回顾南航物流上市历程，早在2020年南方航空启动混改时已有部署。2020年12月22日，南方航空公告，宣布南航物流混改正式落定。公告显示，南航物流引入普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运(行情601598,诊股)（港股00598）、中金启辰和中金浦成7家投资主体，并实施员工持股，共计增资约33.55亿元。

　　混改完成后，南航物流的注册资本由10亿元增至18.18亿元，南方航空、普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运、中金启辰、中金浦成、员工持股平台分别持有55%、10%、10%、10%、5%、3%、1.9%、0.6%、4.5%的股权，南方航空依旧保持控股地位。

　　南航方面介绍，实施混改后，南航物流将向现代物流综合服务商转型发展，而混改募集的资金则将重点投入到增加航空货运运力、加强地面物流基础设施建设，构建“天地合一”航空物流产业体系。按规划，“十四五”期间，南航物流在稳定发展航空货运业务的基础上，重点推动现代仓储、供应链管理及电商贸易板块的发展，初步形成完整的航空物流产业链。

　　值得注意的是，南航物流混改筹备已久。2018年南航物流公司成立并被列入国务院国资委“双百行动”综合改革企业名单；次年5月，南航物流被列为国家发改委第四批“重点领域混合所有制改革”试点企业；2020年9月南航物流公司在上海联合产权交易所公开挂牌，表示通过增资扩股方式公开征集战略投资者，释放一定比例股等。

　　业绩方面，南方航空2022年半年报显示，南航物流今年上半年实现营业收入116.6亿元，同比增加34.91%；实现净利润26.44亿元，上年同期为净利润23.65亿元。辅导文件显示，南方航空为南航物流控股股东，持有公司55%股份。

　　中国国航(行情601111,诊股)（港股00753）旗下的物流业务也在加速冲刺资本市场。公开资料显示，中国国际货运航空股份有限公司（简称“国货航”）已于2022年7月18日办理了上市辅导备案登记，辅导机构为中信证券(行情600030,诊股)（港股06030）。公开信息显示，包括菜鸟网络、深圳国际（港股00152）、国改“双百基金”和国货航员工持股平台在内的战略投资者共同出资48.52亿元参与了国货航2020年的混改，合计占股31%。

　　东航旗下的东航物流则已在2021年完成A股上市，回顾东航物流上市历程，2017年6月19日，东航物流引入联想控股（港股03396）、普洛斯、德邦、绿地集团等战略投资者，以22.55亿元出让45%的股权。

　　2021年6月，东航物流在沪市主板上市，成为民航混改“第一股”。东航表示，登陆A股标志着东航物流作为全国首批、民航首家混合所有制改革试点企业完成“三步走”的“混改”路径，正式成长为一家公众性公司，同时也意味着东航集团成为首家实现航空客运和航空物流两项核心主业“双上市”的国有大型航空运输集团。