杨德龙（知名私募人士）：

　　资本市场趋势已经反转

　　今年以来，在消费复苏的带动之下，我国经济增速已经有所回暖，特别是消费旅游类的增长是非常明显的。临近春节，三亚等热门旅游景点已经出现人满为患、一票难求的情况，可以说被压抑三年的消费需求出现了集中释放，充分验证了我之前的判断。消费白马股也出现了比较好的表现，特别像白酒、食品饮料、医药、旅游免税等行业出现了快速反弹，逐步脱离了底部区域。大盘也实现了趋势反转，从2022年连续下跌的趋势变为2023年震荡上行的趋势。投资者的思维方式也发生了很大的转变，2022年主要是熊市思维，也就是当市场出现反弹的时候都是减仓的机会，而2023年趋势已经发生了反转，投资者也要转变成牛市思维，也就是每次市场调整都是布局好股票的时机。

　　从中长期来看，好公司具备长期的投资价值，特别是白马股，具备长期的配置价值。好公司将会以时间换空间，通过业绩提升和估值提升的戴维斯双击来带来比较好的投资回报。在市场低点的时候，信心比黄金更重要，在去年4月份和10月份两个市场最低迷的时候，我都给大家讲逆向投资。著名的逆向投资大师邓普顿讲过做逆向投资成功的三个要点：第一是在市场极度悲观的时候布局，第二是配置好公司、好基金，第三是要持有相当长的时间，不要做短期投资。事实上，如果在去年4月份和10月份两个市场极度悲观的时候布局，现在已经获得了一定的回报。

　　做逆向投资是价值投资的重要方法。我们需要在市场极度悲观的时候进行播种，在去年10月份我反复给大家讲的一句话就是春种秋收，大家在投资的时候要记住播种和收获不在一个季节，要敢于在市场低迷的时候进行布局才会有好的收获。现在寒冬已经越渐行渐远，春天的脚步越来越近了，资本市场的春天也随着经济的复苏逐步到来，2023年预计将会迎来结构性牛市的行情。我在去年12月20日首发2023年十大预言，明确讲到在经济面逐步复苏，居民储蓄大转移的方向不变而外资流入的多重利好之下，A股和港股将会走出结构性牛市的行情，建议大家一定要坚持价值投资理念，抓住市场的机会，现在来看已经取得了一定的成效。做投资要着眼于中长期，不要被短期的市场波动影响，短期市场的波动实际上是给长期价值投资者带来了一个低价入股的机会。

　　在防疫新十条之后，各地度过了感染高峰期，被压抑的消费需求出现了集中释放，消费上市公司的业绩有望出现比较好的回升。从经济转型的角度来看，预计消费、新能源和科技互联网是经济转型受益的三大方向，也是我在2023年10大预言中重点给大家讲的三大方向。A股方面，消费板块的投资机会有可能贯穿全年，我在前海开源优质龙头基金前十大重仓股中重点布局消费白马股，意在抓住消费复苏的机会，这一点从三季报就可以看出。前海开源清洁能源基金则重点布局新能源龙头股，涵盖新能源汽车、光伏、风电、储能等赛道龙头股，三季报显示，前十大重仓股基本都是新能源行业的龙头企业，经过了近半年的调整，很多新能源龙头股估值已经跌到了两年前，但行业景气度依然较高，2023年继续保持高景气度，有利于提振投资者对于新能源板块的投资信心。

　　消费和新能源已然是A股市场重点关注的方向，港股方面重点关注科技互联网巨头，从去年11月份以来已经出现了大幅反弹。根据前海开源沪港深聚瑞基金三季报显示，前十大重仓股重点布局科技互联网巨头，意在抓住一些优质互联网巨头被错杀的机会，这些互联网公司的流量优势依然非常明显，国家对于平台经济的支持力度越来越大，这将会提振投资者对于这些互联网巨头的投资信心。

　　整体来看，春节前还剩最后不到十个交易日，投资者对于市场的信心也在逐步提升。春季攻势的态势已经形成，建议大家坚定价值投资理念，做好公司的股东或者配置优质基金来抓住市场的机会，也祝愿大家在2023年获得好的投资回报。

　　陈远壁（知名私募人士）：

　　年后才有主题性投资行情

　　最近一个多星期是外资引领的白马股行情，外资的风格也就决定了市场的风格。北向资金自4号以来连续8个交易日净流入，他们偏好于低估值蓝筹及各行各业的龙头，而他们又多是贡献指数的指标股，从而那少部分个股就贡献了指数不错的反弹行情。个股表现则没什么亮点，尤其是缺乏主题性热点，从而赚钱效应并不明显，有的只是零散的个股行情。年前只剩最后5个交易日，交投会比较清淡，机会仍会倾向于零碎个股的游击战，至于阵地战行情就的依赖于年后了。

