难扩大，即使基金发行成功，面对近乎枯竭的流动性，基金也是无法成功建仓减仓，实现良好投资收益，也就对北交所不再留恋。也有人建议降低投资门槛，但只要赚钱效应不佳，投资者也是不会青睐北交所股票的。更有人建议加大发行力度，实现规模市场，这就是竭泽而渔，即将实施的两融交易和做市商制度，不可能根本性改变北交所流动性问题。

　　不仅仅是北交所流动性紧张，实际上沪深股市也是面临流动性困局，上周五成交量只有7000余亿元，别看指数上涨，那是机构资金推动小部分权重个股上涨所致，整个市场赚钱效应并不好，一些前期超高的强势股出现大跌走势，沪深两市涨停38家(涵盖新股及ST类)，跌停10家，上涨个股2845只，下跌个股1874只，不少公司换手率也是很低的，不到0.5%。

　　改善北交所流动性，引进资金是一方面，可能在新股发行上也需要明显放缓，融资端和投资端需要建立一个动态平衡，让投资者赚到钱才是根本。