顶尖财经网(www.58188.com)2022-3-23 13:05:01讯：

　　一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃度有所上涨，共成交配额112.65万吨，较上周上涨19.03%，总成交金额为4269.74 万元，较上周下跌22.01%。

　　按成交量加权的成交均价为37.03 元/吨。成交均价最高的为广东碳交易市场，价格为69.17 元/吨，较上周上涨10.86%；成交均价最低的为深圳碳交易试点，价格为5.82 元/吨。成交量最高的为福建碳交易市场，过去一周成交56.00 万吨；成交额最高的是全国碳交易市场，金额为1972.29 万元。

　　一周国际碳市场回顾。3 月14 日、15 日和17 日，欧洲能源交易所(EEX)举行了三次EUA 拍卖，拍卖成交价格分别为78.60 欧元/吨、75.55 欧元/吨和76.87欧元/吨，较上周平均交易价格上涨21.62%；三次拍卖量均为244.90 万吨，成交量与上周持平。韩国碳市场本周共成交配额18.64 万吨，较上周上涨21.12%；成交均价为19.98 美元/吨，较上周下跌10.25%。

　　气候变化指标追踪。2022 年3 月18 日，全球大气中二氧化碳的浓度为417.91ppm，较2021 年3 月18 日下降0.07%。2022 年3 月11 日后的一周，全球大气中的二氧化碳浓度整体呈现波动上升趋势，平均值为418.32ppm，较去年同期增长0.19%，较2012 年同期增长5.91%。碳排放量。2021 年，中国共排放二氧化碳111.02 亿吨，较去年同期上涨5.22%，较2019 年(疫情前)同期上升6.12%。2021 年，世界共排放二氧化碳351.72 亿吨，较去年同期上升6.22%，较2019 年(疫情前)下降0.51%；中国占31.56%。

　　行业要闻。2022 年碳达峰碳中和重点工作：完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系；构建清洁低碳安全高效能源体系，积极发展分布式新能源，推进煤炭清洁高效利用；推进产业结构低碳转型，实施降碳改造升级，推动新兴技术与绿色低碳产业融合；全面加强能源资源节约，强化工业、交通和建筑节能；加强制度和基础能力建设，加强绿色经贸、技术与金融合作。

　　小专题研究：欧盟碳边境调节机制(CBAM)解读与投资价值挖掘。历时多年，CBAM 草案于2022 年3 月15 日获得欧盟理事会通过。欧盟设立CBAM机制的目的是为了防止碳泄漏和保护本国企业竞争力，目前该机制覆盖了水泥、钢铁、铝、化肥和电力5 个行业。作为EU-ETS 的重要补充，CBAM 可能面临较高的WTO 违规风险和外部阻力。该机制对中国可能造成如下影响：

　　1)相关出口企业利润下滑，对绿电需求增加，完善企业自身碳足迹体系建设；2)中国碳市场碳价与覆盖范围向欧盟看齐，与欧碳市场存在潜在对接、合作机会，推动针对性的碳税政策的出台；3)国内相关低碳创新技术的研发、商业化进度加快，低碳产品出口有望增加。

　　投资策略：甲烷减排领域投资价值挖掘。我们将中国的甲烷排放拆分后发现能源活动占44.8%；农业活动排放占40.2%；废弃物处理占11.9%，这三类活动的占比超过了90%。基于此我们梳理了四条投资主线：1)能源领域：由于资源禀赋的限制，石油天然气系统的甲烷逃逸并不是关键排放源，煤炭行业才是中国能源领域甲烷排放的主要来源，建议关注煤层气综合利用龙头蓝焰控股和新天然气；2)固废领域：短期来看，垃圾填埋仍是我国垃圾无害化处理的主要方式，建议关注垃圾填埋气发电龙头百川畅银，长期来看，垃圾填埋的温室气体排放量高于垃圾焚烧，垃圾焚烧将取代填埋成为我国固废处理的主要方式，建议关注瀚蓝环境、光大环境、伟明环保、绿色动力和三峰环境；3)监测领域：精准的排放数据是甲烷减排行动的基石，建议关注拥有甲烷排放监测技术的先河环保、蓝盾光电和力合科技；4)农业领域：尽管农业领域是我国第二大甲烷排放源， 对稻田的灌溉时间和水位进行细致管理可以减少10%-20%的甲烷排放，新型节水抗旱稻可减少多达90%的甲烷排放 ，植物蛋白对动物蛋白的替代(人造肉)亦可减少牲畜反刍的甲烷排放，但这些技术尚未成熟，无法大规模商用，建议持续关注后续潜在投资机会。

　　风险提示：相关政策推进不及预期、碳价大幅下跌。

（文章来源：华创证券）