2021年游戏广告占比头位，2022Q1市场份额维持稳定。VR游戏多平台稳健发展，3A 级VR 大作上线

　　摘要：

　　上周传媒(申万)指数下跌6.39%，位居31 个行业第30 名。弱于创业板指(下跌4.26%)、深证成指(下跌2.60%)、上证指数(下跌1.25%)、上证中小(下跌1.73%)。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、芒果超媒、极米科技等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

　　2021 年全年游戏广告投放位居各行业榜首。2022 年Q1有所下滑，国产移动游戏投放聚焦传统产品类型。2021 年游戏行业广告营销推广占总投放的15.88%，与第二梯队差距明显。2022Q1 综合电商异军突起，游戏行业掉落第二。App 买量市场竞争加剧。手游方面，受游戏版号受限影响，广告主投放预算普遍下降，手游买量市场呈现疲软态势，手游Q1 投放占比从去年的17.04%降到现在的13.96%。传奇类、模拟类、仙侠类、战争类手游投放力度大，连续三月位居前四。此四类游戏占据手游投放近40%市场份额。3 月新投模拟手游将近58 款，同比2 月新投模拟类手游数量增长了132%，其中新投手游《中华大掌柜》

　　冲进Q1 手游买量榜单TOP10.推荐标的：三七互娱、腾讯、姚记科技、中手游；受益标的：宝通科技、吉比特、网易等。

　　Steam、Pico 等多平台稳步发售VR 游戏，3A 级VR 大作上线。2022年3 月13 至4 月8 日，各平台稳步推出VR 游戏。纵观整个时间段，各平台共推出约70 部游戏及应用。Steam 平台整体VR 游戏应用发售占比最大，总发售量高达38 部，每周均有超过7 部以上的VR 游戏应用发售。2021 年Steam 平台VR 游戏用户年度增长率11%，新增总人数达188.7 万人。Steam VR 年度会话超1.2688 亿次，不重复VR 会话年度增长率达22%。各项数据占据行业前列。2022 年4 月7 日，《死亡之后：凛冬》这款由《亚利桑那阳光》的开发团队制作的3A 级VR大作，终于登陆了国内的VR 平台。同一时段内，包括益智、体育、战争等多题材VR 游戏上线奇遇VR，为中国新兴VR 平台注入新的活力。

　　风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。

（文章来源：国泰君安证券）