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宏观经济分析报告:宁德时代还能跌多少?一个定量分析视角

加入日期:2022-2-11 14:27:13

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-2-11 14:27:13讯:


  核心观点

  昨日,宁德时代盘中再度跌超8%,本周已经下跌12.57%,类比2021 年春节之后茅指数的大幅调整,高估值抱团股似乎再度踏入同一条河流。在上涨逻辑的催化剂动摇之后,高估值抱团股面临多杀多的窘境,宁德时代短期可能并未见底。

  贵州茅台VS 宁德时代:市场情绪的风向标。之前,市场针对一季度行情观点较为一致,随着稳增长政策出台,股市将企稳回暖,但从市场反应来看,短期已经被情绪所主导,尤其是高估值抱团股连续杀跌,大幅冲击市场信心。核心原因在于市场的微观结构,热门赛道已经高度拥挤,多杀多的负反馈作用下,市场情绪陷入恐慌,那么宁德时代未来还会跌多少呢?

  我们选择贵州茅台作为宁德时代的参考样本,原因在于二者有以下共同点;最热门赛道的行业龙头、被机构投资者认可且重仓、业绩增速仍然强劲,还没有出现增速不足问题。基于以上共同点,我们认为,从短期市场情绪角度分析宁德时代的未来涨跌,可以参考贵州茅台在2021 年的股价走势。通过拟合我们判断宁德时代的调整可能并未结束,未来可能仍有20%下跌空间。

  以上结论是基于短期市场情绪和微观结构的角度。但从长期来看,贵州茅台宁德时代所处行业不同,贵州茅台处于消费行业,可以依赖品牌获得长期的护城河,而宁德时代处于高度增长、技术变革的新能源行业,机会更多,风险更大,其护城河也更加不稳定,长期走势可能则取决于公司和行业的基本面变化情况。

  风险提示:宁德时代业绩增长超预期

(文章来源:首创证券)

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