5月17日晚间，山西汾酒（600809.SH）公告称，拟使用不超过200亿元额度的闲置自有资金购买结构性存款。

　　资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，结构性存款具有保障本金和获得较高投资报酬率的功能。

　　截至2022年一季度，山西汾酒长期借款和短期借款均为零，而且公司合同负债为38.8亿元，同比大涨137.4%。

　　值得一提的是，在一季度白酒上市公司营收排行中，山西汾酒超过了泸州老窖(行情000568,诊股)，排在行业第四位。

　　一季度合同负债大涨137%

　　5月17日晚间，山西汾酒发布关于购买结构性存款的公告显示，公司司拟使用不超过200亿元额度的闲置自有资金，购买安全性高、流动性好、低风险的结构性存款，为公司股东谋求更多的投资回报。

　　山西汾酒提醒，公司购买的结构性存款属于短期保本浮动收益的低风险型产品，但浮动收益取决于挂钩标的价格变化，受市场多种要素的影响，仍存在收益不确定的风险。

　　刘广文向长江商报记者表示，结构性存款不是普通存款，也不同于银行理财，具有保障本金和获得较高投资报酬率的功能。

　　山西汾酒此次拟斥资200亿元购买结构性存款，仅次于此前工业富联(行情601138,诊股)的476亿元购买理财。

　　3月22日，工业富联公告称，公司及子公司使用不超过476亿元闲置自有资金，投资银行、银行理财子公司等金融机构发行的安全性高、流动性好、中短期（不超过一年）、保本的理财产品和结构性存款。

　　2022年至今，购买理财金额排名前列的公司还包括江苏国泰(行情002091,诊股)、中国电信(行情601728,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)，分别为97.06亿元、88亿元、80亿元。

　　当前，山西汾酒现金流充裕，2021年，其经营性现金流量净额为76.45亿元，2022年一季度为35.39亿元。

　　而且，截至2022年一季度，山西汾酒长期借款和短期借款均为零，却有大量预收货款。

　　2022年一季度，山西汾酒合同负债为38.8亿元，同比大涨137.4%。对白酒行业上市公司来说，合同负债就如酒企业绩的“蓄水池”，合同负债的增加反映经销商打款的积极程度，也为后续业绩增加奠定基础。

　　净利4年增253%

　　山西汾酒敢用200亿元购买结构性存款，也与公司业绩向好息息相关。

　　2018年至2021年，山西汾酒营收从94.44亿元增至199.71亿元，4年增长约111%，实现倍增；净利润由15.07亿元增至53.14亿元，4年增长约253%。

　　2021年，山西汾酒以不到3000万元的营收差距，遗憾未能进入“200亿俱乐部”，但这情况在2022年或将改变。

　　2021年12月，袁清茂接棒李秋喜，担任山西汾酒董事长，他对上任的首个完整年度寄予厚望。2021年报，山西汾酒称公司2022年“力争营业收入较上年度增长25%左右”。

　　袁清茂上任后还提出，要在“十四五”末进军白酒行业第一阵营，“实现三分天下有其一”。

　　不过，泸州老窖集团董事长刘淼也不甘落后，自称已具备守土开疆、问鼎前三的雄厚实力。

　　最终，在一季度白酒上市公司营收排行中，山西汾酒超过了泸州老窖，成为行业第四位。

　　2022年第一季度，山西汾酒实现营业收入105.30亿元，同比增长43.62%；实现净利润37.10亿元，同比增长70.03%。

　　不仅如此，业绩向好之下，山西汾酒还放大招——扩产。

　　3月17日，山西汾酒宣布拟投资91.02亿元建设原酒产储能扩建项目，项目建成后，预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。

　　山西汾酒表示，公司产贮能力提升会直接助力汾酒更高质量的发展。