在部分投资者尚未看清多空之际，上证指数在端午假期的前一周升至3200点关口附近，收出周阳线。同时，被投资者特别关注的北向资金净买入额达253.44亿元。

　　市场之所以有此表现，或受上海逐步复工复产、稳增长政策密集出台、5月份经济增长或超预期等因素影响。

　　具体来看，一是复工复产进程稳步推进。从5月份下旬以来，随着疫情防控形势稳定向好，上海各区、各部门就不断扩大复工复产复市范围。比如临港新片区、化工区规模以上工业企业复工复产率已达100%。而随着上海全面复工复产，大大地鼓舞了投资者对市场的信心。据悉，6月份以来，上海全市复工复产复市加速跑，重大工程开工、重大项目投资签约接连不断。

　　二是稳增长政策力度、速度、广度均有所加大。5月23日，国务院常务会议提出，在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税总量2.64万亿元。此外，6月1日，国务院常务会议提出，对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000亿元信贷额度。另外，近期政策在促消费方面也在集中发力，比如放宽汽车限购，全面取消二手车限迁政策，并阶段性减征部分乘用车购置税600亿元等。

　　三是5月份经济增长或超预期。华创证券在对5月份经济数据的前瞻中认为，工业增加值与出口可能出现超预期。工业增加值方面，预计5月份工业增加值增长1%左右，或略超市场预期。理由是目前市场对5月份工业增加值预期较低，主要原因是煤炭日耗数据偏弱，5月20日至5月26日燃煤发电企业日均发电量同比减少11.0%，不过如果综合截至5月中旬，全国水电发电量同比增长19.3%，重点水电厂可发电水量同比增长25.5%的因素，这一指标有望超预期。出口方面，一方面，5月份随着国内疫情相对改善、复工复产逐步推进，预计进出口环比将有所改善；另一方面，外部需求依然不弱。

　　股票市场的历史告诉我们，低预期产生的过度恐慌，在有心人眼里，都是投资良机。超预期现象一旦形成共识，其能量聚集的速度和力度往往将超出预期。

（文章来源：证券日报）