公司发布2022年一季报：2022年第一季度实现营收46.49亿元（yoy+62.08%），实现归母净利润7.54亿元（yoy+122.62%），扣非归母净利润7.48亿元（yoy+125.60%），实现经营活动产生的现金流量净额-9.73亿元（yoy-136.81%）。

　　点评：

　　1、新冠核酸检测需求旺盛，带动业绩实现123%高速增长，常规业务保持高质量发展态势。

　　2022年一季度公司实现营收46.49亿元（yoy+62.08%），实现归母净利润7.54亿元（yoy+122.62%）。分业务来看，公司依托全国布局的实验室，2022Q1在国内疫情防控形式依旧严峻的背景下，积极参与新冠核酸检测业务，助力各地抗疫防疫攻坚，检测业务对业绩贡献明显，2022Q1实现诊断服务收入28.49亿元（yoy+103.04%），其中新冠检测业务实现收入18.81亿元（yoy+211.94%），常规检测业务9.68亿元（yoy+20.55%）。产品端，公司凭借全国布局的渠道网络以及产品线的不断丰富，自产产品呈现高速增长趋势，2022Q1实现营业收入3.71亿元（yoy+202.63%），渠道产品方面，公司抓住集采机遇，业务稳定增长，实现收入18.26亿元（yoy+21.13%）。

　　2、研发投入不断加码增强公司竞争力，IFC贷款担保为公司业务拓展提供资金保障。

　　公司聚焦于打造“医学诊断整体化解决方案提供者”，秉持“技领未来”的发展战略，持续提升自主创新能力与研发转化能力，加大研发投入和人才引进，2022年一季度，公司研发费用投入1.15亿元（yoy+52.63%）。此外，公司与IFC签订不超过1.5亿美元7年贷款担保协议，用于体外诊断产品生产能力提升、独立实验室网络扩张等，为公司外延+内生增长提供资金保障。

　　盈利预测：我们预计公司2022-2024年营收分别为183.11亿元、158.98亿元、182.51亿元，同比增长分别为39.97%、-13.18%、14.80%，对应归母净利润分别达到21.41亿元、17.39亿元、20.98亿元，同比增长分别为84.11%、-18.80%、20.66%，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：技术升级迭代风险；新冠病毒疫情导致下游行业需求波动风险；自产产品推广不及预期风险。