“辣条第一股”到来

　　“辣条第一股”的上市之路并不顺遂。

　　2021年5月12日，卫龙美味全球控股有限公司(简称“卫龙美味”)第一次向港交所递交招股书。但按照港交所主板上市规则，超过6个月未获批就失效。半年后，在上市材料即将失效的前一天，同年11月12日卫龙再次向港交所递交上市申请。11月14日卫龙通过上市聆讯。不过，今年5月卫龙的上市申请材料再次失效。

　　再度重启上市后，今年6月27日，港交所文件显示，卫龙美味通过港交所上市聆讯。

　　卫龙主营辣味休闲食品，产品主要分为调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他三类，主要的单品有大面筋、小面筋、魔芋爽、软豆皮等。

　　根据弗若斯特沙利文资料，按2021年零售额计，卫龙美味在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到6.2%，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。辣味休闲食品行业的未来增长前景广阔，根据弗若斯特沙利文的资料，至2026年辣味休闲食品行业潜在市场总规模预计将达到2737亿元。

　　2021年，卫龙有两个品类(即调味面制品及蔬菜制品)的年零售额超过10亿元；其中四个单品(即大面筋、魔芋爽、亲嘴烧及小面筋)的年零售额均超过5亿元。

　　业绩方面，2019年至2021年，卫龙营收分别33.85亿元、41.2亿元、48亿元；2019年至2021年，卫龙美味总收入的年复合增长率达到19.1%，根据弗若斯特沙利文资料，该增速远超中国休闲食品行业同期4.2%的年复合增长率。

　　2019年至2021年，卫龙美味净利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元，净利润率在2021年达到17.2%，根据弗若斯特沙利文资料，该净利润率高于2021年中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。

　　销售渠道上，截至2021年底，卫龙与逾1900家线下经销商合作且经销商的销售网络覆盖了中国约69万个零售终端。同时，卫龙在线渠道的收入由2019年的2.51亿元增至2021年的5.54亿元，主要是由于在2021年公司不断增加的网络广告活动及与新电子商务平台的合作令在线直销和在线经销均有所增长。

　　另外，卫龙股东可谓星光熠熠。卫龙美味聆讯后招股书显示，高瓴、腾讯、云峰基金、红杉中国等10家投资者共认购卫龙美味3.04亿股，已经支付对价金额6.59亿美元，获得卫龙13.51%的股权。

　　全球5000多家门店

　　同日过会的还有零售新星名创优品。

　　6月27日，港交所文件显示，名创优品已通过上市聆讯，将以双重主要上市登陆港股市场。名创优品是2022年4月初正式向港交所递交招股书，这意味着从递交招股书，到通过上市聆讯，名创优品耗时约3个月。

　　名创优品是一家产品驱动的创意居家生活用品零售商，涵盖生活家居、电子电器、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具系列、彩妆、护肤洗护、休闲食品、香水香氛、文具礼品等11个品类。

　　招股书显示，名创优品自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里，已成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOPTOY。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2021年通过名创优品门店网络销售的产品GMV总计约180亿元(28亿美元)，成为全球最大的自有品牌生活家居综合零售商。TOPTOY是2020年12月推出的一个新品牌，是提出潮流玩具集合店概念的品牌先驱。TOPTOY2021年的GMV达到3.74亿元，在中国潮流玩具市场中排名第七。

　　门店数量上，根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年底，就进驻的国家和地区数量而言，名创优品在全球自有品牌综合零售行业拥有最广泛的全球门店网络，全球有5000多家名创优品门店，其中在中国有3100多家名创优品门店，在海外有约1900家名创优品门店。截至2021年底已经累计进驻全球约100个国家和地区。

　　股权结构上，叶国富和杨云云(叶先生的配偶)持有名创优品已发行总股本约64.4%，占公司发行在外总股份总投票权约76.8%。

　　营收方面，截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度以及截至2020年及2021年12月31日止六个月的收入分别约为93.95亿元、89.79亿元、90.72亿元、43.70亿元和54.27亿元。

　　利润方面，截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度期内利润分别亏损约为2.94亿元、2.60亿元、14.29亿元；截止2021年12月31日止六个月扭亏为盈，净利润达3.39亿元。

　　中概股回港

　　值得注意的是，名创优品计划在香港进行双重主要上市。

　　近年回归港股市场的中概股络绎不绝。截至目前，已有22家中概股公司完成赴港第二上市或双重主要上市，合计募资金额3412亿港元，市值高达54180亿港元，占香港市场总市值14%。继百济神州后，和黄医药、小鹏汽车、理想汽车、知乎和贝壳分别在2021年6月、7月、8月和2022年4月、5月于香港作双重主要上市，为未来更多中概股双重主要上市铺路。

　　天风证券指出，相对于回归港股市场，中概股回归A股市场在协议架构上市便利度、披露文件、所需时间、豁免条件、股东保障、市值要求、行业要求等方面门槛更高一些。叠加境外融资需求、投资者基础等方面考量，现阶段港股市场或仍是中概股回归的首选。

　　德勤中国资本市场服务部全国主管合伙人刘启鸿看来，直至跨境审计监管磋商能够达成共识或进入转折点，2022年下半年中资企业于美国上市的前景将持续不明朗。而这将会为香港新股市场带来支持。当然，要视这些中概股的美国预托证券价值而定，很多中概股都热衷于开拓不同的形式在香港上市，包括双重第一上市、第二上市或以介绍形式上市，甚至于美国退市后，透过被特殊目的收购公司并购后重新于香港上市。

　　德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，香港市场目前有超过160家公司正在申请上市，名单强大，当中包括中概股、大型集资的企业、生物科技公司、第四季推出的简化交收制度以及即将推出的南向通股票以人民币计价等的改革，将为下半年香港新股市场带来支持，预计2022年香港交易所有能力跻身全球新股融资额排行榜前五位。

（文章来源：证券时报·e公司）