顶尖财经网(www.58188.com)2022-4-12 11:34:42讯:
情有迁异,缘有尽时。世上终究没有不散的筵席。
今世缘(行情603369,诊股)迎来了新的掌门人……
4月6日晚间,今世缘原董事长周素明到龄退休,顾祥悦接任成为新掌门人,这位曾经的政府官员给今世缘业绩增长带来了新的看点,也面临多方挑战。
就在不久前,今世缘提出90亿元的扩产计划,“几乎再造一个今世缘”的声音将其推向了舆论的风口浪尖。今世缘扩产后产能如何消化备受质疑,而这成为新帅上任后急需解决的问题。
更重要的是,过往近10年,今世缘努力走出江苏市场但一直没能如愿。业内人士分析,今世缘本身并没有全国化白酒的基因,其也始终没有探索出全国化扩张的有效路径。而在当下白酒市场集中度不断提升的背景下,其再进行全国化扩张希望将更加渺茫。
此外,今世缘进行的高端化尝试和酱酒布局也备受质疑。未来今世缘要拿什么,去消化如此巨大的产能,并实现百亿元营收目标?
非白酒行业新帅的挑战
但读下来之后,能感受到这份店长日记里里外外都透着三个字——“危机感”。
4月6日晚间,今世缘发布公告称,董事会近日收到周素明的辞职申请,因到龄退休,周素明请辞公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务。上述辞职报告自送达董事会之日起生效。
辞职后,周素明将担任公司名誉董事长。与此同时,今世缘还对外宣布,董事长一职由公司副董事长顾祥悦接任。自2000年12月起担任董事长一职以来,周素明在今世缘任职已超过20年。
接棒的顾祥悦现年54岁。此前曾任共青团江苏省涟水县委书记、党组书记,涟水县委常委、高沟镇党委书记,洪泽县委副书记,涟水县政协主席、党组书记等职务。2020年11月,顾祥悦正式进入今世缘担任副董事长、总经理职务。
可以说,在进入今世缘之前,顾祥悦并无白酒行业从业经验。凤凰网美食发现,早在2020年11月4日,在今世缘举行的2020年第三季度业绩说明会上,就有投资者抛出顾祥悦此前无任何酒企经验,如何带领今世缘走向下一个发展阶段的质疑。
彼时,今世缘副总经理兼董事会秘书王卫东回应称:“顾祥悦在政府部门任职多年,先后担任过地方主管经济、组织的官员,又在规划建设部门担任过‘一把手’,拥有较强的宏观层面经验和微观市场判断力,未来将在董事会的领导下履行好总经理职责。”
对此,中原基金执行合伙人、白酒行业分析师晋育锋对凤凰网美食表示:“顾祥悦目前已经在今世缘内部工作一年多了,对公司经营基本面有了一定了解,但对白酒产业的发展变迁了解多少不好说。”
对于今世缘未来的发展规划,早在2021年1月份,今世缘就制定了《五年战略规划纲要》并以公告形式对外发布,即从2020年到2025年,努力实现营收过百亿元,争取达到150亿元。
今世缘能否驶离江苏? src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2022/04/weixin/one_20220412112217600.png>
今世缘《五年战略规划纲要》(部分)
“非白酒行业出身的新帅对今世缘未来业绩或有一定影响。因为目前白酒行业处于内卷化阶段,今世缘处于爬坡期。在这个节点下,今世缘急需新帅的新战略、新思维、新布局以实现百亿元营收的突破。”中国食品产业分析师朱丹蓬对凤凰网美食表示。
白酒行业分析师肖竹青则对凤凰网美食表示:“今世缘新帅上任后将面临几大挑战,一是酱酒对浓香型白酒的冲击;二是一线名酒渠道下沉对区域酒企的冲击;三是今世缘大手笔扩产后的财务压力和产能如何消化的问题。”
产能消化的质疑
据凤凰网美食观察,实际上,不久前今世缘就因大手笔扩产被推向了舆论的风口浪尖。其酱酒扩产目标能否实现以及扩产后产能如何消化都遭到了外界质疑。
今年2月,今世缘公告表示,拟投资实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目,以提升生产效率、提高产品质量,推进公司智慧工厂、绿色工厂建设,更好保障公司高质量发展。
该项目预计总投资90.76亿元。项目投产后,今世缘预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、敞开式酒库储量 8 万吨、陶坛库储量 21 万吨,不仅如此,今世缘制曲生产能力也将达到10.2万吨/年。
今世缘扩产的一大质疑点是“优质清雅酱香型原酒年产能2万吨”的计划。据一位白酒行业资深人士对凤凰网美食表示:“一般1万吨酱酒产能需要60亿-80亿元的投入,今世缘投入90亿元要打造2万吨酱酒产能,并匹配1.8万吨浓香白酒产能是否可行值得怀疑。况且,今世缘要在江苏打造2万吨酱酒产能,其气候是否合适,自然地理环境是否合适也很难讲,毕竟江苏平原比茅台镇要靠北很多。”
