顶尖财经网(www.58188.com)2022-5-8 10:13:29讯：

　　高盈利高分红时代来临，受益稳增长布局正当时本周动力煤港口价小涨1.02%，秦港Q5500 动力煤平仓价报价1185 元/吨。供给端：国内供应并不宽松，各地疫情和安全生产压力，部分产煤省份煤炭发运受到一定限制；进口煤的大幅度减量导致煤炭市场再次紧张，本周发改委紧急发文要求产能大省调度1.8 亿吨应急保供长协煤来保证电煤的有效供应，此外本周国务院关税税则委员会将进口煤关税降为零，也是在对冲进口煤的下滑。需求端：当前仍处用煤淡季，迎峰度夏旺季尚未来临但全国疫情影响导致工业用电也显疲态，日耗水平处于低位。 炼焦煤方面，供给端受产量和发运限制仍处于偏紧状态，蒙煤仍同比大幅下滑，俄煤虽有增长但仅是对冲其他国家的进口量；需求端钢铁和焦炭开工率仍处于高位。后期判断：炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，零关税下，俄蒙进口煤税率低会有一定增长，但更大的影响是运力和疫情，需求端随着疫情好转及稳增长政策的发力，焦煤价格有望进一步上涨。本周所有煤炭企业发布完年报和一季报，大多数企业加入高分红序列以及一季度超预期，在高盈利无资本开支的情况下，煤企的现金能力愈发凸出，年化估值水平仅为4 倍或5 倍，安全边际高，煤炭板块低估值有望修复；当前仍是配置煤炭股的最佳阶段。业绩稳健且高分红受益标的：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份；具有成长性预期受益标的：

　　山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业；新产业转型受益标的：电投能源、靖远煤电、华阳股份、山煤国际、金能科技、中国旭阳集团(H 股)；债务重组受益标的：永泰能源。

　　煤电产业链：本周动力煤港口价小涨，疫情影响逐渐消退本周(2022 年4 月25 日-4 月29 日)动力煤港口价小涨1.02%，秦港Q5500 动力煤平仓价报价1185 元/吨。供给端：国内供应并不宽松，各地疫情和安全生产压力，部分产煤省份煤炭发运受到一定限制；进口煤的大幅度减量导致煤炭市场再次紧张，本周发改委紧急发文要求产能大省调度1.8 亿吨应急保供长协煤来保证电煤的有效供应，此外本周国务院关税税则委员会将进口煤关税降为零，也是在对冲进口煤的下滑。需求端：当前仍处用煤淡季，迎峰度夏旺季尚未来临但全国疫情影响导致工业用电也显疲态，日耗水平处于低位。

　　煤焦钢产业链：本周焦钢开工率上升，双焦价格稳定焦炭方面：本周焦价维持稳定。供给方面，疫情影响减退，物流周转加快，焦厂开工率提升；需求方面，全国钢厂开工率提升，低库存下补库积极。焦煤方面：

　　本周焦煤价格稳定。炼焦煤方面，供给端受产量和发运限制仍处于偏紧状态，蒙煤仍同比大幅下滑，俄煤虽有增长但仅是对冲其他国家的进口量；需求端钢铁和焦炭开工率仍处于高位。后期来看，炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，随着疫情好转及稳增长政策的发力，焦煤价格有望进一步上涨。

　　风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险

（文章来源：开源证券）