数字化浪潮下，软件开发行业“英雄辈出”，不少细分领域的头部公司凭借较强盈利能力和充沛现金流，成为资本市场上稀缺的优质标的。

　　在科创板，金山办公（688111）凭借国民级办公软件WPS Office，成为“办公巨头”，盈利能力强，并且将盈余转化为现金的能力强，100亿总资产中有80亿都是现金和闲置资金购买的理财产品。

　　在北交所，数字人（835670）也是这样一家公司，其在医学教育信息化市场渗透率超过50%，多项产品甚至达到国际领先技术。

　　从数字人近期出炉的2021年年报来看，虽短期内受疫情影响，业绩有回落，但仍保持较强的盈利能力和充沛的现金流，毛利率稳定在60%以上，账上货币资金占总资产50%以上。

　　更值得一提的是，虽然利润出现暂时性下滑，但公司高质量发展趋势未变。一方面，公司去年逆势加码研发，巩固龙头地位，一方面拿出超六成利润用于派发现金红利，“真金白银”回报投资者。

　　新产品营收大增

　　现金流充沛

　　挖贝研究院资料显示，数字人是一家数字医学领域软件开发企业，主要为各类医学院校及医院提供医学教育信息化产品及整体解决方案。公司的数字医学教育类产品应用在全国400余家医学类院校、数十家科技展馆及多家海外医学院校，市场渗透率超50%，为细分领域头部企业。

　　数字人于4月22日晚间发布2021年年报。报告显示，公司去年实现营业收入8372万元，归母净利润1594万元，较2020年相比出现下滑。

　　虽然业绩有所下滑，但主要是由于受到疫情影响，医院和医学院校等地加强管控，数字人客户拓展受限。深入研究不难发现，公司高质量发展的长期趋势未改。

　　盈利质量方面，公司2021年毛利率仍保持在60%以上，产品竞争力及品牌溢价能力较强。

　　产品结构方面，公司持续以市场为导向对产品进行开发与优化，取得不错的成效。公司于2020年新推出针对医院临床的新产品——临床数字人解剖系统整体解决方案，该产品在上市首年即实现超千万元营收基础上，2021年继续增长，达到近2000万元营收，较上年增67%，成为重要收入来源和增长引擎。

　　现金流是企业血脉所在，数字人多年保持较强的将盈余转化为现金的能力，形成充沛的现金流。2021年，数字人经营活动净现金流大增10倍，达到2819万元，期末货币资金1.36亿元，占总资产51%。资产负债率低至4%，这在上市公司中较为少见。

　　逆势加码研发巩固龙头地位

　　多项产品技术国际领先

　　正所谓，手中有粮，心中不慌。数字人充裕现金流，使得即使业绩出现下滑，仍具备加码研发、为未来发展夯实基础的底气。

　　成立20年来，数字人之所以能够在数字医学教育领域拿到一半以上市场份额，正是得益于公司持续专注科研创新与技术提升。公司利用在断层图像分割、三维重建与可视化处理、系统应用开发等方面的技术创新和积累，在“数字人体技术”研发及应用推广方面不断深入。

　　组织架构方面，公司设立了研发中心和数字人研究院两个平行而又相互衔接的研发部门。其中，研发中心主要负责对公司不断获取的标本断层数据的识别分割、三维重构等，以及对现有产品的升级、优化及二次开发，同时负责在新产品推出后，对公司销售及售后人员进行技术培训。数字人研究院则负责标本处理技术、图像采集技术、数据压缩技术等底层技术的基础性研究。

　　由于医学是一门技术性强且不容出错的科学，为加深相关产品研究，数字人还与国内众多医学类院校合作组建研发团队。公司自2014年开始与山东大学、内蒙古医科大学联合开发高精度数字人产品，还聘请山东大学、中国人民解放军陆军军医大学等知名高等院校专家作为顾问，使研发人才队伍具备医学、软件双重领域的研发实力，以及相关专业研发经验。

　　投入上，2021公司研发支出同比提升20%至2082万元，占营收比重达到25%，继续保持较高的研发强度。

　　公司研发成果得到客户和各界的认可。去年1月，公司开发的“高清数字人虚拟解剖台系统”“数字人高清断层3D打印模型”被中国解剖学会组织专家认定为“达到国际领先水平”。去年4月，公司研发的“智能心肺复苏急救培训系统”被山东省医学会组织专家评价为：弥补了国内现有产品的不足，达到了国内领先水平。公司获得省市科技项目立项，拥有13项发明专利，62项著作权。

　　超六成净利润用于派现

　　“真金白银”回报股东

　　2021年度，数字人计划将超六成净利润用于派发现金红利，让投资者共享公司发展成果。

　　公司2021年度权益分派预案是，拟每10股转增6股派现1.50元，共计派现995.46万元，占当期归母净利润的六成以上。公司2017年度、2019年度、2020年度、2021年度共计向股东派现7032万元。

　　市场人士称，数字人大举分红，既是公司持续高质量发展的有力体现，也可有效增强股东长期投资、价值投资的信心。