中国“镍王”与国际大鳄之间的史诗级多空大战还未完结，伦敦金属交易所（LME）却在关键时刻掉链子了。

　　3月16下午4点（伦敦时间8时）LME镍恢复交易，较停牌时价格下跌43%，报45395美元/吨。随后伦敦金属交易所宣布（LME）暂停镍市场交易，同时镍停止交易适用于电子市场，以调查跌幅上限可能存在的技术问题，并将尽快更新。在暂停交易时，LME镍主力合约报43995美元/吨。

　　LME表示称，少量价格在跌停线下的镍交易将被取消。“系统错误”导致镍交易跌幅低于上限。办公室电话交易和场内交易将正常进行。

　　对此，有大V表示伦镍市场交易是因为电子系统给错了跌停价格。

　　对于LME的紧急停盘，国泰君安(行情601211,诊股)期表示随着LME镍交易重启，我们认为内外价格将有较大概率逐步回归，而回归的方式预计将以外盘逐步回调，内盘小幅走强的方式完成，但是价格回归预计耗时较长。我计SHFE镍价将在20万元/吨上方，LME镍价将在3万美元/吨上方运行。LME镍交易恢复后，国内外镍价波动率进一步放大，后续持续关注LME仓单注册、LME镍持仓集中度及俄乌局势的制裁对镍价的影响

　　北京时间3月15日凌晨，“青山实业”发布了一则《重要声明》，声明提出，青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

　　LME所有金属交易设15%的日波动上限

　　随着青山集团的表态，LME也行动起来。LME15日凌晨称，为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在LME的任何执行场所进行镍合约交易。交易将在LMEselect照常进行，以预开市状态开盘，但预开市将在3月16日伦敦时间07:30开始。LME将要求交易者上报镍的头寸，并将对所有金属品种的每日价格变动幅度上限设定为15%。

　　机构推算青山集团或浮亏80亿美元左右

　　此前有机构根据持仓推算，青山集团浮亏80亿美元左右，传言青山集团现在在筹钱补保，具体实际造成的损失还有待企业公布。

　　8日，青山实业项光达表示：“老外的确有些动作，正在积极协调。接到很多电话，国家有关部门和领导对青山都很支持。”青山实业董事局主席项光达3月8日下午称，青山是家优秀的中国企业，仓位和经营都没有问题。

　　LME曾出手 3月8日所有交易作废

　　3月7日，在LME上市交易的镍价暴涨近80%，8日，逼空行情持续上演，LME镍价日内涨幅一度扩大至100%，连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日大涨248%，持续刷新纪录新高。

　　8日晚间，伦敦金属交易所发（LME）布声明表示，取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00（北京时间3月8日早上8:00）或之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统执行的镍交易。同时伦敦金属交易所还表示，将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约的交割。

　　LME取消交易的声明意味着周二所有交易作废！在取消交易之前，LME镍价报8万美元/吨，大涨59.05%。

　　五矿集团一名分析师认为，“LME取消的交易，不是因为两个大鳄，是因为市场已经没有流动性了。所有镍的空头方会触发保证金机制，全被平仓又平不掉，然后还会触发所有品种的头寸被强平。空多头被强平后，多头的纸面财富没人给，经纪公司的破产会导致LME崩盘，进而整个世界金属产业链崩溃。 所以，LME是自救行为。”

　　对于LME作废3月8日所有交易后，市场行情图如何处理的问题，有大V调侃“正规的期货软件和不正规的期货软件的区别：正规的期货软件更新一下数据以后伦镍3月8日的那根线没了，不正规的期货软件现在工程师们正在抓紧抹掉这根K线。”

　　LME历史

　　LME是世界上最大的有色金属交易所，成立于1876年，为港交所间接全资附属公司。交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金，交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。

　　2012年6月港交所壕掷167亿港元收购LME，以此收购价计算，彼时LME市盈率高达181倍，这是港交所实施的市盈率最高的并购案，

　　嘉能可逼仓青山集团

　　造成青山集团如此被动的局面，还要从一个月前说起。

　　据媒体在今年2月报道称，报道称，青山控股创始人项光达和相关商业伙伴去年开始建立空头头寸，部分原因是项想对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头会消退。青山在印尼的生产成本低于每吨10000美元，而LME的基准价格超过23000美元。知情的人表示，青山已经在镍的衍生品市场上积累了大量空头头寸用来对冲他们在镍生产过程中可能的价格下跌的风险。

　　据了解，伦敦金属交易所数据显示，有一名身份不详的镍库存持货商，持有至少伦敦金属交易所一半的库存（截至2022年2月9号）。根据伦敦交易所的每日数据，这家身份不详的库存商持有LME监测的镍仓单的50%至80%。LME仓单的持有者可以依据仓单来提取现货。

　　市场传闻，瑞士嘉能可斯特拉塔大宗商品贸易商在镍上面逼仓中国一家民营企业。

　　得注意的是，造成逼仓的一大原因LME的交割制度问题。受俄乌局势影响，俄镍被LME踢出了交割范围，而青山集团开的20万吨镍空单可能交不出现货。

　　此外，青山生产的镍产品不符合与伦敦金属交易所（LME）期货合约的交割条件。