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中小盘股缘何持续走强?

加入日期:2022-8-11 6:28:42

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-8-11 6:28:42讯:

  今年以来,中小盘股表现显著优于大盘股。尤其是7月以来,A股大小盘风格明显分化,大盘股滞涨,中小盘股则逆势上扬。昨日盘面上中小盘风格继续占优,中证1000指数在年线上方震荡,日线收出5连阳,并创出4月27日反弹以来新高。

  据数据统计,扣除今年以来上市的新股,年初至今涨幅排名前20的个股中,总市值均不超过500亿元。今年以来,ST实达以293.44%的涨幅排在首位,截至昨日收盘其总市值为111亿元。此外,浙江建投科信技术等多只今年以来翻倍股的总市值均不超过300亿元。

  大小盘风格何者占优,是投资者长期关注的问题。从A股大小盘风格演绎历史来看,A股大小盘风格变化具有周期性,中信建投策略团队分别以中证100指数和国证2000指数作为大盘股和小盘股的代表进行统计分析,结果显示:第一,大小盘轮动周期约为4年;第二,2021年2月至今为小盘股强势期。

  在券商研究人士看来,本轮中小盘股行情由多因素共振导致,包含资金面、相对业绩、行业结构和估值等因素共同驱动,其中业绩和行业结构被认为是核心原因。中信建投首席策略分析师陈果认为,大小盘风格强弱的核心在于业绩的边际变化。例如2013年,小盘股业绩增速虽然不及大盘股,但其业绩增速相比2012年有了大幅提升,成为“中小创”行情的起点;2021年,以新能源为代表的技术应用出现突破,标志着新一轮科技上行周期已经开启,中小盘公司业绩有了大幅增长并超越传统龙头公司的机会。

  方正证券首席策略分析师燕翔表示,2021年以来,A股市场呈现明显的小盘股占优特征,这主要是由于市场运行背后的产业逻辑从“产业集中”转向“产业升级”。在燕翔看来,产业升级是一个增量扩散的逻辑。例如,随着新能源半导体等产业蓬勃发展,产业链相关新材料、新设备的中小企业有望享受巨大的盈利弹性,从而带动公司股价取得超额收益。

  资金流入也是助推中小盘股走强的重要原因之一。从公募基金二季度持仓来看,部分市值500亿元以下的公司获公募基金大举介入。以东方电缆为例,二季度末重仓该股的基金高达179只。其中,华安逆向策略混合型基金持有东方电缆480.81万股,新进成为其第8大流通股东金地集团明泰铝业等中小市值个股也获得上百只基金青睐。

  此外,百亿级私募也“盯上”了中小盘股的机会。6月以来,淡水泉调研了多家上市公司,其中亚信安全卫信康天奥电子等均为市值低于100亿元的小盘股。盘京投资也调研了硅宝科技华安鑫创等中小盘股。

  随着中小盘股持续走强,部分投资者开始担忧其估值是否过高。对此,安信证券首席策略分析师林荣雄表示,当前中小盘风格占优的局面难言结束,震荡市中前期,市场主要围绕流动性逻辑展开,结构性行情下市场风格主要聚焦成长股和中小盘股。震荡市后期,基本面预期逻辑是行情中枢上升的核心支撑,基本面预期趋稳后,资金才会转向大盘股和价值股。

  中信建投证券认为,从市盈率角度来看,中小盘风格强势一年后,中证500指数和中证1000指数为代表的中小盘估值分位数依然处于极低位置,远低于大盘指数估值水平,从估值的角度看,中小盘风格的安全边际依然存在。

  后市操作方面,广发证券策略团队建议关注两类小盘成长股:一是产能扩张已经开始,但是下游需求仍然旺盛、盈利预期改善显著、现金充沛且产能扩张有望延续的标的,如新能源汽车、专用设备生物制品、动力电池等板块个股;二是产能扩张尚未开始,但同样具备下游需求旺盛、盈利预期改善、低杠杆、现金充沛等条件,以及产能扩张有望开启的标的,如光伏设备、光伏电池组件、医疗器械等板块个股。

(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报

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