近日，绿地控股（600606.SH）发布2022年上半年度业绩快报。今年上半年，公司经营状况持续恶化，归母净利润大降近5成，房地产业务实现合同销售金额680.99亿元，同比下降58.5%。

　　业绩大跌，绿地控股在土地市场上也停滞不前，上半年公司无新增房地产项目储备，完成新开工面积85.6万平方米，同比减少91.3%，完成竣工备案面积下降17.1%。

　　而且，经过前几年的大举扩张，后遗症也逐步显现，公司深陷偿债危机。截至今年3月底，绿地控股账上货币资金656.8亿元，短期借款和一年内到期有息负债合计930.2亿元，资金缺口达273.4亿元。

　　为缓解债务压力，绿地控股董事长兼总裁张玉良曾公开表示，要在3年内出售2000亿元资产保障债务偿还能力。

　　二级市场上，自4月7日以来，绿地控股股价一路下滑，近4个月累计跌幅近48%。截至8月5日收盘，该股价微涨1.66%，报3.07元/股。

　　盈利水平跌至近十年新低

　　继2021年业绩创新低后，绿地控股2022年的业绩并未好转。

　　2022年上半年，绿地控股取得营业总收入约2047.36亿元，同比下滑约27.64%；总利润约91.34亿元，同比减少约42.15%；归母净利润约42.02亿元，同比下滑约48.97%；扣非后归母净利43.77亿元，同比下跌43.78%。

　　对比2022年一季度来看，绿地控股盈利能力下滑明显，绿地控股一季度实现净利25.47亿元，二季度净利为16.55亿，环比下滑了35%。

　　绿地控股解释说，在极端困难的外部环境下保持了企业大局稳定，但受制于各种“不同寻常”的不利因素，中期业绩才有些难看。

　　2021年，绿地控股业绩遭遇滑铁卢，创下最低的业绩水平，首次出现“增收不增利”现象。

　　2021年绿地控股实现营收5447.56亿元，同比增长19.45%；归母净利润61.79亿元，同比下降58.8%；毛利率、净利率分别为11.67%和1.73%，盈利水平跌至近十年来的低谷。

　　据公开数据，2021年，行业典型上市房企盈利指标虽然延续2019年下行趋势，但毛利率、净利率中位数仍为19.3%和7.7%，绿地控股远低于行业平均水平。

　　房地产板块销售额腰斩

　　行业寒冬下，绿地的销售也一跌再跌。

　　今年前6个月，绿地控股实现合同销售金额680.99亿元，比去年同期减少58.5%，实现合同销售面积651.2万平方米，比去年同期减少49.7%。这一数据，明显超出克而瑞统计百强房企上半年销售下滑幅度，延续了去年四季度腰斩的颓势。

　　2021年，绿地控股的房地产板块实现销售额2902亿，同比减少19%，而其归母净利润更是下滑58.8%。

　　今年上半年，绿地控股无新增房地产项目储备，上半年完成的新开工面积85.6万平方米，同比减少91.3%，完成竣工备案面积同比下滑17.1%。其中，二季度新开工面积更是仅有26.3万平方米，较一季度的59.3万平方米继续下滑。

　　销售不振，其在全国多个住宅项目被曝出维权，武汉、济南、赣州等多地的项目存在延期交付、涉嫌违规销售等问题。

　　6月24日，绿地控股集团南通翰弘置业有限公司（绿地新里程开发商）被列为被执行人，被执行金额16887元。据天眼查信息显示，自去年下半年以来，绿地控股旗下子公司的司法被执行案、失信被执行、股权司法冻结等数目不断增多。

　　6月7日，绿地控股召开2021年度线上业绩发布会，张玉良表示，尽管房地产行业遭遇了前所未有的寒冬洗礼，但在这种困难环境下，绿地对房地产项目进行分类管控，全力协调供应链资源，围绕重点项目保竣工保交付，在上半年交出了“累计交付全国百余个项目共计面积933.7万平方米”成绩。

　　债务压力攀升加速处置资产

　　绿地控股经过前几年的大举扩张，后遗症也逐步显现，深陷偿债危机。

　　5月27日，绿地控股宣布6月25日到期的5亿美金债券展期，债务风险正式暴露在公众面前，也成为50强房企中唯一宣布债券展期的国资房企。

　　除美元债延期之外，绿地还存在短债压力巨大、大量商票逾期等问题。事实上，绿地控股账面上的现金，远不能覆盖其短期债务。

　　数据显示，截至2022年一季度，绿地控股的货币现金有656.8亿元，除去受限制现金，其可用的现金及现金等价物，只有495.2亿元。同期，其短期借款和一年内到期有息负债合计930.2亿元。

　　这也让绿地接连遭遇多个国际评级机构的集体下调“看衰”。5月30日，标普再次下调其评级，将绿地控股集团长期发行人信用评级从“B-”下调至“CC”，同时将该公司未偿高级无抵押票据的发行评级从“CCC ”下调至“C”。这意味着在第三方评级机构眼里，公司从项目销售筹集新的流动性以履行债务义务的能力风险加大。

　　标普预计，未来12个月，绿地控股集团的离岸债务到期规模约为24亿美元，还有约96亿元人民币的境内债券和可回售债券，公司用来支持其偿还即将到期债务的可用现金有限。

　　压力之下，绿地控股也将“降负债”列为重点任务。据张玉良所言，公司正不断加强核心产业现金流管理。上半年，绿地控股进一步压降有息负债175亿元，自“三条红线”监管政策出台以来已累计压降有息负债1681亿元，有息负债余额已下降至约2201亿元。

　　张玉良表示，为偿债保信用，绿地集团计划今后3年出售2000亿元资产。“每年500亿—700亿，包含自持商业、办公楼和酒店等。其中，一季度已推出55个大宗项目，合计132亿元。”

　　近年来，绿地控股加快海外业务轻资产转型，2021年，澳大利亚悉尼绿地中心项目顺利竣工交付，回笼资金逾34亿元；2020年，韩国“济州岛第一高楼”梦想大厦项目竣工交付、加拿大多伦多绿地君峯公寓项目竣工交付及入住，分别回笼资金约41亿元和约22亿元；悉尼铂瑞酒店、日本千叶海港城等项目也陆续实现资金回笼。

　　值得一提的是，绿地的自持物业似乎也并不算优质，出手恐有难度。据公告，截至2022年6月末，绿地的出租物业面积为405万平方米，出租率仅为81.9%，较上年同期的84.8%继续下滑。经营酒店的客房数为12496间，但入住率更是只有50.7%，较去年同期的55.1%再度减少。

　　绿地控股2022年一季报数据披露，期内处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额只有586.2万元，2021年第四季度为11.7亿元。

　　业内认为，在大环境低迷的情况下，卖资产的多，但真正的买家并不多见。而绿地控股的资产中，大比重以商业办公为主，且多分布在2、3线城市，这样的项目本就更加难卖。