受疫情反复影响较大的汽车产业近期迎来多重政策利好。5月31日，三大重磅政策同日发布，市场闻风而动，大量资金涌入汽车板块。

　　一是国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出稳定增加汽车等大宗消费。其中包括各地区不得新增汽车限购措施；全面取消二手车限迁政策；支持汽车整车进口口岸地区开展平行进口业务等政策。

　　二是财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。

　　三是工信部等四部门发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。根据附件统计，包括比亚迪、长城汽车在内的26家车企及旗下共70款新能源车型参加本次下乡活动。

　　受益于此，汽车板块主力止住整体净流出态势，六月以来连续回流，累计金额达到44.83亿元，在全部申万行业中排名第二；行业指数随之上涨，累计涨幅5.01%。

　　将时间拉长，汽车板块自2021年12月高位开始一路回调，在中央财经委员会第十一次会议后随大盘触底回升，交易量也同步放大。4月27日至今，行业指数累计涨幅33.87%。

/购置税优惠政策超预期

　　640亿大红包来袭/

　　汽车是国民经济的支柱性产业之一。近年来，我国汽车消费占国内社会消费品零售总额比例维持在10%左右。4月，受疫情反复影响，国内汽车产销同比均下降45%以上，为近10年以来同期月度最低。

　　为促进汽车产业回暖，5月23日，国务院常务会议部署稳经济一揽子措施，包括放宽汽车限购和阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。此次减征购置税公告，即为该措施的后续执行细则。以2021全年销量、30万以下购置税率5%、政策为期7个月进行测算，对应减免金额高达近640亿元，力度空前。

　　在购置税减半政策发布之后，20余家车企相继宣布响应，并“自掏腰包”补齐另外一半购置税，实现消费者“购置税清零”。

　　证券时报·数据宝统计，此前，国内乘用车购置税减免政策实施过两次，成果均较为显著。其中，2009年1月20日至12月31日、2015年10月1日至2016年12月31日，对购置1.6升及以下排量的乘用车暂减按5%税率征收车辆购置税；2010和2017全年，政策退减为按7.5%税率征收车辆购置税。

　　数据显示，在2009年全球性金融危机期间，购置税减免政策效果最好，乘用车整体及1.6升及以下排量乘用车全年销量同比分别提升53%、71%，有效地刺激了汽车消费增长。但随着全社会汽车保有量基数的扩大，政策效果有所减弱。

　　具体到本次减免政策，排量方面，基于上险数，2021年我国燃油车市场中2.0L及以下车型销量占比为95%。价格方面，基于乘联会数据，2019-2021年我国售价低于25万汽车销量占比均值约88%，首创证券预计含税34万的价格上限将覆盖我国汽车市场90%+购车需求。

　　中银证券表示，本次购置税减免范围更广，且3-5月长春上海等地车企停产、多地封城导致部分产销短期被抑制，预计政策将取得较好刺激效果，全年乘用车销量有望实现增长。

　　而从前两次的购置税调减周期来看，2023年购置税调减政策仍有较大概率延续。此外，新能源汽车尚处于免征收购置税政策时间，2022年底到期。

/ 活动覆盖再扩大

　　26家车企参与新能源汽车下乡/

　　新能源汽车同样迎来政策利好。根据工信部等四部门通知，2022年5-12月，中汽协将牵头实施由工信部等四部门联合组织的新能源汽车下乡活动。本次活动共涉及26家车企、70款新能源车型，相较于2021年活动覆盖面进一步扩大。

　　出台政策主要是引导地方加大对购买新能源乘用车的补贴力度，因为其下沉市场空间十分广阔。2021年，我国下沉市场(二线及以下城市)乘用车销量占比总销量66.4%，而新能源乘用车占比仅为51.6%。华西证券预计，新能源汽车下乡有望加速推动下沉市场的新能源渗透率，带动总量进一步提升，全年新能源乘用车销量有望突破530万辆。

　　政策加码之下，各地也相继出台购车补贴措施，以促进消费。数据宝统计，截至6月1日，已有16个省市出台相关方案。其中，上海年内将新增4万非营业性客车牌照；广州5-6月额外增加3万节能车购车指标；深圳新增投放2万普通小汽车增量指标等等。

　　补贴方面，上海将对报废、转出旧车并购纯电动汽车的予1万元/台补贴；深圳年内会对新购置新能源汽车的给予不超1万元/台补贴。湖北、江西、山东等地也相继出台了新能源汽车购置补贴政策，补贴力度多在3000-10000元区间。

　　疫情好转、政策加持，汽车产业加速恢复中。结合各省市出台的补贴措施，新能源汽车需求有望在市场逐步回升态势下持续扩张。

/机构看好汽车板块后市行情/

　　首创证券认为，购置税调减+新能源汽车下乡政策将全面惠及汽车产业链。产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪等整车企业值得关注。招商证券也表示，此轮刺激政策大超预期，将对全年销量产生托底作用，预计今年销量有望与2021年持平。

　　数据宝统计，汽车整车个股5月以来普遍录得涨幅。其中，13连板的中通客车累计涨幅高达284.62%；东风汽车、亚星客车、小康股份等多股涨逾60%。

　　机构关注度方面，长城汽车、比亚迪均有35家左右机构评级；广汽集团、上汽集团评级则有20家以上机构参与。像长城汽车、上汽集团等原来享受销售购置税优惠较少的企业，有可能在这轮减免中边际增加受益。

　　汽车板块最新估值为33.99倍，上汽集团、长安汽车、广汽集团等8股最新滚动市盈率均低于该值。根据机构一致预测，比亚迪全年净利润增幅有望达到150%；长安汽车约94%；江淮汽车和东风汽车净利润增幅预计均在50%左右。

（文章来源：数据宝）