1、2022Q1净利润预告同比增长127.89%-152.40%，继续维持“买入”评级

　　公司2022Q1净利润预告区间为0.93-1.03亿元，同增127.89%-152.40%，扣非归母净利润预告区间为0.9-1.0亿元，同增128.71%-154.12%，主要系：（1）高毛利的培育钻石销售占比明显提升，同时培育钻石挤压工业金刚石产能，单晶供不应求推动价格同比提升；（2）公司募投项目陆续投产，产能规模快速扩大。随着天然钻石涨价、海外需求旺盛且国内传统及新兴品牌逐步布局，行业仍处高景气阶段，公司在享受行业β的同时具有快速扩产、工艺提升的α属性，我们维持盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为4.4/6.6/9.5亿元，对应EPS为7.3/10.9/15.7元，当前股价对应2022-2024年PE为36.2/24.4/16.9倍，维持“买入”评级。

　　2、定增募投加大研发投入力度、加快产能拓展，市场份额有望进一步提升

　　公告拟向不超过35名特定对象发行不超过1207.44万股，募资总额不超过40亿元，拟投资“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”（产研一体，产能建设募资20.6亿元，其中设备投资额16.37亿元；研发中心募资1.3亿元）和“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”（设备投资额13.74亿元），预计募投将增加压机数量1800台左右，此次募投聚焦主业强研发、扩产能，产能及效率均有望提升，巩固公司竞争优势。预计公司现有压机约700台，产能利用率已达到95%以上，外采方面已开发部分新供应商，自主组装压机效益优良，未来将通过外采+采购关键部件自主组装+建设设备加工线三种方式快速扩产，长期产能预计达2500-3000台左右，市场份额有望进一步提升。

　　3、培育钻石行业仍处高景气阶段、工业金刚石供不应求，有望增益全年业绩

　　（1）目前培育钻石渗透率仅约6%，培育钻石海外需求旺盛、国内传统及新兴品牌逐步布局，未来渗透率有望提升，同时培育钻石锚定天然钻石定价，据IDEX数据，2022年1月1日-3月27日成品钻价格指数累计上涨10.9%，其中1/2月分别上涨5.7%/4.3%，预计2022年培育钻石价格仍然上行。（2）培育钻石行业高景气背景下工业金刚石2022Q1仍维持供不应求趋势，有望持续增益全年业绩。

　　风险提示：产能扩张不及预期；培育钻石需求不及预期；市场竞争加剧。