智能手机摄像头及其外观的创新层出不穷，曾几何时，欧菲光(行情002456,诊股)是苹果摄像头模组的三大供应商之一， 2019年营收迈上500亿台阶，颇为风光。

　　然而成也苹果，败也苹果，欧菲光被苹果“踢群”近两年，至今还没缓过气来。

　　深陷巨亏泥潭

　　2020年9月1日，欧菲光开盘一字跌停。当日有消息指，苹果将欧菲光从其供应商名单中剔除。对此，欧菲光午间紧急澄清：“关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻”。

　　2020 年欧菲光确实继续消化苹果订单，但从 2021 年开始，欧菲光不再有苹果新订单。

　　2021年3月16日，欧菲光正式公告称，“近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系， 后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。”

　　这个特定客户自然便是苹果。欧菲光表示，2019 年经审计特定客户相关业务营业收入为 116.98 亿元，占 2019 年经审计营业总收入的 22.51%，也就是说欧菲光的“苹果率”超过22%。

　　自从被苹果抛弃，欧菲光的财报就没有亮眼过。其营收一路锐减，陷入亏损泥潭，2020年和2021年，欧菲光分别亏损19.45亿和26.25亿。最新的中报显示，2022年上半年营收降至77.75亿元，净利润亏损8.74亿元，毛利率仅为3.44%。

　　对业绩下滑，欧菲光称主要原因包括：一是受到境外特定客户终止采购影响，导致与特定客户相关的产品出货量同比大幅下降；

　　二是因国际贸易环境变化、全球疫情反复、短期内下游终端市场消费需求放缓和H客户智能手机业务受到芯片断供等限制，公司部分产品出货量同比有所下降。欧菲光所说的H客户则是指华为。

　　此外，公司营收大幅下降导致摊销的产品单位固定成本上升，汇兑损失，计提资产减值损失都对净利润产生了一定影响。

　　苹果对欧菲光贡献的收入占比，说少不少，说多也不多。没了苹果还有一众安卓，那为什么日子就会这么惨呢？

　　这与智能手机进入存量时代，手机行业格局巨变有很大关系。

　　2019年欧菲光前三大客户是华为、苹果、小米，分别贡献营收约162亿、117亿、102亿元。2020年苹果开始反超华为跃升为第一大客户，贡献营收145.12亿元，但是突然就被苹果“踢群”了。此后智能手机的格局又是”华为跌倒，苹果吃饱”，这意味着拿不到苹果订单，不仅失去了增长极，还得跟随华为、小米们一起去感受寒气。

　　从2021年来看，前三大客户贡献营收已分别萎缩至68亿、31亿、22亿，苹果已经不在此列。

　　一度“卖子自救”

　　深陷亏损泥潭后，与苹果相关的资产变成了负资产，2021年欧菲光共计资产减值损失为11.02亿元。

　　同时公司开启了“卖卖卖”模式回血，年报显示，2021年，欧菲光一共处置了6家子公司，此外还注销了5家子公司。

　　欧菲光出售的标的，包括广州得尔塔影像技术有限公司、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司，四家公司基本上囊括了欧菲光合并报表范围内全部的苹果公司业务。

　　其中，欧菲光将旗下广州得尔塔影响技术公司100%股权以及江西晶润光学拥有的设备出售给闻泰科技(行情600745,诊股)。

　　广州得尔塔原为索尼电子华南有限公司，拥有全球领先的摄像头模组开发和封装技术，而欧菲光过去主要做触控显示模组和摄像头模组，含金量相对不高，2017年，欧菲光正是凭借成功收购该厂，才顺利打进了苹果供应链。

　　实际上，欧菲光进入果链后，虽然带动了营收增长，但是经营风险也越积越大。

　　2020年，其应收账款攀升至113.02亿元的规模，占营收比例高达23.38%；2017年至2019年间，存货常年维持在70亿元以上规模；更不忍直视的毛利率逐年下滑，2020年仅为10.91%，在行业中处于靠后位置。可以说，欧菲光面对大客户，是没有什么议价能力的。实际上，这也是果链公司的普遍现象。

　　欧菲光更大的问题是债台高筑。2017年至2020年，资产负债率均超过了70%，这比大族激光(行情002008,诊股)、安洁科技(行情002635,诊股)、蓝思科技(行情300433,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)、环旭电子(行情601231,诊股)等都要高出不少。2020年末欧菲光短期借款为32亿元，长期借款68亿元，同期货币资金不到34亿元，其中还包括受限资金，可见资金压力巨大。

　　种种迹象都表明，欧菲光想要押宝苹果，从而进入了急速膨胀期，结果却失算了，一步错，步步错。

　　或许这也不是苹果有意为之。因为早在2020年7月， 欧菲光 旗下南昌欧菲光科技有限公司被美国商务部列入了“实体清单”，直到今年 6月28日才被美国政府移除。

　　靠智能汽车找回场子？

　　近两年，欧菲光的股价在一次又一次利空打击下遭遇惨跌，相较高点蒸发约500市值，目前仅剩200亿。

　　欧菲光是痛苦的，也是转型诉求比较急切的。

　　欧菲光 的半年报显示， 主营业务为智能手机、智能汽车 及新领域业务。其中，公司 智能汽车 业务表现较为亮眼，上半年实现营业收入5.96亿元，同比增加44.31%。

　　近一年来，欧菲光一直在努力转型，希望凭借智能汽车、智能家居、VR/AR和智能穿戴等新场景，拉动光学业务的增长。

　　在车载摄像头方面，欧菲光正在快速抢占市场，2018年，欧菲光通过收购富士天津镜头工厂，进一步加强在车载镜头方面的布局，推动智能汽车业务发展。

　　此外，欧菲光还在布局车载纯固态激光雷达。欧菲光官微发布消息称，今年5月，以色列纯固态激光雷达开发商Opsys宣布与公司全资子公司上海欧菲智能车联科技有限公司达成合作协议。此后，上海欧菲车联团队发力，在7、8月短短两个月时间里，已完成该款纯固态激光雷达在国内多家主机厂、造车新势力首次技术对接。

　　据悉，和传统激光雷达相对比，这款纯固态2D可寻址激光雷达在技术上有着多项突破。

　　在华为造车概念股估值高企的背景下，近日欧菲光还回应媒体表示，公司与华为有合作，这也激起了市场的兴趣，股价旋即涨停，有了点“涅槃重生”的意味。

　　可以说，欧菲光是“果链”公司最不幸的一个样本，其挣扎的过程也让很多公司都意识到过度依赖苹果的隐患。也正因如此，很多“果链”公司开始寻求向其他产业进发，比如新能源汽车、智能硬件、元宇宙等。