“现在全球金融条件都在收紧，美元仍在走强，但这并不妨碍中国经济的复苏进程。所以我们认为，在全球投资人眼里，A股正变得更加有吸引力。”瑞银资产管理(上海)董事、资产配置基金经理罗迪在接受上海证券报记者采访时称。

　　海外资金回流A股市场

　　今年以来，北向资金流向出现了较大波动。顶尖财经Choice数据显示，今年3月，北向资金净流出450.83亿元，但此后连续三个月净流入。截至6月29日，北向资金6月净流入额超过700亿元。

　　“我们认为，在4月底以来的这轮反弹行情中，参与的外资机构更多是一些偏短期的投资者，还有一些对冲基金关掉了此前的看空仓位。这表明，他们对A股市场已经从此前偏空的态度逐步转向中性甚至看多的层面。一些交易区间比较短的资金会永远跑在市场最前面，当这些资金带来市场情绪回暖后，其他一些相对长期的资金会慢慢入场。目前的信号对A股市场仍然非常有利。”罗迪称。

　　罗迪表示，过去两年，美元走势与A股一直呈现负的相关性，美元走强时，A股往往会面临下行压力。近期这个关系发生了变化，美元走强，A股不但没有走弱，反而走强了。

　　“市场逻辑出现了一定的变化。全球流动性进一步收紧，但A股进一步走强，这更多反映了中国宏观经济的积极变化。现在全球金融条件都在收紧，美元仍在走强，但这并不妨碍中国经济的复苏进程。所以我们认为，在全球投资人眼里，A股正变得更加有吸引力。”罗迪称。

　　罗迪预计，未来一到两个季度北向资金有望维持较好的流入状态，但在此轮资金回补结束后，外资会否继续加仓，将取决于经济基本面和市场情绪。

　　罗迪认为，即便中国经济小幅增长，但在海外经济大幅下滑的情况下，A股市场的相对吸引力仍会带来大量的资金流入。

　　大宗商品难言顶

　　站在当前全球加息的关键节点，罗迪表示，如果将全球资产放在一起来看，在未来一到两个季度层面，更看好A股的走势。

　　“从去年下半年到现在，我们看到标普500指数的估值出现了30%以上的调整。同时，标普500指数的盈利预期还在进一步上行。因此，未来会看到，伴随美国经济基本面的继续下滑，标普500指数的盈利预期可能逐渐见顶，这会导致美股资产价格进一步下跌。与此同时，A股无论是估值还是盈利，都处于上行趋势。”罗迪称。

　　从中期来看，罗迪对中概股较为乐观。“中概股的基本面反映的是中国宏观经济形势。不过，中概股波动相对较大，海外投资者占比较高，所以会存在博弈的成分。”

　　最近一段时间，大宗市场中的多个品种明显回调。罗迪认为，短期内很难认定大宗商品市场见顶，美国经济放缓会对全球需求形成较大拖累，但从供应层面来看，不确定因素仍然存在，因此还需进一步观察。

（文章来源：上海证券报）