9月5日，华安积极养老目标五年持有混合发起式FOF开始发行，这也是年内第100只新发的公募FOF产品。值得注意的是，2021年全年FOF类产品合计发行了108只，相比2020年的55只接近翻番，而今年以来新发的数量已经逼近去年，公募FOF“大年”几乎已成定局。

　　数据来源：东财Choice数据，截至2022.9.6

　　产品数量在增加，但发行份额却在减少。相比2021年公募FOF的发行总份额1229.70亿份、平均发行份额11.49亿份，截至2022年9月6日，今年以来新发公募FOF的总份额仅294.92亿份，平均发行份额为3.47亿份。即使相比2019年和2020年的4.04亿份和5.68亿份也减少了许多。

　　既不好做，也不好卖，基金公司逆势布局这类产品的动力是什么？期待的“大机会”又是什么？

　　逆势布局，难在当下利在未来

　　“公募FOF从来就没有好卖过，特别是养老FOF.”北京某大型基金公司渠道相关人员告诉记者。

　　“因为难以起量，渠道的动力也不足。而且为了吸引投资者，不少FOF主动降低费用，即使成立也带不来多少利润。所以今年我们干脆几只产品都采取发起式的方式，一方面不用再为产品成立到处找钱，另一方面发起式产品不用大规模宣传，可以省一些费用。”该人士表示。

　　发行既然这么难，基金公司逆势布局公募FOF、尤其是养老FOF的动力是什么？沪上一家中大型基金公司FOF投资部总监告诉记者，从大方向来说，随着未来养老第三支柱相关细则的落地，养老FOF将迎来新的发展机遇，提前布局该类产品首先是为了赶上这一大级别机遇。

　　另一方面，该位总监透露，6月24日证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)中，对拟优先纳入的养老目标基金的规模和运作有具体的要求，当前市场上部分存量产品并不完全符合《征求意见稿》中的要求，因此基金公司密集发行养老FOF也是为了在个人养老细则落地之前快速提升旗下养老产品基数，形成一批有规模、符合要求的产品集群，以承接即将到来的养老资金。

　　普通投资者应如何挑选FOF？

　　研报统计数据显示，截至2022年8月31日，全市场公募FOF共有330只，合计管理规模达2257.33亿元，养老FOF总规模已突破千亿元，占全部公募FOF的规模约48%，但结构性问题依然突出。

　　数据来源：方正证券，截至2022.6.30

　　截至6月30日，目标风险型和目标日期型养老FOF的规模分别为877亿元和188亿元。从业绩表现来看，权益仓位较高的目标日期基金远胜以稳健型产品为主的目标风险基金，但在规模上却远远不及。统计数据显示，稳健型产品规模占养老目标风险FOF总规模的90%，仅从今年新发的公募FOF产品来看，稳健型产品数量占比也超过40%。

　　数据来源：方正证券，截至2022.6.30

　　数据来源：方正证券，截至2022.6.30

　　养老投资的收益性客观上要靠提升权益投资占比来实现，在过去几年中，权益占比相对较高的养老目标日期FOF，相较目标风险FOF也实现了更好的回报，但为何基金公司依然热衷于布局稳健型产品？

　　对此，基金公司相关人士解读道，个人养老投资已经近在眼前，布局稳健风格产品是为了让投资者从低风险产品入手，“试水”养老投资的同时获得较好的体验，从而能够长期坚持下去，养成养老投资的习惯。

　　“对于许多普通投资者来说，当对基金产品不了解、又想通过基金来提前布局养老投资时，波动小、回撤可控的低风险产品会成为很好的切入点。当投资者熟悉基金投资之后则可以尝试其他类型的基金，循序渐进，慢慢接近自己的养老目标。”上述养老投资总监告诉记者。

　　普通投资者该怎样挑选养老FOF？兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀提出三大建议：

　　第一，一定要选择与自己的风险承受能力相匹配的产品。如果你是一个风险偏好相对较低的投资人的话，那么就避免选择高风险的产品，或要控制高风险资产的配置比例不宜过高，因为买了以后大概率是拿不住的。

　　第二，在参与方式上，养老FOF既适合一次性买入，也适合定投，投资者可根据自身风险承受能力、资金性质进行选择。养老的资金规模需求量是比较大的，投资期限相对比较长，通过不断定投的方式，可以把需要长期规划的钱，单独管理起来并长期持有，这笔投资或许可成为给多年以后的自己最好的礼物。

　　第三，希望大家力求做到长期投资。投资短期来看可能是投票器，长期来看是称重机。如果持有时间相对比较长的话，会发现收益率占比相对集中在0-15%的年化收益率的区间范围之内。大家或许会觉得10%的年化收益率是不是有点低，但如果每年能获得10%的年化收益率，7年其实资产就能翻一倍，复利的结果可能会创造一个非常可观的收益。长期投资的方式，有助于提升获得正收益的可能性。

（文章来源：上海证券报）