面对二级市场的质疑，大族激光的两项增量业务似乎描摹了机构逆势看好的商业逻辑——千亿市值的“隐形”朋友圈呼之欲出。

　　01

　　穷则思变

　　果链”这个红极一时的资本概念曾造富了一众上市公司，然而近年来增势渐颓的智能手机市场虽未至穷途末路，但确实已无法在需求端给予参与制造环节的上游厂商以更多增量业务。供给侧承压后的方向调整已经成为很多企业“穷则思变”的必选项。

　　根据市场调研机构IDC 公布的2022 年第三季度中国智能手机市场报告显示，第三季度中国智能手机出货量约为 7113 万台，同比下降 11.9%，市场低迷依旧。排名前五的厂商当中，只有苹果实现了同比2.5%的微增，其他4家国产厂商均出现了不同程度的下滑。

　　手机厂商方面，盈利能力的下滑成为行业普遍现象。华为2022半年报显示，其上半年净利润为146.29亿元，同比下降53.2%。小米2022半年报显示，小米集团经调整的净利润49.40亿元，同比下降60.1%。传音控股(行情688036,诊股)2022年半年报显示，其归母净利润16.54亿元，同比下降4.53%。

　　时代的尘埃、个体的大山。受累于市场的势微，与之相关的消费电子业务以及半导体面板业务共同拉低了大族激光的业绩表现。

　　根据大族激光此前半年报的财报数据显示，上半年公司大部分产品收入都在下降。其中，消费电子业务收入 9.86 亿元，较上年的 17.33 亿元下降 43%；半导体面板业务收入 7.17 亿元，较上年的 8.3 亿元下降 13.6%。10月25日，大族激光（002008）发布2022年三季报。根据财报显示，截至该报告期末，公司营业总收入105.62亿元，同比下降11.47%，归母净利润10.14亿元，同比下降32.45%。其他关键财务指标也都出现不同程度下滑。

　　根据财报中的表述，大族激光认为营业利润、利润总额、所得税费用、净利润、归属于母公司净利润较上年同期波动幅度较大的原因为受疫情影响公司下游客户需求不足、订单减少。

　　值得注意的是，大族激光的现金流表现也继续承压。大族激光据此表示，经营活动产生的现金流量净额较上年同期波动幅度较大的原因为报告期内销售收款减少，采购付款及支付人员薪酬、税费等经营性付款较多。

　　简单来说，挣得少了，花的不少。这与行业的竞争现状不无关联。

　　激光技术的应用领域非常广泛，根据中国科学院武汉文献情报中心数据显示，2021年工业领域激光设备市场占比最大，达62%，其次为信息领域激光设备市场，占比达22%、商业领域占比7%、医学领域占比4%、科研领域占比5%。

　　虽说激光技术在工业制造等诸多领域存在着可以预见的发展前景。但目前行业集中度较低，2021年，大族激光在激光设备行业排名第一，而所占比例为14%，虽然这一数字相比后面的企业而言是一骑绝尘，但距离稳固市场形态下的龙头份额，依然存在增长空间。

　　前景广阔，先苦后甜。近些年来快速崛起的热门赛道无不如此，因此大族激光没有理由怠惰，这或许也是为何大族激光挣得少，花得不少的原因所在。

　　02

　　宁德、小米、通威均在射程

　　据《激光制造商情》预测，工业激光市场规模预估会有20%以上的增长，预计2025年工业激光及相关产品市场规模将达到2650亿元。根据2021年激光产业整体市场规模和20%的年复合增长率，前瞻研究院初步核算激光产业2022-2027年从两千亿元增长到六千亿元。

　　这其中不乏两个热门赛道：汽车、光伏。

　　随着“双碳”目标的确立，绿色已经成为经济高质量发展的底色。而新能源汽车及光伏赛道更是扩容提速，竞争激烈。产业跃进催生出了为数不少的商机，而大族激光的朋友圈就有不少身处其中。

　　众所周知，新能源汽车产业链的风口风向有两大趋势：龙头公司纷纷据“锂”力争；主机厂频频冲击高端。动力电池行业及自主品牌的高端细分市场都处于快速变化发展之中。这其中，大族激光大有可为。

　　目前，大族激光的多元化业务布局初见成效，动力电池业务增速迅猛。公司董事长高云峰今年曾公开表示：“大族激光十分重视锂电产业，并持续完善锂电产品矩阵，不仅提供专业生产设备，也能供应标准机器及核心零器件。”

　　据了解，公司自主研发的 MOP 脉冲光纤激光器已成为宁德时代(行情300750,诊股)指定供应商，用于动力电池电芯制造的极片切割及其他工序。根据此前披露的信息显示，除了宁德时代，中创新航、亿纬锂能(行情300014,诊股)、蜂巢能源均是大族激光客户，大族激光通过为这些客户提供动力电池解决方案，间接为新能源消费者终端提供服务。

　　在锂电行业扩产周期中，身处锂电装备赛道的大族激光也在加快投资布局的进度。相继在四川宜宾、江苏常州和张家港、湖北荆门等地布局新的生产基地，进一步扩充产能；11月1日，大族激光公告，公司拟向全资子公司深圳市大族锂电智能装备有限公司增资7.4亿元。公司战略整合的力度也在同时加大。

　　与此同时，在汽车主机厂纷纷向“高地”发起进攻时，大族激光也在为车企造车输送弹药。目前，大族激光的高功率激光焊接设备营业收入和订单创历史新高，并且已经为蔚来、零跑、吉利、长城等国内多家汽车厂商提供设备，还向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付了国内首例一体式热成形门环自动生产线。以此发散，诸如小米汽车这样的新晋“金主”也自动站位进大族激光的射程。继续扩大汽车朋友圈，势必成为大族激光的重要课题。

　　绿色经济的另一条赛道上，竞争同样激烈，在各自安好多年后，光伏巨头的低成本扩张纷纷进入下半场，由极致成本管控向全产业链布局集结。大军当中，通威与隆基蓄势待发。

　　多数人认为，光伏电池将成为接下来“逐鹿中原”的主战场。而这其中，新技术TOPCon及HJT尤为引人瞩目。通威8.5GW的TOPCon电池产线预计将于今年底建成投产，与此同时，通威目前也拥有国内首条1GW HJT量产线；另一边，隆基也在今年实现了HJT电池转换效率新高，达到了26.5%。

　　巨头的背书加持，令新型电池技术成为新风口。而根据大族激光披露信息显示，光伏行业的研发投入与日俱增。

　　目前，大族激光通过引进核心人才团队的方式，已经具备电池段管式真空类主设备研发制造能力。公司在 TOPCON领域产品布局完整，逐步具备 TOPCON电池全产业链设备研发制造能力；在 HJT电池已布局 PECVD、PVD等设备产品。公司现有研发项目包括低压硼扩散炉、Topcon 激光掺硼设备、LPCVD 设备等，低压硼扩散炉、Topcon 激光掺硼设备处于客户验证阶段。

　　爱康集团董事长邹承慧曾告诉《英才》记者，异质结对PERC的技术路径替代已经成为大概率事件。而这一轮迭代无疑可以类比PERC时代下，单晶硅对多晶硅的替代。

　　在大族激光的射程当中，热门赛道、龙头企业不在少数，高成长的朋友圈阵容也令机构纷纷看涨大族激光，最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家。接下来，如何在激烈的竞争中巩固、提升龙头地位，将成为大族激光备受期待的重点。