国内终端需求回暖，碳酸锂价格持续上调。

　　根据SMM数据，截至周四(6月2 日)，电池级碳酸锂报价46.35 万元/吨，环比增长0.1 万元/吨；工业级碳酸锂报价43.80 万元/吨，环比增长0.7 万元/吨；电池级氢氧化锂报价46.75 万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价45.25 万元/吨，环比不变。本周碳酸锂价格小幅上行，主要系终端需求稍有回暖，随着江浙地区疫情好转，整体行业采购需求增加，我们预计后市价格将会随着需求的逐渐恢复而持续提升。本周氢氧化锂价格维持稳定，由于受到工碳价格的上涨以及需求小幅回暖的带动，我们预计后市氢氧化锂价格将会上行。

　　6 月3 日，普氏能源咨询评估锂精矿(SC6)价格为6496美元/吨(FOB，澳大利亚)，环比保持不变。本周锂辉石精矿评估价格整体持稳，预计后市价格或将呈现稳中有升的趋势。

　　本周镍钴价格延续下行趋势，需求依旧疲软。

　　本周镍铁(10%)周度均价为1540 元/镍点，环比下降1.85%，主要系终端消费持续较弱，不锈钢库存累库无法消耗，需求尚未回暖，我们预计随着后市需求好转，镍铁价格有望上调。电池级硫酸镍周度均价为47662.5 元/吨，环比下降1.52%，主要系需求较弱，动力市场恢复节奏偏慢，整体下游需求回暖迹象不够明显。

　　本周金属钴周度均价为47.47 万元/吨，环比下降6.45%，主要系部分厂商复产供给增多，而下游需求仍旧疲软，供多需少局面依然存在，导致金属钴价格大幅下行。本周硫酸钴周度均价为8.70 万元/吨，环比下降8.65%，主要系近期电钴价格下行回收料具有成本优势，钴盐价格相对较低，同时，当前中间品钴盐厂库存仍累积较多，而需求端依旧疲软，供给大于需求，整体价格下行；四氧化三钴周度均价为34.97 万元/吨，环比下降5.70%，主要系下游主要市场3C 数码需求清淡，供过于求，价格下探。

　　本周国内稀土市场整体行情依旧保持稳定。

　　本周国内稀土市场整体行情不温不火，主要系需求增长不及预期。轻稀土市场上，镨钕系产品价格震荡上扬，主要是归因于上海等地疫情逐渐好转，促使众多工业企业缓慢恢复生产以及港口通行能力增强，港口通行能力的恢复，有利于我国稀土原料出口量增加，但随着原料售价的升高，稀土下游企业盈利空间随之减小，在很大程度上降低了采购商进场消费的欲望。中重稀土市场上，整体呈现稳中偏弱格局，下游客户需求不高并且全球经济增长预期不佳，是导致价格难以上调的主要原因，但是从中长期来看，受新能源市场发展前景乐观和重稀土原料供应难以增加的支持，产品价格下降幅度有限。

　　投资建议

　　我们依然认为在疫情好转、需求回暖的情况下，锂盐价格会缓慢提高，且在供需紧张的背景下，我们预计2022Q3 澳洲锂精矿长协价会进一步抬升，因此锂盐价格在需求回暖以及成本端抬升的情况下，难以出现下调趋势。在2022Q3 锂精矿长协价格大幅涨且锂盐价格高位运行的情况下，在此建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注甘孜州134 号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】；阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；受益标的包括格林布什矿山未来5 年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】以及近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】。

　　风险提示

　　1) 四川锂矿开发进度不及预期；

　　2) 锂盐价格大幅下滑；

　　3) 下游需求不及预期；

　　4) 地缘政治风险。

（文章来源：华西证券）