“我们正在看到的不是牛市中的一个小中断，而是走向熊市的一个转折点，”罗奇周一表示。他解释称，在疫情期间推动经济的“所有好的因素”——比如政府为家庭和企业的资产负债表提供资金，都将“慢慢撤出”。

　　与此同时，这位前摩根士丹利(Morgan Stanley)全球策略师兼研究主管补充称，劳动力市场供应方面的中断意味着，工人收入无法取代此前政府提供的补助资金。他还指出，过剩资金追逐不足的资产对于推动金融市场来说是一个非常重要的因素。

　　他警告称：“在这个行业里，几乎没有人还记得真正的熊市是什么样子。人们真的只记得逢低买入，每次任何市场下跌，央行的痛苦阈值很快就会达到，美联储就会逆转政策。”

　　在这位策略师发表上述言论之前，全球市场在1月份经历了一片混乱，因为投资者要应对一系列问题：从美联储等主要央行可能收紧货币政策，到俄罗斯与西方国家在乌克兰问题上持续的地缘政治紧张局势，以及对通胀的担忧。

　　在华尔街，标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数1月创下了自新冠肺炎疫情爆发以来最糟糕的月份。欧洲股市也经历了自2020年10月以来最糟糕的一个月。

　　不过，尽管标普500指数和道琼斯工业指数在1月分别下跌5.3%和3.3%，但两个股指已连续三个交易日上涨，1月下跌8.99%的纳斯达克指数在过去五个交易日中有四日上涨。周二，美股在震荡交投中收高，盘中走势拉锯反映出投资者对如何理解当前市场的不确定性。

　　随着美股最近大幅波动，市场观点也开始出现分歧。前摩根大通首席股票策略师、Fundstrat Global Advisor创始人汤姆·李(Tom Lee)日前表示，随着投资者带着大量现金重返市场，美股在1月份的大幅下跌后，2月份有望出现“暴力”反弹。这与罗奇的观点背道而驰。

（文章来源：财联社）