顶尖财经网(www.58188.com)2022-6-9 18:10:37讯：

　　两年前被圣邦股份) href=http://stockpage.10jqka.com.cn/300661/>圣邦股份（300661）放弃收购的钰泰股份，现在选择直接IPO。6月8日，上交所正式受理了钰泰半导体股份有限公司（以下简称钰泰股份）科创板上市申请，计划IPO募资7.5亿元。

　　值得注意的是，圣邦股份2018年收购钰泰股份28.7%股权后，2020年一度计划斥资10亿收购剩余股份实现100%控股，但最终该笔交易未能实施。截至IPO前，圣邦股份仍持有钰泰股份25.46%股份，为公司第二大股东。

　　业绩增长迅猛

　　招股书显示，成立于2017年的钰泰股份以Fabless模式经营，聚焦于电源管理类集成电路产品的研发、设计与销售，系国家鼓励的重点集成电路设计企业。公司拥有超过600款在售产品，覆盖了DC/DC、AC/DC、LDO、电池管理、PMU等电源管理细分品类，广泛应用于通信设备、工业控制、消费电子等诸多领域。

　　钰泰股份在通信、工业、安防等领域的客户包括中兴康讯、国家电网、威胜集团、客户A、客户B、宇视、雄迈等；在消费电子领域覆盖了包括闻泰、华勤、龙旗、中诺等知名ODM厂商客户及传音、小米、OPPO、万魔声学、漫步者、三星、罗马仕等终端客户。

　　财务数据显示，钰泰股份2019到2021年营收分别为3.02亿元、4.19亿元、8.26亿元，增长率分别为38.79%和97.08%；同期综合毛利率分别为46.31%、44.56%和56.06%；对应净利润分别为9622.07万元、1.09亿元、2.57亿元，增长率分别为12.90%和136.16%。

　　钰泰股份表示，受下游需求拉动、国产化替代机遇等因素影响，公司收入、利润规模增长迅速；此外受到缺芯浪潮引发的芯片价格上涨、采购成本和产品销售结构变化等因素的综合影响，报告期内公司综合毛利率较高且2021年度毛利率增幅较大。

　　和大部分芯片企业类似，钰泰股份采用Fabless经营模式，不直接从事生产活动，对外采购内容主要为晶圆制造和封测加工。

　　报告期内，钰泰股份向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为81.12%、80.89%和80.26%，集中度较高。由于晶圆制造和封装测试环节中，具备成熟工艺水平和产能保障能力的供应商数量有限，钰泰股份采购集中度较高的情况在短期内仍将持续。

　　2021年下半年以来，钰泰股份采购价格出现了一定幅度的上涨。如果未来市场供需失衡，或公司核心供应商的生产和经营状况发生不利变化，可能因无法及时出货而影响公司产品交付和流片进度，给公司的日常经营带来不利影响。

　　曾被上市公司筹划收购

　　本次IPO，钰泰股份计划募资7.5亿元，其中3.5亿元用于高性能电源管理类模拟芯片研发及产业化项目，8000万用于车用电源管理芯片研发项目，1亿元用于南通研发及测试中心建设项目，2.2亿元用于补充流动资金项目。

　　股权结构上，IPO前，上海钰帛直接持有钰泰股份28.84%股份，为公司控股股东。GEGAN通过其控制的上海钰帛、上海钰宗，及与其保持一致行动的彭银、上海义惕爱、上海瑾炜李，合计控制钰泰半导体55.71%的表决权，系钰泰半导体的实际控制人。

　　值得注意的是，钰泰股份与圣邦股份交集颇深。同为半导体行业的圣邦股份产品涵盖信号链和电源管理两大领域。2018年12月，圣邦股份以自有资金1.15亿元收购了钰泰股份28.7%股权。当时机构认为，钰泰股份专注于电源管理芯片，在众多细分技术领域具有技术积累，能够与公司信号量、电源管理两大产品体系形成显著协同效应，达成1+1>2的效果。

　　事隔一年后，2019年底圣邦股份公告，拟通过发行股份及支付现金的方式以10.70亿元收购钰泰股份71.3%的股权，实现100%控股。根据交易方案披露的业绩承诺，2020到2022年钰泰股份的承诺净利润分别为6090万元、1.06亿元和1.36亿元。对比招股书财务数据，钰泰股份最近两年业绩已经超出并购时的承诺目标，若收购完成将大幅增厚圣邦股份业绩。

　　但事与愿违。2020年10月，圣邦股份公告终止收购钰泰股份的交易，理由是“受到国内外宏观经济和资本市场等环境影响，公司审慎研究并与交易各方友好协商，决定终止此次重大资产重组事项。”

　　终止收购后，现在钰泰股份选择独立IPO，冲刺科创板。招股书显示，目前圣邦股份仍持有钰泰股份25.46%股份，为公司第二大股东。