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郭施亮:沪指失守2900点,中国资产具有抄底的条件了吗?

加入日期:2022-11-1 9:29:00

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-11-1 9:29:00讯:

  沪指失守2900点,从市场估值的角度出发,截至10月31日,沪市整体估值已经跌至了11.96倍,沪市主板的估值更是跌至10.73倍。再从深市市场的估值水平分析,深市整体估值为22.27倍,深市主板为18.24倍,这一估值水平又一次回落至前几年A股的估值低谷状态。

  沪指跌破2900点,从性价比的角度出发,已经具备了一定的投资价值。不过,从目前的市场环境分析,影响市场行情波动的原因,情绪化的因素可能大于基本面的因素。换言之,在下跌过程中,市场往往会放大利空的影响,并缩小利好的影响作用。

  在这一轮下跌过程中,对市场影响最大的,主要有两个因素,一个是北向资金的流出压力,从机构数据来看,近一个月北向资金净流出规模达到500多亿,但全年仍然保持正流向的迹象;另一个是汇率的波动影响,人民币汇率的持续调整,对资本的投资信心构成或多或少的影响,汇率又是资产价格的锚定,股汇联动性的压力自然逃不过。

  但是,在市场笼罩着悲观情绪的同时,又有一些乐观信号出现。例如,已有部分外资巨头认为当前中国资产具备了抄底的条件。同时,包括贝莱德、凯德在内的外资机构开始加码中国房地产市场,这也是看多做多中国市场的表现。

  在抄底的过程中,市场资金难免会存在分歧,但随着市场指数的加速探底,市场的情绪拐点可能越来越接近了。综合分析,目前A股市场的底部特征已经逐渐清晰。

  其中,从政策环境上,政策层面开始为股票市场频吹暖风,例如股份回购新规的进一步完善等,这些措施对资本市场来说,具有一定的积极影响。不过,从市场的角度出发,可能更希望当前的IPO发行节奏可以稍微缓一缓,并根据市场环境的变化进行灵活调节。

  再者,基金自购、大股东增持的频率明显加大,这意味着越来越多的产业资本、机构投资者开始认可当前A股市场的投资价值。

  此外,各主要市场指数的平均估值已经跌至历史估值底部区域,部分行业板块的估值水平已经跌至了历史估值低点。与此同时,A股市场的破净率再创近年来的新高水平、上市公司的股份回购意愿显著升温,这些现象都是典型的市场底部特征。

  最近一段时间,北向资金净流出的力度似乎有所增加,对外资持股比例较高的权重股、白马股来说,带来了一定的抛售压力。但是,在北向资金净流出的背后,更多的还是情绪化的抛售行为,当市场非理性的情绪化抛售压力得到缓解之后,对近期跌幅较大的上市公司股票而言,可能会迎来较大力度的反弹行情。

  沪指失守2900点,虽然市场投资情绪已经跌至了冰点,但从历史数据分析,A股市场距离行情拐点应该越来越接近了。在A股市场整体基本面尚未发生实质性变化的背景下,市场最需要的是等待情绪拐点的确立,因为当前市场情绪化的影响高于基本面的影响,只有市场的情绪面触底,市场行情才会加快触底回升的步伐。

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