顶尖财经网(www.58188.com)2022-11-2 12:01:00讯:
广告市场需求疲软,分众传媒(行情002027,诊股)业绩不振。
日前,分众传媒(002027.SZ)披露三季报。前三季度,公司实现的营业收入73.7亿元,与去年同期相比少了近40亿元。公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利)为21.31亿元,同比少赚23亿元。
2015年,江南春携分众传媒告别美股市场,通过借壳七喜控股登陆深交所。当时,分众传媒的估值为457亿元,那时的江南春雄心勃勃,曾自豪地表示,楼宇电梯资源是分众传媒的核心竞争力,公司的楼宇电梯资源市场份额遥遥领先同行,已覆盖超过4亿中国城市主流人群。分众传媒年盈利数曾超过60亿元。
不过,分众传媒抵御市场波动风险的能力并不算强。借壳上市以来,公司净利润也曾大幅波动。今年以来,则是其第三次波动。
当然,分众传媒的基本盘还在,公司拥有十分充足的现金流。截至今年9月底,公司仍然投入了约72亿元资金进行定期存款、购买理财产品等投资,以此“过冬”。
营收净利连续三季度双降
没有意外,分众传媒的经营业绩出现了预期中的大幅下滑。
根据三季报,今年前9个月,分众传媒实现营业收入73.7亿元,较去年同期的111.48亿元减少37.78亿元,同比下降幅度为33.89%。公司实现的净利润为21.31亿元,与去年同期的44.23亿元相比减少22.92亿元,同比下降51.82%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利)为19.51亿元,同比下降幅度也达51.60%。
业绩大幅下滑,在上半年就已经基本确立。
半年报显示,上半年,分众传媒实现营业收入48.52亿元,同比下降33.77%,净利润、扣非净利润分别为14.03亿元、10.80亿元,同比下降51.61%、58.34%。
具体到单个季度,今年一、二、三季度,公司实现的营收分别为29.39亿元、19.13亿元、25.18亿元,同比下降18.19%、48.76%、34.11%。对应的净利润为9.29亿元、4.75亿元、7.27亿元,同比下降幅度分别为32.12%、69.02%、52.23%。扣非净利润为8.11亿元、2.68亿元、8.71亿元,同比分别下降33.33%、80.47%、39.46%。
单季度数据显示,连续三个季度,公司的营业收入、净利润、扣非净利润均出现较大幅度下降。
在今年半年报中,分众传媒表示,受3月份以来各地疫情的影响,广告市场需求疲软,尤其在4月和5月,公司部分重点城市广告正常发布受限,经营活动受到极大影响。
在三季报中,公司再次表示,受各地疫情影响广告市场需求疲软。
受此影响,经营业绩大幅下降,在一定程度上来说,分众传媒抵御市场风险的能力并不高。
长江商报记者发现,登陆A股市场以来,分众传媒的经营业绩出现过几次波动。
经营业绩数据显示,2015至2017年,公司实现的营业收入分别为86.27亿元、102.13亿元、120.14亿元,对应的净利润为33.89亿元、44.51亿元、60.05亿元,二者均稳步增长。
2018年至2020年,公司实现的营业收入分别为145.51亿元、121.36亿元、120.97亿元,同比变动21.12%、-16.60%、-0.32%,连续两年下降。对应的净利润为58.23亿元、18.75亿元、40.04亿元,同比变动-3.03%、-67.80%、113.51%。2018年、2019年,净利润出现连续两个年度下降,其中,2019年表现为大幅下降。
2019年的净利润大幅下降,公司解释的原因为,受宏观经济影响,广告市场需求疲软,行业景气度欠佳,客户结构中互联网类广告主因市场融资环境等原因调减广告预算,互联网行业广告收入的大幅缩减。此外,客户回款速度普遍放缓,导致账龄结构恶化,信用减值损失的计提和拨备也相应增加。当年,公司信用政策减值损失达7.40亿元。
2020年,分众传媒受疫情冲击并不大。公司称,楼宇媒体的经营业绩自二季度开始快速反弹,加上回款良好信用减值损失同比大幅减少。此外,受益于税收减免政策。
值得一提的是,今年前三季度,分众传媒的销售费用为13.86亿元,较去年同期19.97亿元减少6.11亿元。
综上所述,分众传媒的盈利能力并不稳定,抵御风险能力有待提升。
陆股通接连加仓成二股东
虽然分众传媒的盈利能力不稳定,但公司基本盘稳固,资金充足,能够有效应对各种风险。
据披露,分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络,主营业务为生活圈媒体的开发和运营,主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视媒体和电梯海报媒体)、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等,覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景,并相互整合成为生活圈媒体网络。
在今年半年报中,分众传媒称,公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源,在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先的市场份额。根据沙利文的研究报告,截至2021年底,以楼宇媒体点位数计,分众传媒拥有的媒体点位数量排名第一,分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一,市场份额遥遥领先于第2至5位竞争对手之和的1.8倍。以覆盖电梯数计,分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一,分众传媒是中国最大的办公楼媒体集团,也是中国最大的社区媒体集团。
对于分众传媒经营业绩大幅波动,公司实际控制人江南春颇为自信,他称公司韧性足,资金充足,
事实确实如此,分众传媒很有钱。三季报显示,截至今年9月底,公司账面货币资金27.96亿元。此外,公司尚未赎回的理财产品为39.59亿元,三年期定期存款31.95亿元,合计约72亿元。这些都是能快速变现的产品。基于此,公司广义货币资金合计达99.50亿元。与之对应的是,长短期债务合计为21.72亿元。
理财收益也是分众传媒的一笔不小的收益。前三季度,分众传媒投资收益为4.46亿元,较上年同期2.43亿元增长83.61%。投资收益中,处置交易性金融资产取得的银行理财产品收益较上年同期增加1.02亿元,据此判断,今年前三季度,公司银行理财产品的收益可能超过2亿元。
二级市场上,分众传媒的股价跌幅较大。去年2月,公司股价达到阶段性高点13.19元/股,今年11月1日的收盘价为4.84元/股,累计下跌63.31%。
长江商报记者发现,虽然股价跌幅较大,但自2021年以来,分众传媒的前十大股东中,减持股份的股东并不多。今年前三季度,陆股通持续加仓。10月14日,陆股通加仓9620.62万股,持股比升至14.36%,稳居第二大股东之位。