2021 年我国原油需求首次回落，同比减少 3.6%2021 年我国加工原油7.04 亿吨，同比增长 4.32%；原油需求 7.09 亿吨，同比下降 3.58%，为近20 年来首次回落，主因系原油进口量下降；产量 1.99 亿吨，连续三年增长，同比增加 2.08%；进口原油 5.13 亿吨，同比下降 5.42%；对外依存度达到 71.95%，较上年下降 1.88 个百分点，继续保持历史高位。

　　2021 年我国天然气需求高增长，同比增加 13.4%2021 年我国天然气需求约 3684 亿方，同比增长 13.4%；产量 2053 亿方，同比增长 8.72%；天然气进口 1687 亿方，同比增长 19.4%，主要系为保证能源保供，大量采购 LNG所致；对外依存度再创年度新高，达到 44.3%，较上年增加 2.39

　　个百分点。

　　2021 年我国成品油需求同比增加 10.3%，化工品需求增速放缓 2021年我国成品油产量 3.57 亿吨，同比增长 7.9%；成品油需求 3.20 亿吨，同比增长 10.3%，较 2019 年增长 3.06%。需求表现继续分化，其中汽油需求 1.40 亿吨，同比增长 20.8%；柴油需求 1.47 亿吨，同比增长 4.6%；煤

　　油需求 3225 万吨，继续负增长，同比下降 2.5%。全年出口量达到 4031万吨，同比下降 11.9%，主要原因系出口利润降低影响出口积极性以及国内需求向好等因素影响。2021 年 PE、PP、PX、EG、PTA等主要化工产品需求增速均有所放缓，这与 2020 年化工品需求基数较高有关。

　　2 月油价持续上行 俄乌紧张局势以及欧美国家对俄罗斯制裁升级引发的断供担忧刺激国际油价持续上涨。Brent 和 WTI 月度均价分别为 94.16美元/桶、91.60 美元/桶。1 月 OPEC+增产依旧不及预期，2 月初美国极寒天气致一些产油设施冻裂影响产量；更为主要的刺激油价的因素是俄

　　乌局势升级，2 月 24 日俄罗斯对乌克兰采取军事行动，2 月 26 日美国、法国、德国等国家以及欧盟委员会决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)系统之外，并对俄罗斯央行实施限制措施，刺激国际油价持续上涨，Brent 原油在月底突破 100 美元/桶大关。

　　投资建议年初至今，石油化工行业收益率 0.4%，表现优于整个市场，排在 109 个二级子行业的第 19 位。截至 2 月 28 日，石油化工板块整体估值(PE(TTM))为 10.69x.我们看好进行业务布局实施规模扩张带来业绩增量的头部企业，重点推荐卫星化学(002648.SZ)、新凤鸣

　　(603225.SH)、荣盛石化(002493.SZ)。

　　风险提示：油价持续下跌的风险、行业景气下滑的风险、营收不及预期的风险等。

（文章来源：每日经济新闻）