顶尖财经网(www.58188.com)2022-6-20 16:20:20讯：
上周(6月13日-6月19日)，沪深两市及北交所共有10家企业首发上会，其中9家获得通过，拟冲刺深市主板上市的湖山电器未获通过。此外，拟冲刺北交所上市的天济草堂在二次上会前夕被保荐机构西部证券撤回IPO申报材料。
据红星资本局统计，截至上周，2022年沪深两市已有195家企业首发成功过会，15家企业上会被否，4家企业被暂缓表决，IPO通过率为91.12%。
北交所上周有1家企业首发成功过会。2022年以来，北交所共有25家企业首发过会，7家被暂缓表决，IPO通过率为78.13%。
此外，上周沪深两市及北交所共新增32家首发申请获得受理的企业，分别为主板7家、科创板4家、创业板13家、北交所8家；另有2家主板企业核准首发，8家注册制企业注册生效。
本周(6月20日-6月26日)，沪深两市及北交所将有11家企业首发上会，有5只新股开启申购。
(一)
9家企业上周首发过会
世嘉科技参股公司荣旗科技需落实相关事项
上周，沪深两市及北交所共有9家企业首发上会获得通过，其中主板1家、科创板3家、创业板4家、北交所1家。中信建投斩获其中的2单。
主板上会的2家企业中，博菲电气获得通过。
博菲电气主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。其拟募资6.1亿元，保荐机构为财通证券。报告期内，博菲电气对第一大客户中国中车的销售收入占比较高；2020年9月，博菲电气新增股东宁波中车，持股比例4.98%。发审委现场问询要求说明客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业特性；说明与中国中车合作关系的稳定性、可持续性，是否对中国中车存在重大依赖；说明2020年宁波中车入股发行人是否存在销售承诺或其他特殊利益安排等问题。(详情请猛戳：《博菲电气产能过剩仍募资扩产，招股书数据矛盾，信披存疑》)
科创板上会的3家企业湖北万润、晶品特装、中科飞测均顺利过会。
湖北万润是一家主要从事锂电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业。公司拟募资12.62亿元，保荐机构为东海证券。2019年-2021年，湖北万润营业收入分别为7.66亿元、6.88亿元、22.29亿元，归母净利润分别为-7338.57万元、-4461.16万元、3.53亿元。目前，湖北万润已成为宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、中航锂电、亿纬锂能(300014.SZ)、万向一二三等众多知名锂电池企业的供应商，预计2022年一季度营业收入15.40亿元，归母净利润2.32亿元。
晶品特装主营业务为光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售。公司拟募资6.3亿元，保荐机构为长江证券。报告期内，晶品特装存在股权代持等问题。上市委现场问询要求说明张丽霞(以及陈波)、李明春、王进无需向包慧云或者实益持有人支付股权转让对价的合理性等问题。过会之后，晶品特装还需提交包慧云确认与涂余、王小兵、张丽霞(以及陈波)、李明春、王进之间不存在有关公司股权的任何争议或潜在纠纷的书面文件等材料。
中科飞测专注于检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售。公司拟募资10亿元，保荐机构为国泰君安。上市委现场问询要求说明2019年和2021年存货周转率低于同行业平均水平的原因；说明库龄超过一年的在产品和发出商品金额较大的原因及合理性；说明是否存在因客户需求变化、技术迭代等原因导致存货无法实现出售的情形等问题。
创业板上会的4家企业曼恩斯特、湖南裕能、赛维时代、荣旗科技也都成功过会。
曼恩斯特主要从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。其拟募资5.31亿元，保荐机构为民生证券。上市委现场问询要求说明公司毛利率较高的合理性以及业务成长的可持续性；说明2021年末已签订单、意向订单的发出商品对应销售金额的计算依据和过程；说明根据在手订单等预计的2022年1-6月业绩是否准确。
湖南裕能专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司拟募资18亿元，保荐机构为中信建投。申报材料显示，宁德时代、比亚迪于2020年12月入股湖南裕能，并于2021年签订了产能锁定协议。报告期各期，湖南裕能对宁德时代、比亚迪及其下属公司合计销售占比均超过90%。宁德时代2022年一季度净利润下滑。上市委现场问询要求说明与宁德时代、比亚迪合作的可持续性，该合作模式是否存在对公司持续经营能力构成重大不利影响的情形；说明如宁德时代净利润继续下滑，公司对宁德时代的销售是否会出现未达产能锁定协议计划的情形。(详情请猛戳：《湖南裕能携两巨头冲刺IPO 原材料暴涨下毛利率能否持续》)
赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商。其拟募资6.22亿元，保荐机构为东方证券。申报材料显示，因中美贸易摩擦和亚马逊封号事件，赛维时代所在行业受到较大冲击。上市委现场问询要求说明亚马逊封号事件对公司的具体影响，公司报告期内是否存在被亚马逊封号情形；说明造成公司业绩下滑的各影响因素是否会持续，是否会对公司持续经营能力造成重大不利影响等问题。过会之后，赛维时代还需在招股书中进一步披露业绩下滑的风险，披露报告期存货报废金额较大的原因及合理性。
荣旗科技是世嘉科技(002796.SZ)参股企业，主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务。其拟募资2.92亿元，保荐机构为东吴证券。上市委现场问询要求说明EMS厂商对无线充电模组检测设备是否持续存在采购需求，相应的业务收入是否具有可持续性；说明2022年以来新业务领域获取订单情况、已实现收入及毛利，以及拓展新业务领域存在的主要难点及风险。过会之后，荣旗科技需在招股书中进一步披露2022年以来新业务领域拓展的情况及业务拓展存在的主要难点及风险。(详情请猛戳：《荣旗科技携“对赌”闯关，销售数据与客户披露数据存差异》)
北交所上会的1家企业海泰新能也获得通过。
海泰新能主营业务为以晶硅太阳能光伏组件的研发、生产、加工和销售为核心，并开展太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。其拟募资6.65亿元，保荐机构为中信建投。审议会议现场问询要求说明是否存在因行业竞争和营运资金紧张导致原材料获取不足的风险；说明存货快速增长的原因、存货中发出商品的会计核算方法等问题。
(二)
湖山电器首发上会被否
面临“3年禁令”被发审委追问
上周，证监会官网发布公告称，在第十八届发审委2022年第69次会议上，湖山电器首发未通过。湖山电器也成为今年A股第15家、主板第八家首发上会被否的企业。
招股书显示，湖山电器主要从事专业音响设备的研发、生产、销售及服务，产品主要为数字扩声系统、数字广播系统、数字会议系统、文化装备等音视频成套设备。湖山电器本次IPO拟登陆深市主板，拟发行新股不超过6000万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，拟募资4.06亿元，保荐机构为华西证券。
发审委现场问询的主要问题之一，就是湖山电器因存在“投标文件提供虚假材料”的情形，被禁止3年内参加军队采购活动。发审委要求说明上述事项产生的具体原因，相关内部控制是否存在重大缺陷，相关整改措施及有效性；说明禁止公司3年内参加军队采购活动是否对发行人经营产生重大不利影响，相关信息披露是否真实、准确、完整。
此外，湖山电器股权频繁变更也引来发审委追问。据招股书披露，湖山电器前后共发生过5次股权变更：公司设立时，控股股东为四川九洲(000801.SZ)；经过多次股权变更后，2020年12月，公司控股股东由九洲电器变更为九洲集团。而在重组完成后，湖山电器关联方较多，报告期内关联交易及关联方资金拆借问题持续存在。
发审委要求说明九洲电器将湖山电器全部股份划转至九洲集团的原因及商业合理性；说明九洲电器与湖山电器是否存在同业竞争或隐性关联交易；说明前述控股股东变化未导致湖山电器实控人变更的认定论据是否充分，是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》相关规定，是否构成本次发行障碍。
(三)
天济草堂上会前夕遭保荐机构撤单
“利好茅台”的衣拉拉主动撤回IPO申请
上周，共有天济草堂、衣拉拉、正方软件、亚派科技、航天恒丰5家企业的IPO申请被终止审核。
其中，天济草堂原定于6月14日上会，由于保荐机构西部证券撤回申请材料，天济草堂(871129)在上会前夕被北交所取消审议且终止审核。这也是北交所首次出现公司上会前终止审核的情况。有业内人士分析称，保荐机构不敢“带病闯关”，不愿为企业承担额外的风险等可能是撤销保荐的原因。
天济草堂主营业务为中成药制造，产品线涵盖丸剂、硬胶囊剂、片剂三大剂型的20个中药品种，其中，中成药12个产品进入国家医保目录。本次冲刺北交所上市，天济草堂原计划募资9395.55万元，全部用于研发中心建设项目。
天济草堂的IPO之路可以说是一路波折。
2017年，天济草堂由方正证券推荐在新三板挂牌；2019年6月，其主办券商由方正证券变更为方正证券承销保荐；2020年，其主办券商再次变更为西部证券。
