千亿阵营变迁

　　9月13日以来，市场持续下行，期间多只基金重仓的千亿市值的白马龙头股跳水，尤其是自9月16日开始几乎是每天杀一只白马股。比如9月16日的东方财富(行情300059,诊股)，19日的爱美客(行情300896,诊股)，20日的三安光电(行情600703,诊股)，21日的迈瑞医疗(行情300760,诊股)，22日的片仔癀(行情600436,诊股)，26日的紫金矿业(行情601899,诊股)，28日的华友钴业(行情603799,诊股)。

　　在知名白马股遭遇股价重挫之际，千亿市值阵营也发生较大变化。据同花顺(行情300033,诊股)iFinD的数据统计显示，沪深两市千亿市值个股只数已经由去年底的163只减少到 9月28日的125只。

　　而千亿市值阵营的变化也正是市场总体表现的缩影。今年以来截至9月28日，上证综指从去年末的3639点跌至3053点，下跌586点，跌幅16.11%。除今年上市的新股，年内沪深两市A股总市值合计由97.3万亿元下降到79.3万亿元，减少了18万亿元，缩水率18.5%。

　　因为今年上市新股较多，年初至9月29日沪深两市有264只新股发行上市，所带来的市值增量为3.06万亿元，所以两市A股总市值为81.96万亿。但即便如此，两市总市值缩水率依然较高。

　　表1 今年前三季度行业市值变化排名数据来源：同花顺iFinD

　　具体到各个行业，据统计，在申万31个一级行业中，实现总市值上涨的只有煤炭一个行业，其他30个行业均出现不度程度的萎缩。其中，缩水超过万亿元的有五个行业，分别是电子、医药生物、电力设备、计算机与非银金融，年内总市值分别减少了2.58万亿元、2.42万亿元、1.62万亿元、1.35万亿元与1.29万亿元。

　　各行业的总市值排名也发生一定的变化。银行业虽然缩水9000余亿元，但仍是第一大市值行业。电力设备位居第二位，与去年的排名一致。而去年由于大涨排名升至第三的医药生物，如今下滑至第四位。去年排名第五的食品饮料行业，因为估值不高，如今超过电子与医药生物，排名升至第三。

　　表2：今年前三季度市值增加前二十名数据来源：同花顺iFinD

　　在个股层面，出乎很多人意料的是，A股缩水之王是一只以零售为品牌标签的银行股，其实银行板块今年的表现并不是很差，千亿市值的银行家数有16只，比去年底还增加了一只。但该银行今年以来股价持续下行，截至9月28日累计跌幅20.5%，总市值也从万亿级跌至8000多亿元，缩水31%。为什么这只银行股的表现不佳？这可能与该银行今年上半年零售贷款增速不达预期有关。

　　除上述银行股，缩水超过千亿的还有宁德时代(行情300750,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)等18家公司。

　　表3：今年前三季度市值减少前二十名数据来源：同花顺iFinD

　　

煤炭龙头三要素受市场青睐

　　申万31个一级行业中的惟一亮点煤炭行业，则为千亿市值阵营贡献了两家公司。据了解，去年底时只有中国神华(行情601088,诊股)与陕西煤业(行情601225,诊股)两家是千亿市值公司，今年以来，兖矿能源与中煤能源分别在一季度与二季度陆续加入了千亿级阵营。

　　煤炭行业之所以能在今年的行情中一枝独秀，除了煤价上涨所带来的行业整体业绩大幅增长外，还与低估值和持续高比例分红密不可分。以中国神华为例，目前的动态市盈率不到8倍，2017年至今连续5年高比例分红，每股累计现金分红达10.36元，即使按照6月创下的五年最高价计算，年均股息率也在5.8%以上。

　　除煤炭行业，还有一家公司值得注意，就是中国移动(行情600941,诊股)。中国移动在今年1月5日上市，理论上应该排除在统计之外，不过其二级市场表现相当不错，在两市市值增幅中仅次于中国神华，排名第二。

　　中国移动今年营收与净利润保持稳步增长，市净率只有1.14倍，资产负债率只有33%。而且公司年报与中报连续两次分红，累计每股派息3.988元，按最新收盘价计算，股息率达5.94%，远高于银行定期存款利率。

　　在全球资本市场大幅动荡的大背景下，今年讲故事、炒概念等激进的投资方式明显不合时宜，而符合低估值+高增长+高分红三要素的防御性品种受到稳健投资者的青睐，普通散户投资者也最好能顺势调整自己的选股思路。