国盛证券分析称，财险板块目前保费拐点显现，保费增速及盈利水平将进入持续改善的周期，且有望不断获得数据层面的验证，估值同样处在近年来的低点；寿险板块虽然负债端仍未见好转，但投资端改善使得整体基本面底部向上，估值具备极高安全边际，是长期价值配置的极好时点。

　　令人欣喜的是，年初至今，五大上市险企股价都呈上涨趋势，中国平安以6.43%的涨幅领涨，60日涨幅达7.19%。

　　总揽保费5720亿元

　　今年1月，5家上市险企合计实现保费收入5719.61亿元，同比增长1.86%。仅中国人寿保费意外出现下滑，其余4家均呈上升趋势，中国人保更是增长喜人，增速达两位数。

　　具体来看，2022年1月，中国平安(集团)原保费收入1364.86亿元，同比增长1.21%；中国人保(集团)原保费收入1155.12亿元，同比增长17.89%；中国太保(集团)原保费收入768.95亿元，同比增长2.29%。

　　以寿险为上市主体的两家上市公司中，中国人寿1月保费收入2072亿元，同比下滑5.34%；新华保险原保费收入358.68亿元，同比增长3.57%。

　　寿险保费负增长

　　1月上市寿险公司总保费显著承压。中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险5家公司合计实现原保费收入4441.45亿元，同比下滑0.21%，并呈现“三降两升”的分化态势。

　　具体来看，1月中国人寿实现保费收入2072亿元，同比下滑5.34%；平安人寿实现保费收入985.74亿元，同比下滑0.63%；太保寿险实现保费收入558.84亿元，同比下滑1.13%；新华保险实现保费收入358.68亿元，同比增长3.57%；人保寿险实现保费收入466.19亿元，同比大增30.16%。

　　广发证券表示，寿险整体负增长符合市场预期，原因有三点：一是基数较高，去年1月份因新旧重疾定义的切换导致旧产品的销售小高潮；二是疫情导致居民收入预期悲观，预防型储蓄造成保障性产品的需求有一定的延后；三是2021年代理人环比下降对新单的负向反馈。

　　展望后期，广发证券认为基数大幅下降，尤其是高价值率产品的基数降低，叠加代理人规模企稳后产能提升有望弥补规模下降，另外互联网保险监管趋严等综合因素影响，预计下半年保费收入增速有望接近正增长。

　　财险保费增速喜人

　　整体来看，车险增速超预期带动了财险保费回暖。今年1月，3家上市财险公司合计实现保费收入1142.2亿元，同比增长11.93%。

　　其中，人保财险、平安财险、太保产险分别实现原保险保费收入604.32亿元、327.87亿元、210.11亿元，同比增速分别为13.78%、8.21%、12.67%。

　　以表现最佳的人保财险为例，1月份人保车险规模为275.8亿元，同比增速为14.5%，较2021年12月份的10.3%继续扩大，逐月验证保费改善逻辑，主要原因在于车险综改对车均保费的影响已经过去，而机动车保有量、商业险投保率等因素推动车险保费增长。人保非车险同比增速13.2%，保持相对稳定的增长。

　　展望2022年全年，广发证券认为，车险保费受益于机动车保有量增长、商业险投保率提升等综合因素，预计全年增速达10%；而非车险维持15%左右的增长预期，合计测算出财险行业保费有望实现12%的增长，远高于2021年0.7%的增速，重回两位数的增长时代，提升行业ROE(净资产收益率)。

　　健康险公司方面，人保健康1月实现保费收入84.61亿元，同比下滑6.56%，也是首次出现下滑。平安健康1月实现保费24.09亿元，同比猛增31.42%，仍保持较高水平。

（文章来源：国际金融报）