上周(4/25-4/29)SW电子指数下跌1.6%，SW通信指数下跌1.1%，恒生科技指数上涨11.8%，标普500 指数下跌3.3%，纳斯达克指数下跌3.9%，费城半导体指数下跌2.3%。

　　评论

　　半导体方面：上周，半导体公司陆续发布2021 年年报或2022 年一季报，安集科技、江丰电子、安路科技、兆易创新等公司业绩超出预期，国内疫情对部分公司1Q22 业绩产生负面影响。上海疫情迎来拐点，各公司复工复产情况受到市场关注，展望2Q22，我们认为疫情封控带来的生产、物流扰动将反映在部分公司盈利情况，建议投资者保持谨慎，但同时也建议投资者关注部分股价已经回调到位的公司。我们看好国内半导体行业的长期发展趋势，建议关注华虹半导体、三安光电等制造公司；士兰微、斯达半导、华润微等功率器件公司；北方华创、中微公司、盛美上海、芯碁微装等设备/材料公司；韦尔股份、圣邦股份、兆易创新等IC设计公司。

　　消费电子方面：上周，华为举行折叠旗舰及全场景新品发布会，发布了新一代折叠屏手机Mate Xs 2，看好折叠机渗透率持续提升。此外，上周苹果和Meta均发布最新季度财报，苹果FY22Q2 营收及净利润均超出市场预期，并对于下游需求仍较为乐观；Meta 1Q22 业绩及DAU均超出市场预期。此外，立讯及环旭1Q22 业绩超预期，歌尔1H22 预报超预期，我们认为当前市场对于果链及ARVR景气度过于悲观，相关核心标的持续保持高增长，具备较高安全边际。我们建议投资人关注：1)歌尔股份、舜宇光学等ARVR核心标的；2)立讯精密、环旭电子、东山精密及鹏鼎控股等苹果产业链公司；3)小米集团、安洁科技等折叠屏品牌及相关供应链公司。

　　智能汽车及AIoT方面：上周，德赛西威全球首发第一代智能计算平台“Aurora”，实现了从“域控”到“中央计算”的技术落地，这也是当前行业内首款可量产的车载智能计算平台，建议持续关注。我们持续看好汽车智能化趋势下市场变革带来的投资机会，建议关注CIS传感器龙头韦尔股份及封测公司晶方科技，智能座舱领域华阳集团、京东方精电，车联网通信模组龙头移远通信、广和通，车内高速通信相关瑞可达、电连技术、立讯精密。建议关注服务器头部厂商中科曙光、浪潮信息，光纤光缆龙头中天科技，光模块厂商中际旭创。

　　估值与建议

　　维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。

　　风险

　　疫情恢复不及预期，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期。

（文章来源：中金公司）