顶尖财经网(www.58188.com)2022-6-2 9:10:00讯：

　　5月27日，证监会副主席李超在第一届厦门金融司法协同论坛上表示，证监会将持续健全投资者维权救济机制，建立健全证券纠纷特别代表人诉讼常态化机制，推动行政罚没款优先用于投资者赔偿制度落地，切实增强投资者的获得感、安全感、幸福感。

　　李超副主席的这番讲话，表明了证监会在保护投资者方面所要努力的方面与目标。尤其是推动行政罚没款优先用于投资者赔偿制度落地，这更是保护投资者的重要举措，也是投资者非常期待的一项措施。毕竟《证券法》明确提出了民事赔偿责任优先原则，根据《证券法》第二百二十条规定，违反本法规定，应当承担民事赔偿责任和缴纳罚款、罚金、违法所得，违法行为人的财产不足以支付的，优先用于承担民事赔偿责任。

　　正是为了贯彻落实《证券法》第二百二十条规定，今年3月11日，证监会、财政部联合发布了《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定(草案)》(以下简称《规定》)，并向社会公开征求意见。目前征求意见的工作早已结束，市场期待着这项保护投资者措施的早日出台。李超副主席表示，证监会将推动行政罚没款优先用于投资者赔偿制度落地，实际上也就是推动证监会、财政部联合发布《规定》的早日出台。

　　根据《规定》，证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任。不过，在实践中，行政处罚决定往往先于民事判决作出。尤其是在以前，行政处罚甚至是投资者索赔的前置条件。虽然去年7月6日中办、国办联合发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》明确提出，修改因虚假陈述引发民事赔偿有关司法解释，取消民事赔偿诉讼前置程序，对解决相关问题起到了积极作用。但是由于现实情况比较复杂，如民事诉讼立案需要较长的时候，而且还面临着一审、二审等，因此行政处罚都会先于民事判决作出，民事赔偿责任优先落实难问题仍然存在。

　　而在一些行政处罚案件特别是大额行政罚没款案件中，违法行为人缴纳罚没款后，剩余财产往往难以支付民事赔偿款，导致民事赔偿责任无法落实。比如长生生物因为问题疫苗事件而退市，投资者损失惨重，而该公司面临的行政罚款也高达91亿元。缴纳行政罚款后，公司真正是“身无分文”了，根本就没有钱再来赔偿投资者的损失了。所以该事件的最终结局是公司退市、投资者买单，投资者的利益并没有得到有效的保护。

　　也正是为了解决长生生物退市所暴露出来的问题。证监会、财政部联合发布《规定》就明确提出了行政罚没款用于承担民事赔偿责任的相关事宜，如此一来，即便是上市公司先行缴纳了行政罚款。但民事赔偿判决出来后，上市公司缴纳罚没款后剩余财产不足以承担民事赔偿责任时，行政罚没款可优先用于承担民事赔偿责任，受害投资者可以向证监会提出申请，或者由诉讼代表人或投资者保护机构代表受害者提出申请。因此，行政罚没款优先用于投资者赔偿制度是有利于保护投资者利益的，投资者期待着这项制度早日落到实处。所以，证监会将推动行政罚没款优先用于投资者赔偿制度落地，这是为保护投资者权益付出的积极努力。

　　不过，就行政罚没款优先用于投资者赔偿制度来说，就《规定》而言，受害投资者要从行政罚没款中得到赔偿，手续似乎有些烦琐。本来将案件赢下来，已经够辛苦投资者了，为了从行政罚没款中得到赔偿，投资者不仅要写申请，而且还要等到法院强制执行完毕，出具结执行裁定书。而证监会在收到申请与执行裁定书之后，还需要核实案件前期执行、破产财产分配情况，并于收到人民法院情况反馈后一个月内完成审核工作。认为申请符合相关规定的，再书面通知受害投资者，并抄送财政部。然后就是证监会按年度向财政部提出退库申请，对于材料齐全、符合形式要求的，财政部将在一个月内完成审核工作，并将有关罚没款退还至证监会账户，再由证监会及时将违法行为人罚没款退付给受害投资者。

　　从上述流程来看，这中间不仅又有诸多的环节，而且还要消耗不少的时间，并且证监会是按年度向财政部提出退库申请，这个时间就没有具体的规定了。这些环节与耗时，很容易磨灭投资者索赔的积极性。也正因如此，为切实保护投资者的合法权益，方便投资者的索赔，有必要改变上市公司罚没款进入国库的做法，将罚没款直接进入投资者保护基金中的投资者赔偿基金账户。从投资者赔偿基金中支付对投资者的赔偿比从国库里退库，对于投资者来说显然要方便许多。