3月29日，深康佳A(行情000016,诊股)（以下简称康佳，000016.SZ）发布2021年全年业绩报告。

　　在2021财年中，康佳全年营收491.07亿，较去年同期下降2.47%；归母净利润9.05亿，同比增长89.55%。经营活动产生的现金流净额8.09亿，同比增长352.79%；基本每股收益0.38元，加权平均净资产收益率10.33%。

　　如果只是简单的浏览数据，这或许能体现出康佳的全局一面。然而细看之下，康佳背后的扣非净利润却呈现了大幅下滑状态。

　　01

　　扣非净利润亏损创新高，十年达百亿

　　在2021年度业绩报告中，康佳扣非净利润-32.51亿，上年同期扣非净利润-23.68亿，同比下滑37.30%。据《港湾商业观察》查询历年年报发现，康佳2021年扣非净利润亏损态势，创下了多年以来的新高。

　　康佳对此的说法是，由于受市场竞争愈加激烈、原材料价格大幅波动、国内消费疲软等因素影响，公司新消费电子业务产生了一定额度的亏损。另外，公司基于谨慎性原则对部分可能发生信用、资产减值的资产计提了减值准备。

　　康佳此前在年度业绩预告中表示，预计公司2021年1-12月非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为40亿-44亿元，主要为政府补贴收入和转让所持公司股权产生的收益。

　　2021年8月2日，康佳发布公告称，为优化资产配置、推动下属公司资本化运作。公司拟在国有产权交易所公开挂牌转让易平方网络科技有限公司以及毅康科技有限公司分别70%和11.70%的股权，两家公司预计挂牌底价不低于28亿和3.06亿。据悉，康佳2021年通过出售子公司股权而产生投资收益42.17亿元。

　　回溯企业年报，从2011年至今康佳公司还未在扣非净利润上有过盈利。截止2021财年，康佳十年扣非净利润累计亏损已破百亿。

　　近些年来看，康佳的一系列卖卖卖模式此起彼伏。更早，要从2017年就开始了。

　　2017年，康佳挂牌转让旗下映瑞光电科技（上海）有限公司，以及昆山康盛投资发展有限公司分别22.935%和51%的股权。

　　2019年，康佳挂牌转让深圳康佳壹视界商业显示有限公司，滁州康金健康产业发展有限公司分别15%和51%的股权。

　　2020年，康佳挂牌转让南京康星科技产业园运营管理有限公司34%的股权。

　　不断出售股权填补利润亏损，康佳此举不免有些亡羊补牢。从2016年至2019年，康佳经营活动产生的现金流连亏四年分别为-9.72亿、-43.14亿、-32.30亿、-15.44亿，从2020开始有所止损，2020年经营现金流1.79亿，2021年为8.09亿。

　　由此来看，通过一系列资产处置，康佳集团财务状况有所好转。

　　02

　　被边缘化的电视，转战多元化

　　那么，作为知名家电企业，尤其是曾经的电视巨头，康佳在市场端的业务层面发展如何呢？

　　根据洛图科技（RUNTO）《中国大陆电视市场品牌出货季度追踪》报告显示，在多头共进的中国电视市场，七大传统主力品牌的阵营分化明朗。2021年国内本土市场品牌销量前三名分别是小米、海信、TCL，康佳出货量不足300万台位，列第二阵营排名第七，边缘化严重。

　　而另一家机构奥维云网的数据也说明，康佳在电视市场排名靠后。

　　曾经与创维、TCL并称“彩电三巨头”的康佳，电视主业掉队原因何在？产业经济观察家梁振鹏告诉《港湾商业观察》：“康佳白电业务进入市场较晚，彩电业务较同行一线品牌还有一定差距。在近几年的多元化发展中，除核心产品外，康佳还涉足工贸、半导体、环保业务等。由于这些业务起步较晚，目前营收增长并不明显，但纵向对比自身有小幅增长，这也是今年净利润增长的原因之一。”

　　追溯康佳足迹与步伐，诚如梁正鹏所言，曾经的核心主业电视似乎止步不前，而新的多元化还待时间验证。

　　2018年，康佳转型之路全力构建四大业务组群协同发展，分别是产业产品业务群、科技园区业务群、平台服务业务群和投资金融业务群。

　　大刀阔斧进军新行业，康佳主营业务分别涉及工贸业务、电子、环保、半导体和其他共计5个领域。

　　从16亿产业园项目到自主研发芯片，从生态环境治理到半导体产业链，康佳的野心不可谓不大。

　　在2021年度年报中，康佳的工贸业务占比最重达60.45%。工贸业务主要是以IC芯片存储、液晶屏的采购、加工以及分销为主。不过，利润微薄，毛利率不足0.57%。

　　而最被大众所熟知的康佳白电与彩电业务，报告期内彩电营收73亿元，同比下滑2.92%；白电方面，康佳通过收购“新飞”品牌实现营收36.99亿元，同比下滑3.72%。

