顶尖财经网(www.58188.com)2022-11-15 6:57:14讯：

　　编者按：11月18日，上交所科创板上市委员会2022年第91次上市委员会审议会议将召开，届时将审议上海南芯半导体科技股份有限公司（简称“南芯科技”）的首发事项。

　　南芯科技主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。

　　截至招股说明书签署日，阮晨杰直接持有公司20.2169%的股份，并担任员工持股平台辰木信息、源木信息的执行事务合伙人，有权代表辰木信息、源木信息行使公司15.9866%股份的表决权。阮晨杰以直接和间接的方式合计控制公司36.2035%的股份。综上，阮晨杰为公司的控股股东、实际控制人。

　　南芯科技此次拟在上交所科创板公开发行股份不超过6,353万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的10%。公司拟募集资金165,799.48万元，分别用于高性能充电管理和电池管理芯片研发和产业化项目、高集成度AC-DC芯片组研发和产业化项目、汽车电子芯片研发和产业化项目、测试中心建设项目、补充流动资金。

　　南芯科技在招股书中指出，收入可能无法持续高速增长、净利润下降的风险。根据公司截至2022年10月末在手订单情况以及获取的主要终端客户下游需求预测，公司2022年预计实现收入12亿元-13亿元，归属于母公司股东净利润2亿元-2.5亿元；2023年预计收入增长15%-25%，增速有所放缓，并且在公司员工人数大幅增长、研发项目持续投入导致费用增加的背景下，公司净利润水平存在下降的可能。如果公司无法通过持续的产品迭代、研发投入、客户导入等措施持续满足市场需求、增强产品竞争力、不断获取新增订单，则公司未来可能面临销售收入无法保持高速增长、净利润下降的风险。

　　据蓝鲸财经，南芯科技终端品牌客户先后入股，靠小米翻身盈利对其供货低于其他客户。小米基金持有南芯科技2.37%的股份，紫米电子持有公司1.97%的股份，二者为同一控制下的企业，实控人均为雷军。2020年，南芯科技所生产的电荷泵充电管理芯片进入小米的产品体系，这也是南芯科技翻身实现盈利的重要契机。2021年和2022年上半年，公司通过经销商增你强集团最终向小米、联想合计销售电荷泵充电管理芯片的收入占该产品总收入的比例分别为36.07%、38.57%，其中对小米的销售占比要高于联想。此外，南芯科技对小米、联想的电荷泵充电管理芯片产品供应价格要更低一些。

　　据界面新闻，南芯科技给小米、联想供货价低于荣耀、OPPO。2021年及2022年1-6月，南芯科技通过增你强集团向小米、联想终端客户销售电荷泵充电管理芯片的单价分别为1.22元/颗、1.09元/颗，低于同期向荣耀、OPPO通信的销售单价；公司向终端客户小米、联想销售电荷泵充电管理芯片的毛利率分别为33.78%和32.23%，也显著低于向其他客户供货平均毛利率。除电荷泵充电管理芯片业务外，南芯科技在通用充电管理芯片上向涵盖小米的终端客户销售的单价和毛利率也相对较低。2019年至2022年1-6月，公司通过经销商威健集团向小米、紫米、大疆等客户销售通用充电管理芯片的毛利率分别为31.37%、33.71%、40.67%和47.28%，低于其他终端客户。

　　预计2022年扣非净利增速为-16.55%至4.57%

　　2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，南芯科技营业收入分别为10,748.51万元、17,830.41万元、98,417.27万元、77,554.13万元；净利润分别为-985.34万元、-797.50万元、24,403.01万元、20,242.94万元；扣除非经常性损益后的净利润-1,160.96万元、-1,407.24万元、23,669.62万元、19,999.73万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-1,520.97万元、-2,139.00万元、-8,253.63万元、20,056.04万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,038.81万元、19,111.09万元、89,680.38万元、86,883.31万元。

　　南芯科技表示，截至2022年9月30日，公司资产总额为171,695.78万元，归属于母公司股东的所有者权益为107,035.00万元。2022年1-9月公司营业收入为104,517.79万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为24,325.53万元。

　　公司预计2022年全年营业收入为120,000.00万元至130,000.00万元，与上年同期相比上升21.93%至32.09%；预计2022年度归属于母公司股东的净利润为20,000.00万元至25,000.00万元，与上年同期相比变动-18.04%至2.45%；预计2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为19,751.53万元至24,751.53万元，与上年同期相比变动-16.55%至4.57%。

