机构人士认为，受疫情冲击叠加美债利率上行等内外因素影响，近期A股市场出现调整。不过，在本轮市场短期震荡过程中，也出现北向资金积极入市、有关部门鼓励长期资金提高权益投资比例等诸多积极信号，一些投资者短期悲观情绪不影响A股投资价值，市场各方对后市应心怀希望。

　　内外因素引发市场震荡

　　私募排排网基金经理胡泊对中国证券报记者表示，近期市场情绪低迷，在多重因素冲击下，导致A股市场出现较大幅度调整。

　　“一是近期成长股年报的业绩不及预期，引发投资者担忧上市公司业绩出现负面因素；二是市场热情难以持续，资金集中在一些小的板块抱团取暖，热点难有持续性；三是在疫情多地散发背景下市场担忧产业链和物流情况，人民币汇率有所贬值。”胡泊说。

　　“美债利率上行压制国内风险资产估值，同时，疫情影响导致企业盈利预期下滑。”永赢基金认为，美联储仍保持鹰派态度，美债利率仍在上升，需等到二季度通胀数据下降后，才能见到外部流动性压力得到缓解。国内方面，疫情影响供应链，叠加制造业成本压力提升等因素，导致新能源等部分制造业公司一季报业绩不及预期，盈利预期走弱或是近期成长板块个股调整深层次原因。

　　重磅信号频出

　　在市场持续调整之时，积极因素也在逐渐积聚。

　　一方面，21日北向资金积极加仓9.11亿元，盘中一度净流入超20亿元。

　　另一方面，机构资金并未离场。数据显示，截至4月21日13时，可统计到披露一季报的公募基金为5094只(各份额分开)。从可统计到季报资产净值变动和申购赎回净额的基金中，可以发现资金避险的迹象。一季度，货币基金的资产净值和份额均大幅增长；债券型基金资产净值和份额同样双双增长；股票型基金虽然资产净值缩水，但份额仍保持增长。截至4月21日，全部有数据可统计的股票型ETF，最近一个季度份额净增长586.01亿份。

　　华宝证券人士认为，市场资金从权益类基金向固收类基金转移，但仍未离开市场。固收基金在市场震荡之际成为资金避险的蓄水池，后续将成为权益资产增量资金来源。

　　从指数层面看，海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，沪深300指数本轮调整已较明显，估值已接近2019年年初水平。上证50指数本轮调整已较明显，估值创2019年以来新低。创业板指当前估值已处在历史较低水平。

　　市场有望逐渐走好

　　近期，支持长期资金入市的政策信号强烈。4月21日，国务院办公厅发布关于推动个人养老金发展的意见。中金公司首席策略分析师王汉锋表示，个人养老金制度设立有助于完善我国养老保障体系，资本市场有望引入新型长期投资者。

　　4月21日，证监会主席易会满召开全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，会议指出，我国经济长期向好的基本面没有改变。养老金、银行保险机构和各类资管机构应增强投资能力。实施长周期考核，促进强化长期投资、价值投资理念。重视培育新股发行定价能力，发挥专业买方作用。充分发挥长期资金可以克服市场短期波动的优势，用好用足权益投资额度，进一步扩大权益投资比例，提升长期收益水平。

　　对于A股市场，荀玉根表示，稳增长政策加码，疫情防控取得积极进展，对后市应心怀希望。

　　“预计二季度经济将逐步走出低迷，权益市场将逐渐走好。”国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东说。

　　浦银安盛基金表示：“当前A股估值处于市场底部区间，中长期投资价值已显现。”

　　“二季度将是经济增长的拐点，而影响市场的外部因素也在逐步减弱。目前，市场处于急跌后的一个较大底部区域，大底部对应的是大机会。”朱雀基金总经理梁跃军表示。

（文章来源：中国证券报）