　　所谓游击战，就是打的赢就打，打不赢就跑，讲究灵活性，即炒一把就跑，而不能入戏。阵地战行情则是积极出击的战术，讲究持久性持续性，对应的是大规模的行情。什么时候采取什么战术，关键看有无明显的领涨主线，有阶段性持续的主线才有开展阵地战的本钱，否则就是游击战。近阶段明显是没有主线的行情，那就只能是快进快出的游击战。

　　元旦前市场整体表现并不行，却有着医药和消费等阶段性持续的主线。元旦后则是反着来了，指数涨了，主线却缺失了。元旦以来的行情并非没有热点，而是热点太散乱，资金没有集中炒某一块，而是天天在东拉西扯，拉的拉、砸的砸，呈现的是多个热点板块快速轮动的行情，轮动才是主基调。大部分板块都轮了个遍，甚至轮动了几圈，分不出孰强孰弱。也可以说是赚快钱没有那么容易，投机性没那么强的行情，这种行情让短线客难受，却是利好长远，是大资金先于一般投资者行动的信号。而一般投资者真正要想赚钱则得依赖于主题性热点出现，那是指数搭好台后的个股行情，这个时点还需要时间等待，起码要等年后。不管行情的节奏怎样，外资主导的白马股风格的行情只是短暂的，年后侧重点还是要看成长股，年后会有适合一般投资者开展阵地战的主题性热点行情出现。

　　其实，最近的白马股行情的出现并非偶然，差不多每年这个时候都有一个短暂的白马股行情，驱动因素在于年报的预披露。1月尤其是中下旬是年报预披露的高峰期，那些基本面差及股价虚高的成长股容易出现业绩地雷，故而一些资金为了稳妥起见而偏好于白马股。然而，股票投资从来不是限于当下，未来的成长性远比过去的业绩数字要重要。年后最大的预期就是经济复苏，成长股大概率会扮演主要角色。

　　成长股行情主要基于预期，而一季度的预期主要源于政策。最近没什么资金在正儿八经地炒主题性热点题材，除了风格所限外缺乏强烈的政策预期是关键。市场倒是炒起了玄学，什么股票名称中含有“达”字的达字辈，再到通字辈，兔年炒兔，甚至于名字是三个字的票都争相吃香。不看逻辑和质地，却炒起了那些本与股价没什么关联的东西，就是市场没什么主题可炒的表现。关于那些玄学是先信的赚钱，当大家都讨论起来后就要做好坑人的准备了，周五不少票就已经开始坑人了。当玄学已经不灵，短线活跃资金就会重回主题性热点投资的轨道。虽然大级别的主题性热点难一下子就出现，但接下来可以密切关注盘面动向了，因为真正的领涨主线是有个酝酿过程的，先酝酿再集中爆发。

　　农历新年后会是一个主题投资的重要时间窗口，因为每年那时一大批经济政策将集中出炉，而3月初又是两会时间窗口。股市是提前炒预期的，等政策真正兑现才去就晚了，我们要做的是早一步布局。大体而言，后市一两个月主要看好以政策导向为主的主题性热点投资的行情，譬如两会可能会有预期的数字经济、婴童等生育、职业教育、央企改革、免税和旅游等消费复苏、注册制涉及的券商等方向。

　　黄智华（资深投资人）：

　　持什么品种过春节

　　本周大盘蓄势后，周五在大金融、大消费等概念品种带动进一步走强，维持相对强势。11月以来，国内防疫政策不断优化，美联储加息预期逐步见顶，在内外部积极因素的共振下，A股近期走出一波“暖冬行情”。 在外资投行对中国2023年宏观经济面的观察中，“消费复苏”是多家机构反复提及的关键词。

　　按之前分析，大金融、大消费等传统蓝筹股近期被挖掘，成为稳定市场和领涨市场的品种，事实上，去年11月以来，这些品种反复形成上升趋势，其中不少涨幅较大，周五再创本轮以来新高，频繁操作往往得不偿失，而一些题材股大起大落，难以赚钱。

　　之前曾说，其中部分超跌的银行、保险、证券、酿酒等绩优传统蓝筹品种不断回升走强，有的离历史高位还有1倍空间，估计未来一两年不排除部分回复到历史高位附近。挖掘进可攻退可守的品种，耐心持有才会最终安心赚上大钱。

