宁德时代大额定增，行业扩产进程加速，锂电设备迎来增量需求。动力电池技术不断进步，积极进行布局且技术积累深厚的公司有望受益。

　　摘要：

　　6月13日锂电设备板块表现较佳：海目星涨幅达11.59%，利元亨涨幅9.28%，先导智能涨幅8.30%。根据GGII 预测，2022 年锂电设备市场规模有望持续保持增长，预计国内关键锂电设备市场规模有望增长至800 亿元。到2025 年，中国锂电设备市场规模将达1200 亿元，2021-2025 年年均复合增速19.52%，锂电设备厂商有望受益。

　　复工复产进行时，产需两端稳步改善：从供给端角度，根据统计局数据，5 月制造业PMI 为49.6%，环比+2.2ppt，生产指数达49.7%，环比+5.3ppt，新订单指数48.2%，环比+5.6ppt，供给能力逐渐提升。

　　从需求端角度，根据6 月10 日中国汽车工业协会发布的最新数据显示，5 月国内新能源汽车销量44.7 万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%；1-5 月国内新能源汽车销量200.3 万辆，同比累计增长111.2%。伴随着复工复产稳步推进，产需两端均能够实现恢复。

　　技术进步为锂电设备提供需求增量：CTP/CTC/CTB电池结构的升级对设备提出更高要求。干电极技术将改变锂电池前道工序，用粘合和挤压的方式取代原有的湿法涂布工艺，4680 大尺寸电池的推广也需要更加精湛的激光切割和焊接工艺，随着新能源车渗透率不断提高，动力电池的技术进步将为锂电设备带来增量需求。具备充分技术积累和客户资源的公司将显著受益。

　　先导智能助力储能，签署20GW 整线订单：先导智能近期与宝丰集团旗下子公司宝丰昱能签订合作协议，为其提供20GWh 锂电整线+模组PACK 整体解决方案，助力宝丰打造行业单体规模最大的储能电池生产基地。2021 年先导智能共新签设备订单金额187 亿元(不含税)，创历年新高，预计2022 年随着储能市场快速爆发，公司能够进一步发挥技术和管理优势，实现持续增长。

　　海目星积极拓宽业务，有望迎来业绩新增长点：海目星6 月13 日涨幅11.59%，已将产品应用领域不断向外拓展，覆盖范围从消费电子和锂电设备拓展至光伏设备。截至2022 年5 月17 日，公司在手订单约65 亿元(含税)，其中动力电池类设备在手订单约为62 亿元，3C消费电子类设备在手订单约为3 亿元。其中前十大订单均来自中创新航科技股份有限公司(原名“中航锂电”)的子公司和蜂巢能源科技股份有限公司的子公司，均为国内知名的动力电池厂商。公司始终围绕激光技术持续投入研发，从固体激光器等核心器件到锂电、光伏、新型显示等下游应用领域，多维度布局研发项目。公司已围绕产业链投资蓝海机器人、长荣海目星、海目芯微，涉及物流设备、自动化设备零部件、平板显示设备等业务，预计未来能够成为新的业绩增长点。

　　风险因素：疫情反复致使开工受限；新能源车销量不及预期。

（文章来源：国泰君安证券）