| 顶尖财经网(www.58188.com)2022-3-16 12:55:22讯：
反转再反转！ 3月16日伦敦时间8时 也就是北京时间16时 伦镍将重新开盘 “史诗级”世纪逼仓大战 再次开启生死决战 此前网传青山“已找到足够的货源” 但业内认为大概率 这只是迷惑对手的心理战 在银团支持下 青山目前不用担心被强平 接下来多空对垒 谁胜谁负 还要看伦镍走势 整件事情到底是怎么回事？ 中证君用大白话给大家讲清楚 Part 1 “大青哥”出海 青山控股 全球不锈钢巨头 2021年中国民营企业500强位列14 镍产能全球第一 国内镍期货市场翻云覆雨的扛把子 人称—— 但本地市场池子太小 承载不下“大青哥”侧漏的霸气 于是 “大青哥”毅然决然出海 来到了世界最大有色金属交易所—— 伦敦金属交易所(简称LME) 结果那里高手云集 让他体会了社会的险恶 要知道到底有多险恶 我们得先知道-- Part 2 啥是LME镍期货 所谓期货 就是一份商品预售合同 买卖双方人手一份 合同里把商品的品相、质量等细节 都写得详详细细 以避免出现 卖家秀和买家秀的误差 买卖双方确定交易价格后 都先交一定比例的保证金 到期一手交货一手交钱 LME镍期货就是 一份电解镍的预售合同 早在2月份，就有消息称 青山在2万美元一线 预售了15万吨LME镍 也有说20万吨 目前尚无法确认 本文暂时按15万吨计算 买家据称是 擅长利用规则达到目的 “户口”在瑞士的全球商品巨头 Part 3 “大青哥”的七寸 期货制度中有两个关键规则 一旦被利用 交易者的“七寸”就被掐住 大青哥就是被人拿捏了这两处 先说保证金问题 期货交易中 买卖双方互不认识 通过期货公司等经纪商撮合成交 为了保证双方履约 经纪商会要求双方交保证金 保证金数额 一般按照货品价值的比例来定 当市场大幅变动的时候 保证金比例是会调高的 3月8日伦镍惊人飙涨 有经纪商就把保证金从50% 提高到4倍 一旦保证金不足 经纪商会要求短时间内补齐 要是交易者没有足够的资金补齐 会被经纪商收回合同踢出局 连决赛的资格都没有 这就是传说中的“强平” 对交易者来说就是爆仓 要是亏损大于保证金就叫“穿仓” 经纪商会向交易者追偿损失 所以你能看到 大青哥进京和银团、经纪商协商 最终达成了协议 对方保证在一定时期内—— 这样 大青哥就能腾出手来 解决第二个“七寸”—— Part 4 交割问题 能否在约定时间内足额交货 是青山本次输赢的关键 虽然青山的镍产能全球第一 但他生产的是高冰镍 而LME期货合同里 白纸黑字签的是一级电解镍 青山之所以在2万美元/吨附近 卖出LME镍期货 业内认为 主要是他觉得价格已经是高位了 想要锁定一下现货的利润 因为LME镍和高冰镍的走势是联动的 只是没想到俄乌冲突爆发 电解镍的主要来源——俄镍 出口受阻 买家作为商品巨头 掌握了LME50%-80%的库存 一看市面上没有足够的货源 便放手拉抬镍价 LME镍价瞬间涨破天际 两天时间 LME镍从2.9万美元涨到10万美元 后来LME为了防止系统性风险 取消了一根大阳线 最新结算价4.8万美元 按15万吨计算 青山账面一度浮亏42亿美元 Part 5 青山的结局 为什么镍价大涨 卖家青山就会浮亏呢？ 我们简单介绍一下原理 试想一下 交货日到了 青山是不是面临两个抉择 一是凑足15万吨现货 按最初约定的2万美元/吨交货 假如这批现货是青山自己生产的 成本按1万美元/吨算 不考虑其他杂费 那他能盈利15亿美元 但是青山没有货 所以现在在四处找货 不考虑其他杂费 成本只要低于2万美元就不亏 二是从期货市场上买15万吨货 然后以最初约定的 2万美元/吨交付给买家 这时候他的盈亏 就由期货市场的成交价来决定了 高于2万美元就亏损 涨得越多亏得越多 在期货上这样操作 就叫做平仓 一旦平仓 账面盈亏就变成真实盈亏了 业内人士目前大多认为 15万吨货源短期内很难凑齐 LME只认可俄镍、金川镍等 注册品牌 可能的情况是 凑齐一部分交割 剩下等LME镍恢复理性后 慢慢在期货市场平仓 输赢与否 就看LME镍价能否回落到 青山的成本线以下 （文章来源：中国证券报）
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