　　康佳的难题似乎是业务广泛却又缺乏重点。而且，从消费者角度，目前能想得到的康佳产品，似乎也远不及海信、创维那样明显。什么都做，就意味着在每个细分领域要想做到市场及消费者眼中的龙头，压力无疑更大。因此，从转型角度来看，无论是传统的彩电、白电业务，还是新兴的半导体、环保业务，康佳还需要更大的爆发。

　　“康佳的非相关多元化布局大约是从2018年开始。在2000年之前，康佳一直是国内家电领域的领头者，但近几年康佳在中国家电市场的形式非常不令人乐观。要想东山再起，必须进行战略调整。康佳现在的战略转型处于一个比较激进的阶段。”资深家电产业观察人士刘步尘向《港湾商业观察》表示，“康佳正逐步从一家传统的家电企业，向一个投资为主的科技公司平台转型。”

　　03

　　投诉与抽检不合格，产品质量亟待提升

　　到今年，康佳整整已经上市了三十周年。多元化业务发展的同时，距离消费者最近的家电产品，康佳的口碑与质量情况如何呢？

　　《港湾商业观察》检索知名消费者服务平台黑猫投诉发现，截止4月13日，搜索关键词“康佳”共有461条投诉量，已完成277条，近30天投诉量23条，已完成3条，由此可见完成率仍整体偏低。其中用户投诉多以质量问题、售后服务、自动扣费为主，产品涉及康佳电视、冰箱、净水器、洗衣机等。

　　一位消费者反馈称，2021年1月25日，家中小孩在观看康佳电视机时，电视突然冒烟并着火，在扑灭明火后数十名消防人员赶到现场将火情控制并扑灭。火情导致部分家具受损、衣物以及床上用品污染、墙壁被熏黑，因火情受到的后续影响严重。康佳方面的工作人员仅在第二天上门了解情况之后，没有任何其他的处理和赔偿，态度冷漠。

　　而事实上，类似电视起火的案例，在黑猫投诉，还有一例。有消费者在2021年12月23日投诉称，电视正常观看过程中发生联系爆炸声，接下来瞬间冒烟起火，家中还好有大人在，不然后悔都来不及，希望贵公司给与处理解释。其后今年1月4日，该投诉显示已完成。

　　针对产品质量以及公司转型发展等问题，《港湾商业观察》联系康佳相关人士，未能获得回复。

　　无独有偶，今年3月18日，在江苏省消保委的比较试验报告中，型号KAO-1202E的康佳电烤箱样品待机功耗不符合QB/T 4506-2013相关要求。

　　2021年7月1日，广东省市场监督管理局通告“2020年度广东省灯具及照明装置产品质量监督抽查结果”，64家企业生产的81款产品不合格，其中包括康佳、佛山照明(行情000541,诊股)、阳光照明(行情600261,诊股)等。

　　据悉，康佳生产的规格/型号为KHV-2835-60D-3000K AC220V/50Hz 8.5W/M 100米/卷的“高压无导线灯带”被抽检出不合格，不合格项目为谐波电流 、标记、防尘和防水、防触电保护。

　　在此之前，江苏省市场监管局发布2019年3季度衣服干燥机产品质量监督抽查结果显示，深圳市康佳智能电器科技有限公司生产的2批次产品（规格型号：KH-GY001）不合格。康佳干衣机被检出在连续骚扰（端子电压）等方面不合格，在该频率范围某点频率超出限值。

　　在2019年国家市场监管总局公布的30类产品抽查结果中，康佳集团子公司，深圳市康佳智能电器科技有限公司生产的KGKP-1342A型号电饼铛被检出发热、电源连接和外部软线项目不合格。

　　不难得出，即便目前在家电细分市场核心竞争力有限，但康佳的产品依然可谓众多。这也意味着，康佳在产品质量方面仍存在较大提升空间，加强研发，保质保量，这也方能获取消费者信任。

　　总体上看，康佳的战略如公告中所提及，公司将践行“科技+产业+园区”发展战略，持续完善“科技+产业+资本”发展模式，聚焦“半导体科技+新消费电子+新能源”产业主线，推进公司从“康佳电子”向“康佳科技”转型。

　　在梁振鹏看来，康佳应该适当去考虑在上游核心面板上有所突破。目前品牌还没有亮眼“标签”，缺少自身发展的独特定位。规模技术如果没有优势很难打开市场，康佳应该尽快确立自身定位。（港湾财经出品）