　　人民币近期持续升值，吸引外资买入“中国资产”。进入2023年，上证50指数涨速加快，这应该与北向资金的持续爆买有关。目前场内机构仓位相对较重，未来几年行情有可能由增量资金（其中包括北向资金）主导，关注增量资金介入的领域。机构增量资金估计选择处低位或整理充分的低估值稳健成长品种。

　　可挖掘低市盈率、低净值率（尤其破净）、业绩和派息历年保持稳定增长，近几年整理时间长尤其近两三年跌幅一半的品种，特别是其中突破年线回抽年线形成支撑的，以及维持振荡盘稳低点抬高的低估价值品种，例如大金融，以酿酒、医药、互联网等为代表的大消费品种，以及部分经济复苏增长题材品种。事实上近两个多月，这些品种走出了以往难得的持续回升行情。

　　2023年或为增量资金布局建仓年，关注外资参与品种。港股机会也大，带动A股相关品种。关注一些带有H股的AH溢价不大的品种。

　　对于市场走势，由于近几年不少蓝筹品种跌幅大，同时也存在上方解套压力，市场未来或将开启结构慢牛模式，2023年或是反复展开收复行情，为未来大牛市打好基础。

　　按之前分析，沪指2022年7月以来呈现喇叭形的走势，其上轨为2022年的7月28日3305点、8月17日3296点、9月13日3278点、12月7日3226点等高点连线，本周五沪指上碰上轨，如上破或挑战年线（3220点上下），年线如有效上破估计市场稳定性进一步增强，可操作性也进一步增强，估计年内或反复挑战2022年7月5日高点3426点一带区域。

　　玉名 （私募基金经理）：

　　节前特殊行情节奏需适应

　　周五指数在金融、白酒依托又是实现了早盘冲，午盘附近走弱，个股涨跌各半，量能萎缩，权重效应明显，容易造成一种看上去强，但实际趋弱的情况。自12月26日以来，科创50指数是最强的，但从2022年全年来看，累计跌幅31.35%排在第一位，尤其是在10月份反弹成为涨幅第一后，随后连续调整，而且与上证50在11月开启反弹形成跷跷板效应。近期上证50蠢蠢欲动，但切换加速了，甚至一天一换，一般来说，这种切换越频繁切换，往往越是市场要遇阻的阶段，千万不要盲目追涨，要多注意低位品种的异动。比如说教育板块的强弱切换；医药板块内部的轮动，都是比较典型的走势。

　　与此同时，近期一批妖股的跳水现象也值得注意，毕竟业绩窗口周期，对实质因素更加看重。妖股受到关注函，如全聚德(行情002186,诊股)、英飞拓(行情002528,诊股)、安奈儿(行情002875,诊股)、西安饮食(行情000721,诊股)、麦趣尔(行情002719,诊股)等人气明星股，都收到了关注函，更关键的是都出现股东减持套现现象，近期也是频频出现在跌幅榜，所以股民要对于一些短线炒高后的证伪现象多多注意。近期指数的走势，实际上对热点来说，影响不大，近期反弹的诸多品种都是超跌明显，大多数是连续调整后的切换。

　　市场已经提前进入到节前的模式中。因此诸多因素都有变化。周三活跃的煤炭，地产等，成为周四跌幅榜，这种切换还是明显的加速，持续性一般。近期，外部环境比较活跃，因此频频有高开，但市场内部的资金偏向于萎缩和节日前的低迷和窄幅整理，所以资金会有一个明显的分歧，即冲高回落也就会比较多，也会形成国内和国外走势的不同。这个时候，专注模式本身比较好。比如说我们提到过2023年光伏，半导体的思路，包括年报金股模式，都是采取了超跌+困境反转，其更加明确模式因素。

　　随着量能下降，个股涨跌比也有很大改变，不仅是数量，也包括质量，涨停数量降至近期低点的30只，尤其是之前活跃的旅游酒店、航空机场等回调明显。市场热点快速轮动，多数呈现冲高回落走势。节日因素方面，融资盘对此最为敏感，接下来要防范的是部分人气高标的高位抱团，有着较明显诱多属性，要防范短线题材股的核按钮。而短线资金兑现利润，会有所传染（之前反弹较多的科创50 最为明显），以及春节前资金仓位调整因素，这样就会导致量能的持续性萎缩，也包括一些短线品种的获利兑现。