行业观点：《“十四五”生物经济发展规划》发布，生物创新迎来发展新机遇。5 月10 日，国家发展改革委关于印发《“十四五”生物经济发展规划》。

　　规划提出了发展目标：“十四五”时期，我国生物技术和生物产业加快发展，生物经济成为推动高质量发展的强劲动力，生物安全风险防控和治理体系建设不断加强。

　　此次规划强调要提升我国生物行业的创新能力。规划提到，生命学科基础研究投入要大幅提高，生物产业研发投入强度显著提高，高价值发明专利拥有量大幅增加，关键核心技术取得新突破。加快推进生物科技创新和产业化应用，打造国家生物技术战略科技力量，健全生物技术科研攻关机制，加快突破生物经济发展瓶颈，实现科技自立自强，提升产业链供应链安全稳定水平。进一步健全药品和医疗器械优先审批政策，鼓励新药境内外同步研发申报。探索建立符合中药特色的新药开发和审批体系。围绕加快创新药上市审批、强化上市后监管，建设药品监管科学研究基地，建设中药等质量及安全性评价技术平台。加快疫苗研发生产技术迭代升级，开发多联多价疫苗，发展新型基因工程疫苗、治疗性疫苗，提高重大烈性传染病应对能力。

　　我们认为，规划的出台将进一步促进我国企业提升创新能力，创新的药品、疫苗和器械在政策的支持下均有望实现发展。同时，CXO 行业有望受益。

　　投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织(MPP)先后宣布授权国内8 家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO 和大分子CXO 赛道，建议关注：

　　凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。

　　行业要闻荟萃：1)礼来新药Mounjaro 获批在美上市，用于治疗成人2 型糖尿病；2)Caribou Biosciences 公司即用型CAR-T疗法CB-010 在1 期临床试验中获得积极结果；3)恒瑞医药卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片的国际多中心Ⅲ期临床试验达到主要临床终点；4)众生药业靶向3CL 的抗新冠口服药的临床申请获受理。

　　行情回顾：上周A股医药板块上涨4.11%，同期沪深300 指数上涨2.04%，医药行业在28 个行业中排名第8 位。上周H 股医药板块上涨2.67%，同期恒生综指下跌0.24%，医药行业在11 个行业中排名第1 位。

　　风险提示：1)政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2)研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3)公司风险：公司经营情况不达预期。

（文章来源：平安证券）