楼市情况及部分金融机构由此产生的问题，对投资者情绪构成明显扰动。虽然有关部门对此十分重视，且几乎天天能看到应对措施，但也只是使局势暂时得以缓和，无法完全打消市场所有的疑虑，因此股指的上行空间难免还是会受到一些抑制。

　　上周五，美股三大股指下跌，跌幅不算太大，但部分科技股下跌极猛，如Snap与Meta两大社交媒体巨头分别跌39.14%与7.58%。此外，上周五美国公布的服务业采购经理人指标低于50，这使市场对美国或将陷入衰退的预期强化。本周美联储议息，上述疲弱的经济指标显然无助于美联储加息预期进一步强化。

　　外盘动向虽然暂时较引人关注，但对A股短期内可能并无太多影响。在宏观层面，当美国经济陷入衰退的机会增加后，美债收益率就会显著下降，从而有利于人民币汇率平稳。至少就外资来看，它们还是比较重视汇率因素，因为它们不仅关心投资A股的绝对收益，还关心与汇率波动有关的相对收益。当然，美国经济若真正进入衰退，对我们出口市场仍会构成影响，只是投资者对这样的影响短期内无需考虑过多。

　　在微观层面，美股中的部分科技股杀跌虽然凶猛，但A股中少有这类社交媒体类个股。此外，上周末一则消息也许会对A股中的部分科技股产生一些支撑——工信部官员7月22日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示：下一步工信部将推动5G和千兆光网为代表的新型基础设施建设，继续深化“双千兆”网络的覆盖。

　　投资者参与A股时应注意宏观经济，但不能将其与行情划等号，因历史上多数牛市或熊市均有当时特殊背景，与当时宏观经济形势远非一一对应状态，许多时候甚至是反向运行。因此，投资者可以因为宏观经济不景气而减少投资热情，却不能陷入过度悲观之中。

　　由A股历史表现看，大牛或大熊只是在少数年份产生，多数年份市场属于“区间波动”。由今年情况看，我个人感觉大盘应属于“上有压制下有支撑”的状态。压制主要来自疫情与潜在的通胀压力，个股方面就是来自上市公司“业绩增速放缓”；支撑则来自频频出台的经济扶持政策，以及整体宽松的资金面环境。投资者如果同意股指涨跌有限，那么注意力自然就该转向个股。

　　在当前宏观经济环境下选股应较往年多数时候困难，因为“未来业绩预期有利”的上市公司的占比多半会大降。投资者若有幸找到业绩有利的公司，那么就该比往年更加珍惜筹码，因为再想找到“好货”可能远比想象中困难。

（文章来源：每日经济新闻）