6月30日，北方稀土公告称，经与包钢股份协商，稀土精矿交易价格拟自7月1日起调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，折REO=50%）。

　　这番调整后，北方稀土和包钢股份今年的稀土精矿日常关联交易总金额预计为不超过86亿元（含税），比原来增加了16亿元。

　　截至6月30日收盘，北方稀土报35.16元/股，涨幅2.84%，总市值1277亿元。

　　股价提前大涨大跌

　　这番调价，意味着北方稀土将额外增加16亿元的成本，包钢股份则获得等额的收入。

　　不过，二级市场似乎对于前述消息早有察觉。6月21日，北方稀土股价平开，一路下行，盘中一度逼近跌停，收跌8.26%。当日，北方稀土成交金额为80.04亿元，是前一个交易日的2.5倍。6月22日，公司小幅低开，盘中下跌近5%，此后低位震荡，截至收盘，跌幅为4.25%，成交金额72.66亿元。

　　反观包钢股份，6月21日早盘微涨0.95%，午后巨量资金突然涌入，瞬间拉升至涨停，最终收涨6.19%，成交金额41.49亿元，是前一个交易日的4.8倍。6月22日，包钢股份盘中封涨停板。

　　机构方面则上演精准出逃。6月21日，北方稀土以最高的机构净卖出额登上龙虎榜，而公司此前一次上榜是在去年8月份。龙虎榜数据显示，当日四家机构席位共计卖出14.82亿元，国泰君安(行情601211,诊股)雅安朝阳街营业部卖出2.28亿元。翌日，北方稀土主力资金净流出10.46亿元，净流出额在沪深两市位居第二。

　　更令人生疑的是，6月22日盘中，网络上有传言流出，称包钢股份拟对北方稀土出售的稀土精矿提价至4万元/吨。彼时，公司对外表示，“网传涨价消息不准确，公司内部也在核实。如果核实确认，会发公告。”

　　然而，北方稀土、包钢股份于当日盘后均公告称，将重新签署合同，稀土精矿交易价格调整为不含税39189元/吨。公告内容同网络传言只有些许偏差。

　　上述情形触发了监管层的追问，6月23日，北方稀土、包钢股份双双收到上交所问询函，要求核查此次交易是否泄露内幕信息，并提供内幕信息知情人名单。但两家公司口径一致，均表示不存在内幕信息泄露。

　　但投资者对于企业的说辞并不买单，6月29日，仍有不少投资者在互动平台质疑两家公司存在内幕交易，并要求补偿中小股东，甚至恳请有关部门介入调查。网络传言从何而来，为何与公告数据高度一致，公司有无进行溯源调查，针对相关问题，《国际金融报》记者致电致函北方稀土董秘办，截至发稿，公司电话无人接听，采访函未获回复。

　　定价为何突然调整

　　公开资料显示，北方稀土是国际国内最大的稀土分离企业，是我国四大稀土集团之一。包钢股份是中国重要的钢铁工业基地，其稀土精矿生产线是世界最大的稀土原料基地。

　　两家千亿市值的巨头关联匪浅。北方稀土与包钢股份是同门同源，控股股东均系包钢集团。关联还体现资本市场上，截至2021年9月1日，北方稀土斥资近8亿元共买入包钢股份2.63亿股，占总股本的0.58%。

　　从业务上看，两者互为大客户，于2017年首次签订稀土精矿供应合同。据华金证券，北方稀土与包钢股份共签订7次供应合同，价格变化幅度分别为51.35%、-10%、0%、29.12%、65.27%、45.75%，同期市场氧化镨钕价格变化幅度分别为89.92%、-35.51%、-11.71%、46.42%、108.69%、9.97%。

　　不难看出，两家公司此次交易价格的调整幅度较年初上涨45.8%，远超氧化镨钕9.97%的价格涨幅。

　　但企业方面认为，2022年以来，稀土氧化物价格有较大涨幅，上涨幅度约为38.53%。经协商，在综合考虑碳酸稀土市场价格，扣除碳酸稀土制造费用及行业平均利润，同时考虑加工收率及稀土精矿品质要求等因素基础上，调整交易价格。此外，稀土精矿价格变化幅度并不能完全与稀土氧化物一致。

　　虽然交易价格大幅上调，但仍小于市场价。民生证券6月23日研报指出，以当前内蒙古REO含量为70%的稀土精矿市场价格7.9万元（含税）为基准，不含税为6.99万元。而北方稀土采购的稀土精矿协议价对应70%品位的矿石理论不含税价格也仅有5.49万元，仍比市场价低1.5万元。

　　需要注意的是，29日的调价公告与22日的稍有不同，北方稀土在最新一则公告中加上了“本项日常关联交易尚需提交公司股东大会审议批准”。

　　原材料行情爆发

　　稀土是元素周期表中的钪、钇、镧系17种性质相似的金属元素的总称，被誉为“工业维生素”、“工业黄金”。由于其独特的电子层结构和耐热特性，在光、磁、电领域能够产生特殊的能量转换、传输、存储功能，对改善产品性能，提高生产效率有巨大作用。稀土已广泛应用于石油、化工、纺织、陶瓷、玻璃、新材料等领域。

　　目前国内的稀土生产被严格控制，按照工信部、自然资源部相关文件表述，“稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标和超指标生产”。1月28日，工信部、自然资源部下达指标，2022年首批稀土开采、冶炼分离总量指标分别为10.08万吨、9.72万吨，2021年则分别为8.4万吨、8.1万吨，同比增长约两成。

　　受益于稀土涨价，相关企业一季度业绩普遍飘红。

　　北方稀土一季度实现营业收入98.10亿元，同比增长49.72%，归母净利润15.58亿元，同比增长88.51%；盛和资源(行情600392,诊股)一季度实现营收43.4亿，同比增长84.6%，归母净利润7.1亿，同比增长129.4%；五矿稀土(行情000831,诊股)同期营收为12.08亿元，同比增幅56.88%，归母净利润为1.68亿元，同比增幅65.59%。

　　光大证券(行情601788,诊股)认为，预计国内配额仍维持有序释放，国外整体增量有限。考虑到新能源汽车、风电、工业电机三大需求的拉动，预计2025年全球氧化镨钕需求12.26万吨，2021年至2025年CAGR14%。2022年下半年氧化镨钕价格仍有望在80万元/吨至100万元/吨区间高位运行，预计2022年至2025年稀土行业仍处于供需紧平衡状态。

　　中信证券(行情600030,诊股)指出，根据“十四五”原材料工业发展规划，适度投放稀土探矿权和采矿权，科学调控开采、冶炼分离规模，产量增长幅度与下游市场需求增长密切相关。预计稀土生产和冶炼分离指标或以20%至30%的年均增速按需投放，海外供给扰动有限，稀土行业供需基本面有望持续向好。