考虑到医药板块细分领域众多，未来仍有结构性行情，可重点关注三大主线。西南证券分析师杜向阳分析指出，第一，未来医保压力将成常态，寻找“穿越医保”品种是关键。一方面，寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等。另一方面，药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”；第二，疫情后需求复苏主线，主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药等板块，中药板块持续受益“政策利好+产品提价+国企改革”三重利好，中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益；第三，产业链自主可控重要性凸显，尤其是医药产业链上游，包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。个股方面，建议关注弹性标的派林生物、柳药集团、山河药辅、上海医药、我武生物、华润三九、济川药业、楚天科技、健麾信息、冠昊生物等。

　　派林生物(000403) 血液制品迎来突破

　　公司已拥有浆站38家，位居行业前三。在新疆德源合作供浆支持下，2021年采浆量接近900吨，2022年采浆量预计将超过1000吨，进入千吨级血液制品第一梯队。长期来看，公司对标国际一流水平，借鉴海外血液制品巨头的先进经验和发展方向，全面开拓海外出口市场，有望成为国内领先的国际化血制品企业。民生证券指出，受全球新冠疫情影响，2021年公司海外出口实现较大突破，静丙在东南亚、巴西等国家紧急使用，且考虑到海外静丙价格普遍高于国内，利润端具有一定优势。

　　2022年4月公司公告与巴西药品零售巨头HyperaPharma签订拟不低于5年的合作协议，推动静丙海外注册和出口，成为国内血制品企业长期出口空间打开的先行者。

　　我武生物(300357) 深耕脱敏诊疗领域

　　公司是国内唯一获批舌下含服脱敏药物的企业，深耕脱敏诊疗领域多年，业绩维持稳健增长，2016-2021年营收和净利润复合增长率均为21%。主要产品粉尘螨滴剂针对南方市场，凭借剂型便利性、安全性及价格优势，销售15年仍保持20-30%增长，近五年国内市占率高达约80%。随着行业渗透率提升，销售收入有望继续保持稳健增长。国联证券指出，公司重视学术推广，叠加行业诊疗指南的推出及辅助行业临床规范化，医生与患者对脱敏治疗的认知度有望提高，渗透率有望提升，患者依从性有望提高。公司在过敏诊断领域的黄花蒿点刺等4项产品有望在2023年上半年获批，将增厚公司业绩，扩大过敏检测覆盖面，从检测端实现患者导流。

　　华润三九(000999) 加码大健康产品线

　　公司日前与稳健医疗签订战略合作协议，旨在大健康领域展开紧密合作。本次双方在护理品方面进行深度合作，将通过优势资源整合，进一步发挥华润三九的渠道优势和稳健医疗的产品优势，提供家庭、办公室、旅游急救包、运动防护等护理产品，提升连锁药店日常护理市场份额，也标志着华润三九布局护理品零售市场。民生证券指出，公司强大的品牌、渠道、销售网络，有利于公司持续提升新老产品的终端触达率和市占率。同时，公司通过与海内外优质企业的合作，积极拓展中药和大健康产品线，利用强大的渠道销售能力赋能新产品，产品盈利形成的现金流反哺公司产品线拓展。整体来看，公司是国内CHC领域品牌+渠道的龙头企业，核心产品销量稳步提升，产品线不断丰富。

　　济川药业(600566) 利润结构不断优化

　　公司核心品种蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等市占率位居前列，体现出公司在儿科、呼吸和消化等领域具有强大的销售推广能力。公司近年来多个二线品种具有较大增长潜力，收入和利润结构不断优化。首创证券指出，公司从天境生物获得了伊坦生长激素在国内进行开发、生产和商业化的独家许可。生长激素市场潜力巨大，同时公司在儿科用药领域的医院覆盖度和销售能力均处于国内领先地位，伊坦生长激素有成为重磅品种的潜力。未来公司还会持续推进BD合作迅速补充产品管线，优先考虑儿科、呼吸、消化等领域与公司渠道优势契合的品种；凭借销售渠道优势，BD产品在进入公司体系后有做强做大的潜力，随着公司产品线不断丰富，业绩有望持续稳健增长。

　　楚天科技(300358) 净利增长略超预期

　　公司2022年一季度经营情况良好，加回激励费用后一季度归母净利润为1.49亿元，同比增长41.6%，略超此前预期。公司一季度订单新增势头良好，在手订单较为充足。西南证券指出，公司通过整合内外部资源，布局数十项新产品。一次性生物药生产设备及耗材已布局完成，产能有望于近期完成建设；此外，公司于2022年一季度成立楚天思为康，布局自动化细胞基因治疗设备。此外，公司全力开拓海外市场，未来有望贡献新的业绩增量。公司2022年全力开拓海外市场，已组建海外销售团队，并在重点地区建立销售公司。公司产品覆盖药品生产上下游设备及耗材，产品性价比优势显著。预计未来Romaco收入将保持稳健增长，内生海外业务收入有望实现快速增长。

　　健麾信息(605186) 新增长点有望出现

　　公司一季度受上海疫情影响，业绩有所承压，3月份开始，订单的安装确认导致收入、业绩增速有所放缓。随着上海疫情好转，预计后续公司将逐季改善。西南证券指出，在院内门诊药房领域，公司作为行业龙头，未来行业扩容公司有望受益；在院内静配中心领域，参考北京、上海、深圳未来的渗透率提升规划，预计未来3至5年拥有10倍空间。在院外，公司一方面布局零售药店领域，探索设备投放的创新服务收费模式，目前已与高济医疗、益丰大药房、叮当快药、第一医药、老百姓大药房等医药零售领域的龙头达成战略合作，试点合作门店不断增加，有望成为公司新的增长动能；另一方面，公司探索“To-G”批量模式，巩固细分市场地位，目前已初见成效，有望成为公司另一新增长点。

（文章来源：金融投资报）