“政策底”已出 “价值回归”主导反弹行情

　　随着美联储加息靴子落地，隔夜中概股继续高歌猛进，腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)等ADR收盘价都高于港股3月16日收盘价超过10个百分点，3月17日A股和港股的高开没有悬念。

　　业内人士认为，“政策底”已经确认的情况下，反弹行情将全面铺开，“价值回归”将会主导行情推进，之后的“市场底”也并不遥远。

　　中金公司分析师刘刚表示，经过几个月反复预期博弈、几经反转的加息也终于落地。美联储此次会议决定加息25bp，启动自2018年底停止加息周期后的首次加息，也使得全球发达国家央行紧缩态势更为明确；同时会议给出符合预期的加息路径(年内预计再加息6次)，以及暗示5月份可能开启缩表。上述这些决定，基本都是符合预期的。

　　华西证券策略分析师李立峰表示，国内“政策底”已基本探明，A股有望开启一轮政策呵护下的“超跌”反弹行情。此次国务院金融委、“一行两会”召开会议、财政部就房地产税改革问题表态等，是一套政策组合拳，有助于投资者悲观情绪的修复。“政策底”探明后，“市场底”也不太遥远，沪指或在3000点到3100点附近形成比较坚实的底部，A股有望开启一轮“超跌”反弹行情。反弹的高度和持续性，一方面取决于国内呵护政策出台的持续性；另一方面取决于美联储缩表节奏、地缘关系等外围因素。

　　医药板块爆发 红日药业、上海凯宝等涨停 公司产品被纳入新冠肺炎治疗方案

　　医药板块17日盘中走势强劲，截至发稿，红日药业、上海凯宝“20cm”涨停，中国医药、通化金马、亚宝药业、北大医药、精华制药等涨停。值得注意的是，中国医药自3月2日以来已累计大涨超170%，北大医药已连续7个交易日涨停。

　　消息面上，昨日，红日药业、上海凯宝、步长制药等披露公司产品被纳入国家新冠肺炎治疗方案。红日药业16日晚间公告，3月15日，国家卫生健康委和国家中医药管理局联合发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》。公司产品血必净注射液被该方案列为临床治疗期(确诊病例)重型和危重型推荐用药。

　　平安证券指出，近期在全球快速传播的主要是奥密克戎变异毒株，具有高传染性低致死率的特点，从已有研究数据来看，奥密克戎毒株的住院率1.04%，仅为德尔塔毒株的1/3.因此，新版诊疗方案针对奥密克戎感染患者大多不需要过多治疗的特点，做了较多调整。对于患者的分类收治和出院后进行居家监测的政策变化，能够有效减轻医疗资源负担。

　　这一套防治组合的完善有利于解决医疗挤兑问题，其中疫苗能够为群众提供初始保护机制，出现症状的患者可以使用抗原试剂盒在家自行检测，而患者确诊后能够服用新冠小分子药进一步降低重症率，解决因患者住院带来的医疗资源挤兑问题，使得我国有望于今年进入主动进攻新冠的战略阶段，迎来逐步打开国门的时机。

　　国金证券表示，新冠诊疗方案的调整一方面反映出我国在新冠检测、新冠特效药研发及批准、中医中药等特色医疗的应用等方面的阶段性成果，另一方面也适应了变异株带来的疫情特征的变化。目前国内新冠口服药及新冠疫苗研发管线丰富，随着在研产品的临床数据读出及批准上市，我们会有更完善的新冠防治体系。继续看好防疫主线和医药先进制造方向，包括检测消杀、疫苗和特效药及其研发产业链、上游供应链等。建议重点关注：九洲药业、海正药业、普洛药业、中国医药、复星医药等。

　　多部委密集表态 地产股掀涨停潮 机构解读来了

　　3月17日，房地产开发板块大幅走强，截至发稿，天保基建、苏宁环球、新城控股等近10股涨停，金科股份、滨江集团等涨幅突出，板块内个股近全线飘红。据新华社报道，财政部有关负责人就房地产税改革试点问题答记者问时表示，房地产税改革试点依照全国人大常委会的授权进行，一些城市开展了调查摸底和初步研究，但综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。

　　平安证券认为，监管层发声有利于坚定及时有效化解行业风险的信心，预计后续将有更多稳定地产政策出台。

　　国金证券指出，国务院金融委专题会议上对房地产的表述，表明当前政府已意识到地产行业风险的存在，并有意在“防范”和“化解”方面出台应对方案，凸显了对其的高度重视。后续地产方面放松政策持续出台是大概率事件，但短期销售尚未企稳，叠加疫情影响，或仍有部分房企面临债务兑付困难。考虑到稳健性和超额收益，看好去年和今年销售能够实现逆势增长的房企。