　　南芯科技在招股书中指出，收入可能无法持续高速增长、净利润下降的风险。受到行业总体需求下降、行业竞争加剧、2021年行业普遍缺芯现象逐步缓解从而客户下单回归理性等因素影响，2022年1-6月公司新增订单金额3.85亿元与2021年1-6月新增订单金额11.21亿元相比下降幅度较大。随着2021年下达的长周期订单持续消化，未来公司业绩主要由执行周期在6个月内的短周期订单滚动实现。根据公司截至2022年10月末在手订单情况以及获取的主要终端客户下游需求预测，公司2022年预计实现收入12亿元-13亿元，归属于母公司股东净利润2亿元-2.5亿元；2023年预计收入增长15%-25%，增速有所放缓，并且在公司员工人数大幅增长、研发项目持续投入导致费用增加的背景下，公司净利润水平存在下降的可能。如果公司无法通过持续的产品迭代、研发投入、客户导入等措施持续满足市场需求、增强产品竞争力、不断获取新增订单，则公司未来可能面临销售收入无法保持高速增长、净利润下降的风险。

　　蓝鲸财经：靠小米翻身盈利对其供货低于其他客户

　　据蓝鲸财经，天眼查APP显示，从2016年至今公司完成了多轮融资，基本每年都至少有一笔，引入投资者包括小米、华为、红杉、OPPO、VIVO、安克创新) href=http://stockpage.10jqka.com.cn/300866/>安克创新（300866）等机构和下游品牌客户。截至招股书签署日，小米基金持有南芯科技2.37%的股份，紫米电子持有公司1.97%的股份，二者为同一控制下的企业，实控人均为雷军。

　　2020年，南芯科技所生产的电荷泵充电管理芯片进入小米的产品体系，这也是南芯科技翻身实现盈利的重要契机。2021年和2022年上半年，公司通过经销商增你强集团最终向小米、联想合计销售电荷泵充电管理芯片的收入占该产品总收入的比例分别为36.07%、38.57%，其中对小米的销售占比要高于联想。

　　值得一提的是，根据问询函的回复中披露，在电荷泵充电管理芯片的销售上，南芯科技对前五大经销商的销售单价都不高，其中2022年上半年对第一大客户增你强集团的销售单价仅为1.09元/颗，要远低于其他客户。

　　同时，南芯科技向增你强销售的毛利率也仅为33.23%，远低于大客户的平均水平，公司向第二大客户国讯电子的销售毛利率高达52.91%，整个报告期内公司整体业务的平均毛利率也有40%左右。

　　相比之下，南芯科技对小米、联想的电荷泵充电管理芯片产品供应价格要更低一些。而一方面南芯科技的电荷泵充电管理芯片在2021年的整体平均售价约为3.16元/颗，另一方面该价格还在逐年增加，而对增你强集团的销售单价却从2021年的1.22元/颗降低至2022年上半年的1.09元/颗。

　　界面新闻：给小米、联想供货价低于荣耀、OPPO

　　据界面新闻，2021年及2022年1-6月，南芯科技通过增你强集团向小米、联想终端客户销售电荷泵充电管理芯片的单价分别为1.22元/颗、1.09元/颗，低于同期向荣耀、OPPO通信的销售单价；公司向终端客户小米、联想销售电荷泵充电管理芯片的毛利率分别为33.78%和32.23%，也显著低于向其他客户供货平均毛利率。

　　对此，公司在一轮问询函中的解释为：一方面，公司对于采购量大的客户给予一定价格优惠；另一方面，公司电荷泵充电管理芯片在小米较早实现导入和量产。公司为尽快实现批量应用，积累成功案例，价格方面有一定支持，并在产品完成导入后，后续销售保持了上述价格策略。

　　除电荷泵充电管理芯片业务外，南芯科技在通用充电管理芯片上向涵盖小米的终端客户销售的单价和毛利率也相对较低。公司表示系出于销售量及终端客户的扩展和维护考虑，产品定价方面有一定支持。

　　具体来看，2019年至2022年1-6月，公司通过经销商威健集团向小米、紫米、大疆等客户销售通用充电管理芯片的毛利率分别为31.37%、33.71%、40.67%和47.28%，低于其他终端客户。