顶尖财经网(www.58188.com)2022-3-3 8:57:40讯：

　　 全国政协委员丁佐宏建议，应该利用税务工具为“高价酒”“天价酒”降温，为资本设置红绿灯。虽然这只是一个建议，但敏感的资本市场，却把它视为利空因素。受此影响，白酒板块的走势有所偏弱。

　　 白酒行业，一直以来被市场认为是躺着赚钱的行业，对部分高端白酒企业来说，凭借其拥有价格话语权与定价权，且被赋予了投资收藏的价值，所以从市场的角度出发，这也是高端白酒企业的护城河所在。

　　 但是，从近两年部分核心资产的价格走势分析，其实企业本身并不存在真正意义上的护城河优势，一旦投资逻辑发生了变化，那么上市公司原有的估值体系也会发生实质性的改变，过去的护城河优势也会被逐渐弱化。

　　 对白酒行业来说，影响白酒企业发展状况的因素有不少，其中包括产品口味、营销策略、销售渠道、税收、居民收入以及消费水平等。从过去多年的时间来看，白酒股的走势多与居民收入、消费水平等因素呈现出密切的联系性。换言之，多年来居民收入水平的稳健提升、国内经济与消费水平的稳步增长，成为支撑白酒股长期牛市的重要影响因素。

　　 白酒企业，尤其是高端白酒企业，被市场认为是躺着赚钱的企业。其实，仔细看看知名白酒上市公司的毛利率与净利率水平，可以发现白酒生意确实比大多数行业更容易赚钱。例如，贵州茅台毛利率与净利率分别达到91.19%和53.02%，同行业其余知名白酒企业的毛利率与净利率数据也是非常亮眼。

　　 不过，可以做到躺着赚钱，也并非是多数白酒企业。实际上，经过这些年的快速发展，对新来者来说，其实也很难争取更高的市场份额，因为头部白酒企业基本上占据了大部分的市场份额。

　　 在头部白酒企业享受高毛利率、高净利率的背后，既与它们长期打造出来的品牌口碑有着一定的联系性，也与头部白酒企业掌握上下游议价能力，并获得一定话语权与定价权的因素有关。由此可见，从近年来白酒行业的发展趋势来看，基本上呈现出头部企业集中度持续增长的趋势，价格话语权基本上掌握在它们的手中。

　　 丁佐宏提出利用税务工具给“高价酒”降温，另外对酒类行业以社会平均利润作为参照标准进行征税，超额部分加以重税，这到底可不可行？

　　或许，从规范市场运行秩序以及给予市场充分竞争的角度出发，会存在一定的可行性。但是，如果从打造出超级品牌以及维护市场自身调节规律等角度出发，过度干预未必合适。另外，以社会平均利润作为参照标准进行征税，对超额部分加以重税，又会否影响到企业的生产经营积极性呢？

　　由此可见，给“高价酒”降温，也许具有一些参考的意义。但是，如何降温，且不挫伤企业的生产经营积极性，却又是一种智慧。

　　实际上，在丁佐宏提出这一建议之前，国内市场正面临着白酒消费税改革的预期。不过，白酒消费税改革提及多年，但始终未有更实质性的措施出台。归根到底，还是来自于各主要环节征收难度的考虑。假如消费税实施进一步的改革措施，那么可能会加剧行业的震荡，提升白酒行业的竞争压力。

　　假如让白酒回归至饮用属性，并削弱其投机炒作的氛围。那么，首先还是要让消费者用合理的价格买到心仪的白酒，并且可以满足消费者的正常购买需求。

　　以茅台酒为例，长期存在出厂价与零售价的巨大价差，即使出厂价保持不变，但经过层层的变相提价，消费者需要用高出出厂价一倍以上的价格才能够买到茅台酒。与此同时，因长期供不应求而导致不少消费者的购买需求得不到满足。由此可见，要让消费者也可以喝到价格合理的高端白酒，既需要大幅压缩出厂价与零售价之间的差价空间，也需要大幅提升社会的流通量，通过扩大供应量与流通量等方式，压缩投资收藏的套利空间，这也是促使高端白酒价格回归理性的方式之一。

　　 不过，从中长期的角度出发，假如不是必选消费或者是老百姓的刚性消费者，那么对它们的价格波动也不必采取频繁的干预措施，尊重市场的客观规律，并让市场实现价格的自我调节功能。随着我国经济的快速发展，结合居民收入与消费水平的持续攀升，国内市场需要打造出一批高端奢侈品的知名品牌，这也是未来冲出世界，并在全世界占据一定市场份额与影响力的关键所在。