顶尖财经网(www.58188.com)2022-2-18 8:49:33讯：

　　王婆卖瓜自卖自夸，最近中信证券研报再度引发财经媒体关注的目光，并引发一些质疑。禾迈股份是中信证券保荐上市的科创板个股，因为发行价高达557.8元，是历史最高价，成为市场的聚焦，根据科创板有关规定，中信证券需要跟投，投资总额是1.12亿元，禾迈股份因为高发行价，也带来高估值发行，发行价对应发行市盈率为214.32(扣非前)/225.94倍(扣非后)，对应21年预计市盈率为113.84倍。被市场戏称为上市公司原来只需要募集5.58亿元，可是机构说，这一点资金怎么够，硬要塞给禾迈股份十倍资金55.8亿元。上市前夕，很多投资者担忧股价破发，A股就是那么任性，禾迈股份上市首日，股价走势可圈可点，最高涨到824元。

　　新股炒作就是炒作，炒作热度过去以后，禾迈股份股价震荡下跌，最低跌到560元，与发行价仅仅相差2.2元，破发只是命悬一线，好在股价又开始震荡上涨，关键时刻，中信证券唱多禾迈股份股价，中信证券发布了题为《禾迈股份：微逆新星，潜力巨大》的研报。研报称，禾迈股份是全球领先的微型逆变器厂商，产品兼具成本、适用性、性能和可靠性优势，性价比竞争力突出，并持续拓展销售网络和客户群，业务高速增长。研报预计该公司2021~2023年每股收益(EPS)分别为4.93元、12.47元和22.50元，给予目标价1000元(对应2022年80倍PE)，首次覆盖，给予“买入”评级。禾迈股份会不会达到1000元目标价，难以判断，但是中信证券预测的贵州茅台和宁德时代都没有达到目标价就开始调整，而且调整幅度也不小。

　　中信证券既是禾迈股份的承销保荐商，又是弃购股份包销者，还是禾迈股份跟投的投资者，最终是需要卖出包销股份和跟投股份的，唱多禾迈股份引发关注，自然难免，但只要合规，即使有王婆卖瓜自卖自夸嫌疑也是没有办法的，何况谁也不能拿出真凭实据证明中信证券就是为了自己的利益而不是纯粹的学术上看多禾迈股份发布评级报告。

　　从目前规定看，中信证券只要过了静默期，发布禾迈股份的研报是没有任何法律障碍的，因此从合规性角度看，没有任何的问题，《发布证券研究报告执业规范》规定，担任发行人股票首次公开发行的保荐机构、主承销商或者财务顾问，自确定并公告发行价格之日起40日内，不得发布与该发行人有关的证券研究报告，禾迈股份定价公告日是去年12月9日，现在禾迈股份已经过了40天静默期，中信证券是可以发布研报的，但是给市场感觉就是存在瓜田李下的嫌疑，实际上不是明星公司，也不会引发市场关注的目光，中信证券研报引发关注在于禾迈股份热度没有消退而中信证券又是券商龙头，加上目标价较高，研报关注度也比较高。

　　中信证券研究部门发布卖方研报，理论上应该遵循《发布证券研究报告执业规范》有关规定，经营机构发布证券研究报告,应当遵循独立、客观、公平、审慎原则,加强合规管理,提升研究质量和专业服务水平，证券公司需要“建立或完善信息隔离墙管理措施”，因此卖方机构发布的研报与券商的投行和资管部门应该建立起良好的防火墙，发布的研报不能被投行和资管部门所左右，出现利益纠葛，从而形成利益冲突，但是中信证券作为禾迈股份的保荐承销商又是禾迈股份的跟投者和投资者弃购65万股折合3.63亿元的包销者，发布强烈看多禾迈股份的研报，还是引发财经媒体的关注。

　　作为头部券商的中信证券，为自己保荐的上市公司发布买入评级研报，即使严格遵守防火墙规定，也秉承客观的态度，很难逃避市场的质疑，何况禾迈股份发行价过高，市场颇有不同看法，现在有大幅度提升目标价，更会增加市场的质疑。因此发布这种存在瓜田李下的研报，还是需要更加的慎重，避免引发市场的质疑，从而带来券商品牌的损伤，带来头部券商公信力的质疑。