2020年11月3日，天济草堂在新三板精选层挂牌申请获得受理。此后，在一年半的三轮审核问询中，天济草堂多项经营及财务数据被反复追问。
2022年4月6日，天济草堂终于迎来上会，却因收入真实性、销售费用占比较高、研发费用真实性等问题有待进一步说明，成为继三维股份之后北交所第二家被暂缓审议的企业。
上市委要求天济草堂进一步说明：高频次开展推广活动是否符合行业发展情况，是否在市场推广活动中给予过医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品等问题。
值得一提的是，在天济草堂首次上会后，公司及董事、高管因信息披露违规被北交所口头警示。此外，天济草堂IPO的保荐代表人也因信披违规被口头警示。
6月7日，北交所发布公告，上市委员会定于6月14日召开会议，天济草堂将迎来二次上会。然而，就在上会前夕，6月13日晚间，北交所公告称，由于天济草堂的保荐机构西部证券向北交所提交了撤回公司上市申请材料的请示，北交所于13日决定终止天济草堂的上市审核。
据红星资本局统计，在天济草堂之前，西部证券作为保荐机构，今年已经历了2家企业上会被否(湖南恒茂高科股份有限公司、陕西红星美羚乳业股份有限公司)，2家企业撤回申请材料(珠海伊斯佳科技股份有限公司、千里马机械供应链股份有限公司)。
此外，童装品牌衣拉拉上周因主动撤回IPO申请被证监会终止审核，颇为引人关注。
招股书显示，公司第二大股东为茅台建信(贵州)投资基金(有限合伙)，正是茅台集团旗下投资基金，持有衣拉拉900万股，占发行前总股本的2.5%。2020年9月，该投资基金以5.50元/股、斥资4950万元参与衣拉拉增资，由此成为公司第二大股东。一旦衣拉拉上市成功，茅台无疑将收益颇丰。(详情请见链接：《童装品牌衣拉拉冲刺上市，这回是真的“利好茅台”》)
如今，茅台“躺赚”的如意算盘落空。
衣拉拉是一家自主品牌棉质童装服装企业，主要通过外协加工和劳务外包实现产品的加工制造。招股书显示，2018-2020年及2021年上半年(报告期)，衣拉拉分别实现营业收入7.56亿元、7.49亿元、6.74亿元及2.89亿元；归母净利润分别为1.41亿元、1.62亿元、1.57亿元及0.62亿元。其原计划冲刺沪市主板上市，拟募集资金5.9亿元，保荐机构为中信证券。
招股书显示，报告期内，衣拉拉存货分别为2.08亿元、1.88亿元、2.10亿元、3.09亿元，占公司总资产的比例分别为39.32%、38.22%、25.31%和35.16%，也较其他可比童装上市公司更高。同期，公司计提的存货跌价准备分别为886.8万元、939.92万元、1000.45万元和1115.32万元。
虽然衣拉拉大幅降低产品价格，也未能挽救销量。报告期内，公司婴童服装产品平均售价从35.68元下降至33.93元，今年上半年降至26.68元。儿童内衣内裤甚至低至每件单价不足7元钱。当然，终端消费者买到手的价格可能不止这个价格。
(四)
晶合集成募资金额“缩水”后仍达95亿
实际控制人亲属股份遭证监会追问
上周，共有10家企业距离上市只差“临门一脚”，其中2家主板企业核准首发，8家注册制企业注册生效。这10家企业合计拟募资159.93亿元，其中拟在科创板上市、募资金额达95亿元的晶合集成备受关注。
晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。2018年-2020年，晶合集成营收分别为2.18亿元、5.34亿元、15.12亿元，主营业务年均复合增长率达163.55%。但是，公司净利润却是巨额亏损，同期亏损额分别为11.91亿元、12.43亿元、12.58亿元，3年合计亏损36.92亿元。截至2021年6月末，公司存在未弥补亏损达42.47亿元。
不过，在2021年，晶合集成经营业绩获得较大改善。2021年度，公司实现营业收入54.29亿元，同比增长39.17亿元，增幅达258.97%；实现归母净利润17.29亿元，在扭亏为盈的同时净利润实现大幅增长。
值得一提的是，晶合集成在IPO过程中还变更了募资金额和募投项目。在申报稿中，晶合集成拟募资120亿元，用于“12英寸晶圆制造二厂项目”；而在2021年12月底披露的第二轮问询回复中，晶合集成的募集资金已变更为95亿元，缩减比例20.83%。(详情请猛戳：《晶合集成信披数据打架，核心技术与业务独立性被问询》)
在发行审核环节，证监会主要关注到晶合集成的实际控制人亲属股份与研发费用两方面问题。根据招股书，晶合集成实际控制人YANG YONG的父亲杨云安通过顺为芯华间接持有公司0.03%股份；弟弟杨进通过顺为芯华间接持有公司0.40%股份；弟弟杨斌通过顺为芯华间接持有公司0.07%股份。晶合集成在回复函中表示，杨云安、杨进和杨斌作为公司实际控制人YANG YONG的近亲属，已根据相关规定，参照实际控制人的锁定期要求，承诺其持有的顺为芯华合伙份额自公司上市之日起锁定36个月。