诗婢家酒业研究院秘书长张皓然也对凤凰网美食表示:“今世缘扩充酱酒产能最大的质疑点在于其是否采用传统正宗的坤沙工艺。因为酱酒工艺分别坤沙、碎沙、翻沙多种,如果按照传统正宗的坤沙工艺,其高粱采购成本很高,加上厂房、人工、水电、排污费等各种成本,90亿元应该是远不够的。”
此外,今世缘大手笔扩产后产能如何消化更是备受质疑。业内有关今世缘扩产为“小马拉大车”的声音此起彼伏。
数据显示,截至2021年三季度末,今世缘总资产为131亿元,该扩产项目接近于“再造一个今世缘”。而以今世缘历年净利润来计,其2011-2020年十年净利润总和约90亿元。也即这一扩产计划投入了今世缘近10年的净利润。
在产能利用率方面,今世缘表示,公司2018-2020年总产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨,产能利用率分别为70%、81%、93%,预计未来五年产能利用率达95%。而据2020年财报,茅台产能利用率达110.82%,五粮液(行情000858,诊股)2020年产能利用率达91.91%,泸州老窖(行情000568,诊股)产能利用率为100%,均远高今世缘。
肖竹青对凤凰网美食直言:“从目前的市场环境看,市场很难消化今世缘未来扩产后的大量产能,因为未来高端白酒市场有一线名酒,低端白酒市场有区域和县级酒厂,今世缘在各个市场都面临强劲对手,在当前白酒存量竞争背景下想要突围并不容易。”
走不出江苏
实际上,今世缘扩产后产能能否消化,取决于其未来业绩能否增长。而这背后的根源,又是其能否进行全国化和高端化的破局,这同时也是今世缘百亿元营收目标能否实现的关键。
据了解,今世缘2014年就开始进行全国化扩张,其还于2018年时抛出收购山东龙头酒企景芝酒业的计划,但这一收购最终于2020年12月底宣告终止。时至今日,今世缘全国化计划一直没有成功。
今世缘能否驶离江苏? src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2022/04/weixin/one_20220412112223600.png>
万得数据显示,2014-2020年,今世缘江苏市场收入在公司营收中占比分别为94.01%、93.5%、93.5%、93.83%、93.99%、93.2%、93.1%。可见,今世缘始终没能走出江苏市场。
对此,晋育锋坦言:“今世缘进行全国化动作已有近10年之久,始终没成功一是因为今世缘本身并不具备全国化的血统和基因,而这些年新增的全国化白酒品牌都有全国化基因,例如水井坊(行情600779,诊股)有全兴酒的全国化基础,舍得有沱牌的基因等;二是今世缘没有全国化的品牌认知和销售网络,这会导致其全国化扩张面临很高的消费者教育成本、推广成本和渠道成本。”
“省内发展和省外扩张是完全不同的模式,无法复制。区域酒企在向省外扩张时需要处理好两者的价格冲突,保持好市场秩序。实际上,今世缘这些年始终没有找到合适的全国化扩张的路径,而当前白酒市场存量竞争激烈,集中度不断提高,名酒企都在渠道下沉,今世缘想再进行全国化扩张希望更为渺茫。”晋育锋说到。
而在高端化方面,今世缘也很难有所破局。肖竹青对凤凰网美食表示:“高端白酒的本质是社交属性,今世缘的品牌力仅限于江苏本省,全国广泛范围内很难成为面子消费的载体,高端化破局难度很大。”
而今世缘近来的酱酒布局,也很难成为其业绩增长的支撑点。据了解,今世缘于2019年推出了清雅酱酒。数据显示,清雅酱酒新产品(国缘V9)2020年实现销售1.28亿元。对此,张皓然表示,1.28亿元的销售收入可见今世缘酱酒销售并不景气。2019年和2020年山东很多酒企入局酱酒市场都能迅速达到1亿元的营收规模。
一位白酒渠道商对凤凰网美食透露,今世缘这款酱酒新品定价2000多元,但市场上却无人问津。他曾以800元的价格入手了几瓶,因始终不好出手最终以600多元的价格赔钱卖掉。
晋育锋坦言:“今世缘布局酱酒难有发展,一方面从目前的酱酒行业发展来看,已经过了投资窗口期;另一方面,纵观推出独立酱酒品牌的浓香型白酒,几乎没有成功的,今世缘没有酱酒基因,且本身品牌力又有限,还在此时才涉足,未来发展不容乐观。张皓然也提到,今世缘既做浓香白酒又做酱香白酒会发力不均衡,也让经销商和消费者对其产品选择更加犹豫。”
随着新掌门人的到来,苏酒老二今世缘即将进入新的发展阶段。实际上,从不久前的大手笔扩产就可见今世缘远不满足现状。
只是,在全国化屡战屡败的时刻,高端化与酱酒又难突围,今世缘要实现2025年百亿元甚至150亿元的营收目标,要拿什么扛?