　　中信证券表示，监管层充分认识房地产企业所面临的信用风险，并高度重视化解风险，是房地产市场软着陆的基本前提。未来几个月是保行业信用的关键时间窗口，因城施策、需求侧托底的继续落实、房地产市场销售变化、并购的开展，都值得投资者紧密观察。虽然有一部分企业已经违约，一些企业仍面临债务展期之困，还有一些企业可能面临缩表挑战，但政策预计将有力托底需求，房地产行业应不会发生系统性风险。

　　半导体板块发力走高 艾为电子等大涨 功率半导体需求旺盛

　　半导体板块17日盘中发力走高，截至发稿，艾为电子领衔，上海新阳、安路科技涨幅靠前，至纯科技、明微电子、力合微、晶丰明源、富瀚微等均走强。

　　消息面上，据媒体报道，由于车用MOSFET等功率半导体需求强劲，加上6英寸芯片代工厂产能满载，汉磊作为委外工厂，将针对大客户英飞凌全面调涨报价，幅度最高达50%，同时积极扩大第三代半导体碳化硅的产能，预计今年出货量将呈倍数级成长。

　　东亚前海证券分析师赵翼表示，汽车电动化趋势带动IGBT需求高速增长，预计2025年我国新能源汽车市场IGBT规模将达到385亿元。目前IGBT市场主要被海外大厂占据，国内企业高端产品自给率仍然较低。在缺货涨价背景下，本土厂商市场份额或将持续提升。

　　该机构认为，半导体行业供需失衡仍未得到明显缓解，长期来看供需恢复平衡有望延缓至2023年，且功率半导体下游需求行业规模持续扩大，其中新能源汽车、工业、可再生能源发电等领域的快速发展将带动功率半导体市场空间持续扩大。同时国产替代趋势向好，以IGBT为代表的国产功率半导体产品正加速步入黄金发展期。根据IHS数据，2022年中国功率半导体市场规模有望达到182.70亿美元，2018-2022年CAGR达到7.11%。目前，国内功率半导体市场发展日益成熟，中国作为全球最大的功率半导体消费国，市场规模将随下游应用领域的不断拓宽维持快速增长。

　　吉比特、三七互娱等多股涨停 网络游戏概念股集体飙升

　　3月17日早盘，网络游戏概念股集体飙涨。截至发稿，吉比特、三七互娱、完美世界等4股涨停，巨人网络、昆仑万维等15股涨幅靠前。

　　行业消息面，据网信中国微信公众号3月14日消息，为了营造健康、文明、有序的网络环境，保护未成年人身心健康，保障未成年人在网络空间的合法权益，按照有关立法规划计划安排，前期国家互联网信息办公室起草了《未成年人网络保护条例(征求意见稿)》并公开征求意见。

　　近日，世纪华通迎来多家机构密集调研，包括西南证券、信达证券、安信证券、天风证券等多家头部券商均给予其“买入”评级。

　　财通证券最新研报给予三七互娱买入评级。财通证券认为，三七互娱国内海外业务进展顺利，上线的多款新游戏利润逐渐释放，次新游戏流水稳定增长，游戏储备丰富，盈利预期较稳定。预计公司2021-2023年归母净利润分别为28.27、36.99、42.07亿元，EPS为1.34、1.75、1.99元，对应PE为14.98、11.44、10.06倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　车用功率半导体涨价最高50% 本土厂商IGBT市场份额或将持续提升(附股)

　　据媒体报道，由于车用MOSFET等功率半导体需求强劲，加上6英寸芯片代工厂产能满载，汉磊作为委外工厂，将针对大客户英飞凌全面调涨报价，幅度最高达50%，同时积极扩大第三代半导体碳化硅的产能，预计今年出货量将呈倍数级成长。

　　当前车用、工控类功率半导体需求持续强劲，英飞凌积压订单超过310亿欧元，且八成需求集中于12个月内，远超过交付能力。东亚前海证券赵翼表示，汽车电动化趋势带动IGBT需求高速增长，预计2025年我国新能源汽车市场IGBT规模将达到385亿元。目前IGBT市场主要被海外大厂占据，国内企业高端产品自给率仍然较低。在缺货涨价背景下，本土厂商市场份额或将持续提升。

　　相关概念股中，中泰证券推荐斯达半导，公司作为国产IGBT龙头，充分受益于行业景气、国产替代；从供给端看，公司作为晶圆厂大客户更容易获得产能保障，支撑业务快速成长。

　　方正证券推荐华润微，公司在功率半导体等领域积累了系列化的产品线，自主开发IGBT工艺平台及相应模块等。公司IGBT产品制造工艺技术全面提升至8英寸，1200V40AFS-IGBT产品在工业领域实现量产；新一代的650V40AFS-IGBT样品技术参数达到国外对标产品水平，已送样给客户进行评估。

（文章来源：东方财富研究中心）