(五)
32家企业首发申请新获受理
力品药业无法保证未来几年内持续盈利
此前一周，沪深两市及北交所密集受理了29家企业的首发申请，引起市场惊叹；而在上周，新增受理企业更是达到32家，其中主板7家、科创板4家、创业板13家、北交所8家。
主板方面，热威电热、盛景微、南高峰化、水韵环保、侨益物流、速达机械、强邦新材等7家企业的首发申请获得证监会受理。但截至红星资本局发稿，这些企业尚未披露招股书。
其中，盛景微主要从事电子雷管核心控制组件及其起爆控制系统的研发、生产和销售。公司曾于2021年6月申请科创板上市，当时拟募资8.52亿元，并已完成了两轮审核问询，但在当年12月撤回了申请。如今，盛景微计划改道沪市主板上市。
科创板方面，力品药业、华海诚科、锴威特、佳驰科技等4家企业的首发申请获得上交所受理。
其中，佳驰科技是国内主要的电磁功能材料与结构提供商，主要产品包括隐身功能涂层材料、隐身功能结构件、电磁兼容材料。其拟募资12.45亿元，保荐机构为华西证券。2019年-2021年，佳驰科技营业收入分别为1.55亿元、2.79亿元、5.30亿元，归母净利润分别为7449.53万元、-1369.07万元、3.16亿元。
佳驰科技提示称，公司存在客户集中度较高的风险。报告期内，佳驰科技向航空工业集团及其下属单位销售实现的营业收入占当期营业收入的比例分别为64.74%、70.17%和58.34%，向前五大客户的营业收入合计金额占当期营业收入的比例分别为92.90%、94.01%和94.93%。
力品药业是以创新制剂技术为核心的改良型新药研发企业，聚焦口腔膜剂、气体微球、缓控释制剂等高技术壁垒的创新制剂开发。其拟募资12亿元，保荐机构为海通证券。2019年-2021年，力品药业营业收入分别为2417.87万元、5679.30万元、5112.51万元，归母净利润分别为-951.29万元、-733.86万元、-5644.62万元。
力品药业提示称，公司无法保证未来几年内持续盈利，公司上市后亦可能面临退市风险。如果公司的核心产品无法取得上市批准，或该等批准为有条件批准且存在重大限制，或公司核心产品获批时间相较公司预期存在一定推迟，或公司核心产品上市后销售不达预期，公司仍可能在未来年度出现营业收入下降、净利润为负的情况，并可能触发退市条件。
创业板方面，机械九院、卓海科技、冠优达、森峰科技、汕头超声、航安型芯、苏州天脉、富特科技、百胜动力、首航新能、惠通科技、银鹰新材、博苑医药等13家企业的首发申请获得受理。
首航新能专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务，核心产品涵盖组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。其拟募资15.11亿元，保荐机构为国泰君安。2019年-2021年，首航新能营业收入分别为5.26亿元、10.23亿元、18.26亿元，归母净利润分别为5302.70万元、1.96亿元、1.87亿元。
首航新能提示称，公司存在境外销售占比较高的风险。报告期内，境外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为86.71%、92.09%和88.01%。如果未来公司主要销售国家或地区的当地政治、经济环境和行业政策等发生不利变化，将会对公司的业务开拓和经营业绩产生不利影响。
机械九院主营业务为智能工厂EPC、智能装备综合解决方案和咨询设计服务。其拟募资13.49亿元，保荐机构为中信建投。2019年-2021年，机械九院营业首日分别为2.33亿元、3.83亿元、5亿元，归母净利额分别为8978.88万元、1.55亿元、1.49亿元。
机械九院提示称，公司存在关联销售占比较高的风险。报告期内，公司关联销售金额占营业收入比重分别为73.84%、53.35%及46.91%；其中，由于公司曾是一汽股份的全资子公司，报告期内对一汽集团的关联销售金额占营业收入的比重分别为68.20%、49.30%和44.37%。若公司与关联方尤其是一汽集团的业务合作发生重大不利变化，将对公司的盈利能力产生不利影响。
北交所方面，慧为智能、华密新材、田野股份、新芝生物、远航精密、花溪科技、星昊医药、索拉特等8家企业的首发申请获得受理。
(六)
5家企业本周上会大考
锡装股份沪市改道深市，拟募资金额大增
本周，只有5家将迎来上会，其中主板1家、科创板2家、创业板2家，北交所没有企业上会。
其中，锡装股份主要从事金属压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务。2018年-2020年及2021年上半年，公司营业收入分别为6.03亿元、7.59亿元、8.35亿元和4.57亿元，净利润分别为8340.67万元、1.67亿元、1.93亿元和1亿元。
