“拥有如此强劲资产负债表的企业和社会个人家庭反映了美国现阶段的低失业率，而这意味着美联储将继续加息。美联储的行为预示市场的经济会变得非常糟糕。”他表示。

　　今年，较高的利率损害了信用评级范围内债务投资者的回报。投资级公司债券由于久期较长而对利率变动更为敏感，今年已下跌逾 19%，并有望创下有史以来最大年度跌幅。但米歇尔预计，在这个值得信赖的市场角落的重新定价几乎已经结束，并看到了短期（不到两年）投资级公司和短期证券化信贷的机会。他还对其长期债务持更有利的观点看法。

　　“几年来，我第一次真正考虑购买高质量、长期资产，”米歇尔说。“剩下的只有等待。”

　　他表示，与此同时，垃圾债券市场的重新定价只完成了大约三分之一。周二平均垃圾债券利差收于447个基点，米歇尔预计风险溢价将在经济衰退中期达到800至1000个基点左右的峰值。他补充说，虽然从质量的角度来看，该指数“略好”，但债务市场上有大量资金流向低质量公司，其中大部分资金流动性不足，来自私人信贷市场。

　　“而对于想要在私人信贷领域冒险的投资者来说，公开市场将是减压阀。”米歇尔说。

　　随着美联储提高利率，借款成本也在飙升，这使得发行人更难筹集新资金。穆迪投资者服务公司周三在一份报告中表示，低利率和资金流动性充足的良性信贷环境时代即将结束，整个信贷领域的风险都在上升，违约可能会加速，资金流动性仍然稀缺。

　　他表示：“市场已经为软着陆定价，但却没有为经济衰退定价。而当信贷利差开始扩大时，我们就将会知道市场届时有关衰退定价将为几何。”