去年大火的锂电板块在经历了2021年底和2022年年初的深度回调后，2月份开始出现反弹。伴随着上游碳酸锂价格的不断走高，市场本以为板块股价会与现货价格呈正相关，但与之相反，3月份锂电板块出现连续回调，走出7连跌，最终于16日出现暴涨。

　　从上下游产业链来看，锂板块下游终端需求旺盛，新能源汽车开年以来继续实现产销两旺，多家车企宣布提价；上游量价齐升，碳酸锂价格突破50万元大关，同时部分锂行业龙头一季度业绩大增，传递积极信号，叠加前期板块股价的回调，2022年锂行业景气度似乎有望持续。

　　机构认为，短期来看，锂板块总体需谨慎，如主要指数企稳板块则关注反弹。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

　　下游：需求旺盛，2月电车销量延续强势

　　电车开年以来继续实现产销两旺。据中汽协数据，我国2月电车产销分别达到36.8万辆和33.4万辆，环比下降18.6%和 22.7%(主要系春节因素影响，环比降幅实际明显低于过去3年)，同比增长2.0倍和1.8倍，且电车渗透率创下19.2%的单月新高，继续保持强势，预计未来供需矛盾仍难有效缓解，锂价有望维持高位。

　　2022年我国新能源汽车月度销量有望维持高增长。中原证券认为，结合技术现状及行业发展趋势，预计我国新能源汽车燃料电池和锂电池两类技术将并存，伴随新能源汽车性价比的整体持续提升，总体预计2022年仍将保持两位数增长。

　　上游：量价齐升，锂企一季报或大超预期

　　动力电池持续放量，主流向磷酸铁锂电池倾斜。国元证券根据Wind数据统计，磷酸铁锂电池装车量自去年7月起连续7个月超过三元材料电池装车量，产能从去年5月开始就持续向磷酸铁锂电池倾斜，并且从销量端来看，去年四季度磷酸铁锂电池销量占比已达到66%，高出装车量占比约10%。

　　终端的旺盛需求导致上游原材料价格持续攀升，锂价或维持高位。据生意社最新数据，目前市场对电池级碳酸锂的报价依旧维持高位，出厂价最高达53万元/吨，市场均价也已突破50万元/吨大关，较去年大幅上涨。

　　国元证券认为，碳酸锂价格突破50万元大关，锂矿供应中期内偏紧，锂价或维持高位。东北证券指出，锂价大幅上涨，叠加公司产能释放，量价齐升将带动上游锂企一季度业绩大幅增厚。

　　上游锂企陆续披露业绩，或催化板块开启一季报行情。2022年一季度锂价大幅上涨，随着下游动力电池和锂电材料需求高增长，上游锂矿资源稀缺或使锂业业绩超预期增长。截至目前，部分个股披露的业绩已传达出积极信号。雅化集团预计一季度归母净利中枢 10.5 亿元，同比增12.5倍，赣锋锂业1-2月扣非归母净利18亿元，同比增约10倍，均实现爆发式增长。

　　估值：股价与基本面显著背离

　　当前锂板块股价与现货价格已严重背离。2021年9月以来碳酸锂价格已经从15万/吨涨至如今突破50万元/吨大关，但锂板块股价却已整体回调约30%，股价与基本面显著背离。

　　锂板块投资策略

　　中原证券认为，短期板块总体需谨慎，如主要指数企稳板块则关注反弹。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

　　东北证券认为，随着锂价未来延续高位，市场疑虑逐渐缓解，在价高、量增的形势下，锂板块有望实现业绩持续释放，新时代的“白色石油”值得更高的估值水平。建议关注以下个股：

　　江特电机(002176.SZ)：公司已在宜春地区拥有5处采矿权、8处探矿权，占宜春已探明锂矿面积的三分之二左右，资源价值巨大；目前拥有权益储量折合碳酸锂39.15万吨。

　　融捷股份(002192.SZ)：公司目前拥有甲基卡矿山储量2899.5万吨，锂盐及深加工业务设计年产2.2万吨。

　　天齐锂业(002466.SZ)：锂矿龙头，主要锂盐产品销售价格迅速增长，产品供不应求；预计2022年1-2月锂化合物及其衍生品营收同比增约492%。

　　赣锋锂业(002460.SZ)：2022年1-2月扣非归母净利18亿元，同比增约10倍，实现爆发式增长。

　　雅化集团(002497.SZ)：预计2022年一季度归母净利中枢10.5亿元，同比增12.5倍。

　　(报告来源：东北证券、中原证券、国元国际；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）