早在2015年，锡装股份就向A股发起冲击，彼时公司瞄准的是沪市主板。当年11月，锡装股份披露招股书，当时拟募资3.98亿元，保荐机构为中信建投。不过，锡装股份2019年6月宣布转战深市主板，保荐机构变为兴业证券，拟募资金额也变为11亿元，接近当年的3倍。
锡装股份提示称，公司存在应收账款形成坏账的风险。截至2021年6月30日，公司应收账款的账面净额为2.68亿元，占流动资产和总资产的比重分别为24.08%和17.82%；其中账龄2年以上的应收账款占应收账款账面余额的比重为 11.37%。公司不排除客户出现没有能力支付款项的情况导致公司面临坏账损失，从而影响公司的利润水平和资金周转。
盛科通信主营业务是以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。其拟募资10亿元，保荐机构为中金公司。2019年-2021年，盛科通信营业收入分别为1.92亿元、2.64亿元、4.59亿元，归母净利润分别为622.07万元、-958.31万元、-345.65万元。
盛科通信提示称，公司报告期内尚未规模盈利且最近一年末存在累计未弥补亏损的风险。截至2021年12月31日，公司累计未弥补亏损为254.85万元，这主要由于公司以太网交换芯片及配套产品较为复杂且研发难度较大，报告期内公司持续在产品技术研发方面加大投入，由于产品研发周期较长，公司在前期市场培育过程中营业收入规模较低，形成了一定金额的亏损。
华塑科技是一家专注于电池安全管理领域，集后备电池 BMS、动力铅蓄电池BMS、储能锂电BMS等产品的自主研发、生产、销售及售后技术服务为一体的电池安全管理和云平台提供商。其拟募资6.25亿元，保荐机构为中信证券。2019年-2021年，华塑科技营业收入分别为1.07亿元、2.06亿元、2.37亿元，归母净利润分别为1621.74亿元、5615.67万元、5519.27万元。
华塑科技提示称，公司存在逾期应收账款余额较大且逐年增加的风险。报告期内，公司逾期应收账款分别为2155.83万元、3551.68万元和8971.49万元，逾期占比分别为39.04%、25.66%和53.63%。
(七)
8只新股本周启动申购
机器视觉龙头凌云光登陆A股
伴随着A股反弹走强，6月至今，12只沪深新股无一首日破发。
根据新股发行安排，本周共有8只新股申购，包括主板3只、科创板2只、创业板2只、北证1只。其中6月23日启动科创板打新的凌云光，是国内机器视觉行业龙头。
创业板新股普瑞眼科披露发行价为33.65元，发行市盈率为58.77倍，高于行业最近一个月平均动态市盈率42.55倍。北证新股恒进感应发行价为20元，发行市盈率为25.22倍，接近行业最近一个月平均动态市盈率26.06倍。
本周打新的8只新股中，包括2只医药新股，分别是普瑞眼科、福元医药。
6月20日申购的普瑞眼科是一家集门诊、临床、医疗和医疗技术开发为一体的专业连锁眼科医疗机构，主营业务为向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务，产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目。2019年-2021年，普瑞眼科营业收入分别为11.93亿元、13.62亿元和17.1亿元，净利润分别为4905.48万元、1.09亿元、9388.93万元。
6月21日申购的福元医药主要从事药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售。公司产品品类丰富，药品制剂目前主要涵盖心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类等多个产品细分领域；公司医疗器械业务以加湿吸氧装置为主，主要产品包括一次性使用吸氧管等。2019年-2021年，福元医药营业收入分别为24.25亿元、25.35亿元和28.38亿元，净利润分别为2.19亿元、2.63亿元和3.18亿元。2022年一季度，公司营业收入7.48亿元，同比增长22.43%；净利润8559.2万元，同比增长42.86%。
6月23日启动科创板打新的凌云光是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商。公司已成功进入消费电子领域的苹果公司、华为、小米的产业链，与鸿海精密、瑞声科技、歌尔股份等业内知名厂商建立了长期稳定的合作关系。2019年-2021年，凌云光营业收入分别为14.31亿元、17.55亿元和24.36亿元，净利润分别为3724.71万元、1.32亿元和1.72亿元。
（文章来源：红星资本局）