上半年对于整体经济是艰难的半年，忧愁多过欢喜，资本市场更是如此。不过也有公司不惧艰难，逆势扩张。

　　8月30日，港股上市公司移卡同比增长7.4%至人民币1.06万亿元；其中，基于应用程序的支付服务GPV同比增长22.6%，占一站式支付服务GPV的比例由去年同期的61.8%提高至70.6%。使用一站式支付服务的活跃支付服务商户数同比增长24.1%，达760万，创历史新高。

　　作为移卡业务的核心，活跃支付服务商户数量和总支付交易量是财报中最重要的数据，这两项数据的健康增长能够说明移卡商业生态的地基正在扩张之中，无论是到店电商服务还是商户解决方案，都是在此基础上盖起的高楼，而楼能盖多高，关键在于地基有多深厚。

　　根据易观分析的《中国产业支付专题分析2021》报告，按综合能力计，移卡位居中国非银行独立二维码支付服务市场第一。

　　移卡已建立一个覆盖全国300多个城市、近1.6万家独立销售代理的多层级销售网络，可以广泛地触达及渗透全国中小商户。报告期内，移卡云端支付平台的合作伙伴数目增加近1000个至超3000个，其中包括SaaS、独立软件供应商（ISV）、四方支付，以及金融机构等。

　　报告期内，移卡一站式支付服务的整体费率由2021年上半年的10.5基点提升至12.0基点，付予支付渠道的佣金相应减少。由此也推高移卡一站式支付服务毛利率，从2021年上半年的18.8%提升至2022年上半年的20.9%。

　　实际上，移卡和国内其他支付服务相关的公司，未来的核心前景依然是在数字货币化上，韩国《亚洲日报》9月1日文章报道，人民币数字化进程加快，韩国应从中借鉴经验。报告预测，在各项利好政策的推动下，中国数字人民币使用人口有望从去年的700万人增至2030年的约10亿人。由欧美主导的SWIFT与中国进行合作，正是看重中国在数字货币技术方面具有的优势。

　　去年底，移卡已经完成对接数字人民币互联互通平台，并在试点地区完成商户的首单交易。今年4月，移卡已经完成数字货币支付的兼容改造，并将相关产品部署至华为鲲鹏服务器，实现了基础服务架构国产化。

　　移卡将依托支付系统服务，对C端小额高频零售场景进行全面渗透，例如金融、支付、购物娱乐、教育公益、旅游出行、充值缴费机、医疗外卖、快递等服务场景。

　　报告期内，移卡参与DC/EP（数字货币和电子支付）技术标准规划设计及与多家中国领先的商业银行共同推进DC/EP在包括深圳、北京、上海等城市的推行落地。

　　从总体上来看，移卡的一站式支付服务业务在上半年的表现是可圈可点的。

　　商户解决方案基本盘扩大

　　再说一说商户解决方案。本季度商户解决方案在收入上不尽如人意，同比出现下降。但是亮点在于活跃商户数量同比大涨26%，从120万增加到150万，说实话今年上半年小微企业的生存条件格外艰难，移卡能做到活跃商户逆势增长，说明确实是下了一番苦功的。收入的下降是因为移卡给予了商户一定的收费优惠政策，令收费有所降低。

　　移卡的活跃商户增长，一部分原因是因为收费优惠政策，而另一部分是因为移卡的流量运营上有能力帮助中小商户实现强有力的流量转化。对于中小商户来说，除了控制成本以外，最重要的就是引流获客。在深圳起家的移卡相对来说更加务实，因为所有深圳人和深圳公司的唯一目标就是：挣钱！

　　从总体来看，移卡的生态布局从为中小商户提供一站式支付服务延展到提供全生命周期的商户解决方案，提供数字化运营工具帮助商户降本增效，提供精准营销服务帮助商户引流获客，利用金融科技帮助商户解决运营资本和保险需求。线下的中小商户在日常经营时，从前端收银、智能点餐、排队预约，到中台订单、员工、库存、订货管理，再到后台的财务记账、发票管理都是移卡可以提供解决方案的切入点。

　　移卡上半年的表现我觉得可以打80分，如果利润好一些分数会更高，不过业务正在扩张期也不能要求太高了。

　　移卡还披露了股权回购消息，公司将最多回购4500万股。9月5日，移卡耗资495.5万港元回购29.2万股，回购价格大约在每股17港元，如此大规模的回购也说明移卡管理层对公司未来业绩的增长极具信心。

　　在中报后，野村、CLSA分别上调移卡评级至“买入”。野村发表研究报告表示，其中期业绩稳固，收入按年增长17%，主要受支付业务及店内业务强劲增长所推动。截至9月6日收盘，中金、国盛、广发、中信建投等十余家机构均给予“买入”评级，移卡投资价值进一步彰显。

　　在财报发布的8月30日至今一周内，移卡股价从13.8港元大幅上涨至18港元，涨幅30%。

　　未来两年，到店电商服务将是移卡最值得关注的重点，如果能够成为第二增长点，那么对于移卡的价值回归将非常有利。